SzD_MakaronyPolskie-2024-12-31-pl.xhtml

Sprawozdanie Zarządu z działalności

spółki Makarony Polskie SA oraz Grupy

Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Rzeszów, 25 kwietnia 2025 roku

Str. 01

Spis treści

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Spis treści

List Prezesa Zarządu ........................................................................................................ 3

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie .................................................................... 5

Organizacja Grupy .......................................................................................................... 5

Wybrane dane rynkowe .................................................................................................. 7

Makarony Polskie SA na rynku kapitałowym ................................................................ 10

Działalność Grupy Makarony Polskie ........................................................................... 13

Główne produkty i usługi ............................................................................................... 13

Otoczenie rynkowe ........................................................................................................ 19

Znaczące umowy .......................................................................................................... 22

Czynniki istotne dla rozwoju Grupy ............................................................................... 23

Sytuacja finansowa Grupy Makarony Polskie ............................................................. 37

Omówienie wyników ...................................................................................................... 37

Segmenty operacyjne ................................................................................................... 39

Czynniki i zdarzenia, w tym nietypowe, mające wpływ na wyniki 2024 roku ................ 40

Struktura aktywów i pasywów ....................................................................................... 42

Analiza wskaźnikowa .................................................................................................... 45

Pozostałe informacje finansowe ................................................................................... 48

Skrócone informacje o spółce Makarony Polskie SA ................................................. 55

Omówienie wyników ...................................................................................................... 55

Otoczenie rynkowe ........................................................................................................ 56

Segmenty operacyjne ................................................................................................... 59

Struktura aktywów i pasywów ....................................................................................... 60

Analiza wskaźnikowa .................................................................................................... 62

Pozycje pozabilansowe ................................................................................................. 65

Ład Korporacyjny ........................................................................................................... 66

Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego ............................................. 66

Str. 02

Spis treści

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania

sprawozdań finansowych .............................................................................................. 70

Kapitał akcyjny .............................................................................................................. 73

Prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ................................................... 76

Zasady zmiany Statutu Makarony Polskie SA .............................................................. 79

Walne Zgromadzenie .................................................................................................... 79

Rada Nadzorcza ........................................................................................................... 82

Zarząd ........................................................................................................................... 93

Informacje pozostałe ...................................................................................................... 96

Informacja dot. współpracy z biegłym rewidentem ....................................................... 96

Społeczna odpowiedzialność biznesu ......................................................................... 97

Pracownicy .................................................................................................................... 97

Środowisko naturalne .................................................................................................. 102

Rynek .......................................................................................................................... 103

Społeczeństwo ............................................................................................................ 105

Oświadczenia zarządu ................................................................................................. 110

Oświadczenie w sprawie rzetelności sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania

finansowego ................................................................................................................ 110

Oświadczenie w sprawie rzetelności sporządzenia jednostkowego sprawozdania

finansowego ................................................................................................................ 110

Oświadczenie w sprawie rzetelności sporządzenia sprawozdania z działalności Spółki i

Grupy Makarony Polskie ............................................................................................. 110

Oświadczenie dotyczące wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej ................... 111

Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ................................................................. 111

Informacje o firmie........................................................................................................ 112

Niniejsze „Sprawozdanie Zarządu z działalności spółki Makarony Polskie SA oraz Grupy Makarony Polskie

w roku obrotowym 2024” zostało sporządzone w oparciu o §71 ust.8 Rozporządzenia Ministra Finansów

w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych

oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa

niebędącego państwem członkowskim z dnia 29 marca 2018 roku

Str. 03

List Prezesa Zarządu

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

List Prezesa Zarządu

Szanowni Państwo,

Drodzy Akcjonariusze,

Mam przyjemność skierować do Państwa niniejszy List Zarządu

Makarony Polskie SA i przedłożyć raport roczny Grupy Makarony

Polskie za rok obrotowy 2024.

W 2024 roku Grupa Makarony Polskie kontynuowała stabilny trend wzrostu organicznego.

Mimo bardzo zmiennego i wymagającego otoczenia rynkowego, Grupa rozwijała się

ilościowo i jakościowo. Całkowite skonsolidowane przychody ze sprzedaży za 2024 rok

wyniosły ok. 303,3 mln zł, zysk netto ok. 33,7 mln zł, a EBITDA ok. 56,5 mln zł.

Przychody ze sprzedaży produktów w 2024 roku są niższe od tych wygenerowanych przez

Grupę Makarony Polskie w 2023 roku. Jest to skutkiem m.in. obniżek cen produktów

makaronowych wdrożonych przez Grupę w 2024 roku, a podyktowanych ogólno rynkowym

spadkiem poziomu cen artykułów produkowanych na bazie mąki i semoliny. Ceny zakupu

podstawowego surowca, jakim jest mąka, spadły o kilkaset złotych za tonę,

co spowodowało naturalną konieczność dostosowania cen wyrobów gotowych do nowych

kosztów produkcji.

Spółki Grupy dokładały starań, aby zachować pożądany poziom rentowności prowadzonej

działalności operacyjnej. Optymalizowano procesy produkcyjne, prowadzono

systematyczne negocjacje zarówno warunków zakupów surowców i materiałów,

jak również warunków sprzedaży produktów. Rok 2024 był również kolejnym, po 2023r.,

rokiem czerpania korzyści z komercjalizacji projektów inwestycyjnych w park maszynowy

zrealizowanych w latach poprzednich. Pozwoliło to Grupie na istotną dywersyfikację

portfolio produktowego i jego odróżnienie od konkurencji, szczególnie w takich kategoriach

jak makarony prozdrowotne Novelle, czy dania gotowe So Food.

Wszystkie te działania pozwoliły na utrzymanie najwyższej jakości wyrobów, rozwój

portfolio poprzez wdrażanie innowacji produktowych, wysoką sprzedaż i utrzymanie

rentowności na poziomie lat poprzednich. Wskaźniki pokazują wysoką rentowność

i płynność Grupy Makarony Polskie. Rentowność netto w 2024 roku ukształtowała się

na poziomie ok. 11,1%, a rentowność EBITDA wyniosła ok. 18,6%. Sytuacja bilansowa

Grupy w 2024 roku była korzystna.

Ubiegły rok był dobry

dla naszej Grupy,

osiągnęła ona

całkowite

skonsolidowane

przychody ze

sprzedaży na poziomie

303,3 mln zł,

zysk netto wyniósł

ok. 33,7 mln zł,

a EBITDA

ukształtowała się

na poziomie

ok. 56,5 mln zł

Str. 04

List Prezesa Zarządu

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Strategia rozwoju Grupy opiera się na dwóch filarach. Jednym z nich jest wzrost organiczny

generowany przez nowe inwestycje realizowane w różnych lokalizacjach. W najbliższych

latach w Zakładzie Produkcyjnym Makarony Polskie SA w Korpelach realizowany będzie

duży program inwestycyjny o wartości ok. 40,0 mln zł, który pozwoli Spółce zwiększyć

produkcję makaronów premium oraz zautomatyzuje procesy pakowania i magazynowania.

Program ten realizowany będzie w ramach instrumentu Polska Strefa Inwestycji i zgodnie

z decyzją wydaną przez Warmińsko-Mazurską Specjalną Strefę Ekonomiczną SA w IV kw.

2024 roku, da Spółce możliwość skorzystania ze zwolnienia podatkowego w maksymalnej

wysokości do 14,5 mln zł. Spółka zależna Stoczek Natura Sp. z o.o. również inwestuje

w nowoczesny park maszynowy - za kwotę ok. 20 mln zł rozbudowuje swoje możliwości

produkcyjne w zakresie dań gotowych na tackach i w doy-pack’ach. Spółki Grupy

systematycznie inwestują także w rozwój ośrodków R&D, które są dla Grupy gwarantem

innowacji i możliwości szybkiej odpowiedzi zarówno na trendy pojawiające się na rynku,

jak również na potrzeby klientów.

Drugim filarem rozwoju Grupy Makarony Polskie, obok wzrostu organicznego, są akwizycje.

Grupa aktywnie poszukuje na rynku przedsiębiorstwa do przejęcia, które osiąga rocznie

sprzedaż na poziomie od ok. 80 mln zł do ok. 150 mln zł. Interesuje nas producent

żywności na półkę suchą, na której obok makaronu będziemy mogli postawić np. pieczywo

chrupkie, płatki śniadaniowe lub kasze. Prowadzimy bardzo ostrożną selekcję podmiotów

do przejęcia, bowiem szanujemy pieniądze naszych akcjonariuszy. Jesteśmy gotowi

do przeprowadzenia potencjalnej akwizycji, ale nie jesteśmy zakładnikiem tej ścieżki

rozwoju.

Rok 2024 był dobrym rokiem dla Grupy Makarony Polskie, tak w obszarze ilościowym,

jak i jakościowym. Zrealizowane zyski pozwalają zarządowi rekomendować wypłatę

dywidendy za 2024 rok, a niedoszacowanie wartości akcji spółki Makarony Polskie SA

na GPW skłania zarząd do konsekwentnego prowadzenia buy-back.

Grupa Makarony Polskie od wielu lat prowadzi swoją działalność przy uwzględnieniu zasad

CSR. W 2025 roku opublikujemy Strategię ESG, która określi nasze cele strategiczne

w zakresie zrównoważonego rozwoju, w obszarach środowiskowo-klimatycznym,

społecznym i zarządczym.

Dziękuję Akcjonariuszom za wsparcie i zaufanie.

Wyrazy uznania i szacunku kieruję również do naszej załogi, pracowników spółek Grupy

Makarony Polskie - Wasza praca wykonywana w trudnych czasach przyczynia się

do budowania wartości Grupy.

Z wyrazami szacunku,

Zenon Daniłowski

Prezes Zarządu

Str. 05

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Organizacja Grupy

Grupa Makarony Polskie („Grupa”) na dzień 31 grudnia 2024 roku składała się z trzech

spółek:

− Makarony Polskie SA („Spółka”, „spółka dominująca”)

− Stoczek Natura Sp. z o.o.

− MP Trade Sp. z o.o.

Makarony Polskie SA jest producentem szerokiej gamy

makaronów, wytwarzanych w technologii tłoczonej

i walcowanej. Spółka oferuje makarony w wielu

różnorodnych formach, wytwarzane na bazie mąki durum i mąki z pszenicy zwyczajnej.

W swoim portfolio Spółka posiada również produkty odpowiadające na trendy żywności

prozdrowotnej np. makarony z mąki: orkiszowej, gryczanej, żytniej. Ofertę produktów

urozmaicają duże formy makaronu przeznaczone do nadziewania oraz makarony

warzywne produkowane z roślin strączkowych takich jak: ciecierzyca, czerwona soczewica

i zielony groszek. Spółka ma duże możliwości powiększania asortymentu makaronów z

mąk rzadkich jak np. z roślin strączkowych i w tym kierunku będzie rozwijane portfolio.

Podstawowe oferowane marki makaronów to Makarony Polskie, Sorenti i Abak (bibrand

z Makarony Polskie).

Stoczek Natura Sp. z o.o. jest producentem przetworów mięsno-

warzywnych (dania gotowe, pasztety, smalce, konserwy),

owocowych (dżemy, powidła) oferowanych pod markami Stoczek,

Męska Rzecz, a także dań gotowych na tackach i w miseczkach oferowanych pod marką

SoFood.

Makarony Polskie SA

100%

udziałów

Stoczek Natura Sp. z o.o.

100%

udziałów

MP Trade Sp. z o.o.

Na dzień 31 grudnia

2024 roku Grupa

Makarony Polskie

składała się z trzech

spółek: dwóch

produkcyjnych i jednej

handlowej.

Str. 06

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

MP Trade Sp. z o.o. rozwija handel na własny rachunek towarami

obcymi polskich i zagranicznych producentów. Spółka rozwija się

w dwóch obszarach. Pierwszy obszar działalności spółki to sprzedaż

pod marką własną Novelle produktów kupowanych od zewnętrznych dostawców oraz

na udzielaniu licencji na markę Novelle spółce Makrony Polskie SA w zakresie produkcji

makaronu warzywnego oraz innych towarów produkowanych w ramach Grupy Makarony

Polskie. Spółka prowadzi także import surowców, które są wykorzystywane na potrzeby

Grupy. Przyjęty przez spółkę model biznesowy kreuje jej wartość poprzez wzrost wartości

marki z jednej strony, a z drugiej strony rozwija możliwości w zakresie importu surowców

(produkcja jest kontraktowana na zewnątrz).

 Zmiany w organizacji Grupy Makarony Polskie w okresie 2024 roku

W trakcie 2024 roku w Grupie Makarony Polskie nie zaszły zmiany, które istotnie

wpływałyby na strukturę lub organizację Grupy.

W ramach Grupy Makarony Polskie poszczególne spółki zawierają pomiędzy sobą

transakcje kupna i sprzedaży produktów, towarów i usług. Wszystkie transakcje

przeprowadzane są na zasadach i warunkach rynkowych.

Str. 07

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Wybrane dane rynkowe

Rynek makaronów

Rynek makaronów w Polsce jest stabilny, poza zdarzeniami nieprzewidywalnymi jak

pandemia, czy wojna na Ukrainie, takie jak wpłynęły na jego rozwój w ciągu ostatnich lat.

Po licznych krótkookresowych zmianach w dynamice zakupów związanych z sytuacją

makroekonomiczną oraz geopolityczną, rok 2024 charakteryzowała presja zarówno sieci

handlowych jak i konsumenta, który ograniczał swoje zakupy. Dla producentów 2024 rok

był dużym wyzwaniem ze względu na presję na obniżki cen ze strony sieci handlowych,

jak i oczekiwanie przez konsumentów promocji cenowych.

Trendy, które najsilniej oddziałują na rynek makaronów to:

− sytuacja makroekonomiczna związana z cenami żywności – konsumenci ograniczają

zakupy do koszyka podstawowych potrzeb i produktów z długim terminem

przydatności. Konsumenci dbają o swoje ograniczone budżety, dlatego coraz

większego znaczenia przy podejmowaniu decyzji zakupowych nabiera cena produktu;

− czysta etykieta, walory zdrowotne posiłków – konsumenci poszukują produktów

z naturalnych składników, bez chemicznych dodatków. Istotnym czynnikiem

decydującym o zakupie produktu są także dodatkowe wartości odżywcze, pozytywnie

wpływające na zdrowie organizmu np. wspomagające walkę z chorobami

cywilizacyjnymi;

− roślinne produkty – silnym trendem na rynku spożywczym jest moda na zdrowe

odżywianie i różnego rodzaju diety, takie jak bezglutenowa, nisko węglowodanowa

czy wegańska. Ma to swoje bezpośrednie przełożenie na ofertę produktową – licznie

pojawiają się produkty typu BFY (Better-For-You), bazujące na pełnych ziarnach,

zbożach alternatywnych, roślinach strączkowych czy bezglutenowych składnikach

oraz warzywach, aczkolwiek rozwój tego typu produktów został spowolniony

w ostatnim czasie z uwagi na ograniczenia portfelowe konsumentów;

− patriotyzm produktowy – coraz większe znaczenie konsumenci przywiązują do kraju

pochodzenia produktu. Istotnym czynnikiem wpływającym na zakup jest kraj

pochodzenia produktu oraz jego składników. Produkty lokalne cieszą się

popularnością ze względu na swoje walory smakowe, jak również chęć wsparcia

miejscowych producentów;

− zaangażowanie w ochronę środowiska – omawiając aktualne trendy rynkowe nie

sposób nie wspomnieć o trendzie „zero waste” polegającym na niemarnowaniu

jedzenia. Obserwowany jest on nie tylko w zakresie dywersyfikacji opakowań przez

producentów: standardowe, familijne lub typu „porcja na raz”, ale także jako

społeczny trend promujący odpowiedzialne zakupy (kupuj tyle, ile zjesz)

oraz edukujący kulinarnie w zakresie pełnego wykorzystania produktów spożywczych.

Str. 08

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

Coraz większego znaczenia przy podejmowaniu decyzji zakupowych

przez konsumentów nabiera również polityka odpowiedzialności społecznej

i klimatycznej biznesu oraz dążenie firm do zeroemisyjności;

− convenience – wygoda w przygotowywaniu posiłków – konsumenci chcą móc szybko

i łatwo przygotować smaczny posiłek. Coraz chętniej sięgają po dania gotowe,

które są tak przygotowane by wystarczyły na pełnowartościową porcję dla jednej

osoby np. dania gotowe na tackach. Nie marnuje się w ten sposób jedzenia.

Oszczędza się również energię, wodę, gaz co sprzyja środowisku, ale i domowemu

budżetowi. Dodatkowo nie kupuje się coraz droższych produktów, do przyrządzania

posiłku.

Rynek dań gotowych

Rynek dań gotowych rozwija się stopniowo i wciąż jest we względnie wczesnej fazie

rozwoju. Wartość tego rynku w Polsce w 2024 roku wyniosła ok. 3,5 mld zł, przy wzroście

nominalnym ok. 5% (r/r). W horyzoncie prognozy, tj. latach 2025-2029 segment ten będzie

rosnąć średniorocznie (CAGR) o 5%. Realnie tempo wzrostu w tym okresie będzie wynosić

około 2%.

Długofalowo, pozytywnie na rozwój segmentu wpływać będzie rosnąca wygoda

konsumentów, szybki tryb życia, wzrost liczby gospodarstw jednoosobowych oraz rozwój

oferty w segmencie dań gotowych przez poszerzanie liczby indeksów w różnych kanałach

dystrybucji. W kolejnych latach należy spodziewać się dalszego rozwoju oferty rynkowej

w kierunku zwiększenia wygodny konsumenta (trend convenience) i prozdrowotnej

(z czystą etykietą, opcjami całkowicie roślinnymi, zwiększoną ilością białka,

czy umiarkowaną ilością soli lub cukru).

Trendy, które najsilniej oddziałują na rynek posiłków gotowych to:

− trend prozdrowotności i naturalności – potrzeba jedzenia „wolnego od…” wzrasta wraz

z poziomem wiedzy konsumentów i ich obawami przed alergiami i konserwantami.

Klienci coraz częściej wymagają „czystej etykiety” (składy pozbawione sztucznych

dodatków, wzmacniaczy smaku i konserwantów), a producenci podkreślają prostotę

i prozdrowotność swoich receptur. Modne jest wykorzystywanie w posiłkach inspiracji

z różnych regionów świata;

− „przejrzystość” produktów – pożądane jest, aby produkty z gotową żywnością, poza

czystą etykietą i krótkim składem produktu, miały również opakowanie pozwalające

konsumentom zobaczyć posiłek przed podjęciem decyzji zakupowej, np. folię

transparentną;

− convenience – wygoda, łatwość użycia – producenci poszukują coraz to nowych

rozwiązań, mających ułatwić konsumentowi podgrzanie i spożycie dania. Wygodę

i szybkość podkreślają coraz częściej pojawiające się propozycje dań inspirowanych

jedzeniem na wynos. Kategoria odnotowuje wzrost popularności tzw. meal kits

Str. 09

Charakterystyka Grupy Makarony Polskie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Makarony Polskie w roku obrotowym 2024

(zestawów umożliwiających samodzielne dokończenie lub skomponowanie dania),

który bierze się z potrzeby kompromisu pomiędzy masowymi daniami gotowymi,

pozbawionymi choćby cienia indywidualności, a długim i często wymagającym

gotowaniem od zera;

− na rynkach europejskich od wielu lat obserwowany jest trend polegający na rozwoju

segmentu dań gotowych na tackach i w kubkach kosztem systematycznego kurczenia

się półki produktów w słoikach. W Polsce tzw. półka sucha (shelf-stable) wciąż

posiada największy udział rynkowy, ale również tutaj coraz wyraźniejszy jest

stopniowy odwrót konsumentów ku półce chłodzonej. Dla coraz większej liczby

konsumentów dania gotowe stanowią wygodną i tańszą alternatywę diety

pudełkowej;

− termin przydatności do spożycia – konsumenci poszukują produktów z długim

terminem przydatności do spożycia w celu przygotowania zapasów żywieniowych,

zabezpieczenia swojego gospodarstwa domowego w czasie braku stabilności

ekonomicznej;

− wzrost dbałości o środowisko - konsument oczekuje od producenta zrównoważonej

polityki produkcyjnej i minimalizacji szkodliwego wpływu na środowisko (mniej

plastiku, materiały podlegające recyclingowi). Opakowanie powinno być przyjazne

dla środowiska, wyprodukowane z materiałów podlegających recyclingowi;

− sytuacja makroekonomiczna związana z rosnącymi kosztami życia – konsumenci

ograniczają zakupy do koszyka podstawowych potrzeb i produktów z długim

terminem przydatności. Konsumenci dbają o swoje ograniczone budżety, dlatego

coraz większego znaczenia przy podejmowaniu decyzji zakupowych nabiera cena

produktu.