Strategii_Obligacyjnych_FIZ_List_Prezesa 31.12.2024

LIST PREZESA ZARZĄDU PKO TFI S.A.
Szanowni Państwo,
przedstawiam Państwu Sprawozdanie finansowe PKO Strategii Obligacyjnych - funduszu inwestycyjnego zamkniętego („Fundusz”) za okres
sprawozdawczy od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku. Sprawozdanie finansowe zawiera szczegółowe informacje na temat składu
portfela lokat, struktury kosztów oraz rezultaty osiągnięć operacji finansowych.
Procentowa zmiana wartości aktywów netto certyfikatu inwestycyjnego Funduszu w okresie sprawozdawczym wyniosła 6,04%.
W roku 2024 globalny rynek akcji mierzony indeksem MSCI All Country World TR wzrósł o 17,49%. Wśród rynków rozwiniętych prym wiodły
Stany Zjednoczone (S&P 500: +23,31%), głównie dzięki akcjom spółek związanych z rozwojem i wykorzystaniem sztucznej inteligencji
(Nasdaq-100: +24,88%). Nieznacznie słabszy wynik osiągnęły akcje japońskie – Nikkei 225 wzrósł o 21,33%, a duże spółki europejskie (Euro
Stoxx 50) zyskały 11,01%. Nieco gorzej poradziły sobie akcje rynków rozwijających się – MSCI Emerging Markets TR wzrósł o 7,50%. Na tym
tle słabo wypadły akcje z GPW – indeks szerokiego rynku WIG zyskał ledwie 1,42%, a ceny akcji dużych spółek mierzone indeksem WIG20
straciły 6,44%. Nawet po uwzględnieniu dywidend zakończyły rok na minus 1,34%. (Jednak już w styczniu 2025 r. zaczęły dynamicznie
rosnąć, odrabiając słabsze drugie półrocze 2024 r.)
Bardziej satysfakcjonujące wyniki w skali roku 2024 wygenerował polski rynek obligacji, zwłaszcza krótkoterminowych. Rentowności obligacji
2-letnich wzrosły symbolicznie z 5,05% na 5,15%, a indeks GPWB-1Y3Y zyskał 5,05%. Natomiast rentowności obligacji 5-letnich wzrosły z
5,02% na 5,52%, co przełożyło się na stopę zwrotu z dochodowego indeksu TBSP w wysokości 3,27%.
W roku 2025 można spodziewać się podwyższonej zmienności na rynkach finansowych. Będzie to efekt m.in. trudno przewidywalnych działań
i komunikatów prezydenta Donalda Trumpa. Możliwe jednak, że działania amerykańskiej administracji będą bardziej pragmatyczne niż
zapowiedzi. Natomiast gdyby bariery w handlu międzynarodowym faktycznie mocno wzrosły, a światowa gospodarka spowalniała, zapewne
wzrosłaby również motywacja banków centralnych (w tym NBP) do kontynuacji obniżek stóp procentowych. Byłoby to wsparciem zarówno dla
rynków akcji, jak i obligacji. Z kolei dla polskich aktywów dodatkowym pozytywnym czynnikiem mogłoby być zakończenie wojny na Ukrainie.
Dziękując Państwu za zaufanie i powierzenie swoich środków w zarządzanie PKO TFI, zapraszam do zapoznania się z informacjami
zawartymi w niniejszym Sprawozdaniu finansowym.
25.03.2025
Rafał Madej
Prezes Zarządu
Podpisano przy użyciu kwalifikowanego podpisu elektronicznego
..............................................................................................................
(podpis)