Może pojawić się większa presja na wzrost ceny EUA - Unimot Energia i Gaz (opinia)

Ceny EUA (DEC25) oscylowały między 69 a 72 EUR/t, podążając za wahaniami cen gazu. Początkowy wzrost wynikał ze zwiększonego popytu na energię do celów chłodzenia, a późniejszy spadek wiązano z poprawą warunków pogodowych oraz zwiększoną produkcją z OZE.

Ważnym wydarzeniem była wstępna umowa o przyszłym połączeniu systemów EU ETS i UK ETS, co chwilowo wzmocniło ceny.

Produkcja energii z OZE osiągnęła rekordowe wartości w czerwcu, jednak emisje z paliw kopalnych były w całym półroczu o 13 proc. wyższe r/r, co wynikało z warunków atmosferycznych w pierwszym kwartale i zwiększonego zużycia paliw kopalnych.

"Ceny uprawnień do emisji (EUA) w Europie będą najprawdopodobniej skorelowane z notowaniami gazu w punkcie TTF i uzależnione od opłacalności spalania węgla w energetyce. Przy niskiej produkcji energii z wiatru jesienią i droższym gazie, możliwy jest wzrost zapotrzebowania na paliwa kopalne, co przełoży się na wyższe ceny EUA. Dodatkową presję może wywołać wrześniowy obowiązek umorzenia uprawnień, zwłaszcza przy zakupach dokonywanych na ostatnią chwilę" - napisała Magdalena Płaczek w komentarzu dla PAP Biznes.

"Na razie rynek pozostaje spokojny z uwagi na wakacyjną bierność inwestorów spekulacyjnych, ale ich powrót może zwiększyć zmienność. Na rynku węgla, mimo 34 proc. niższych zapasów w portach ARA r/r, sytuacja jest stabilna dzięki umiarkowanemu popytowi. Ryzykiem pozostają jednak ewentualne ograniczenia eksportowe z Kolumbii lub zakłócenia dostaw z Australii, które mogą przejściowo podbić ceny API2" - dodała analityk rynku energii i gazu.

W lipcu obserwowano stan pewnego „zawieszenia” pomiędzy niepewnością relacji handlowej UE-USA (skutki dla przemysłu), a zmiennymi warunkami atmosferycznymi, zwiększającymi wahania cen na rynku węgla i gazu. Inwestorzy spekulacyjni od połowy czerwca 2025 zmniejszyli wolumen (-46 proc.) długich pozycji netto na EUA giełdy ICE.

Dla rynku uprawnień do emisji CO2 odnotowano kluczowe zmiany w obszarze czerwcowej struktury wytworzenia energii elektrycznej w UE. W ubiegłym miesiącu po raz pierwszy w historii największy udział w miksie energetycznym wypracowały instalacje PV (22,1 proc.), które prześcignęły minimalnie produkcję z atomu (21,8 proc.). Według danych Ember, 13 państw UE ustanowiło wtedy rekord produkcji energii z instalacji fotowoltaicznych. Wsparciem dla ogólnej generacji z OZE był również bardzo wysoki poziom produkcji farm wiatrowych.

Kluczowy dla wielkości emisji węgiel, odpowiadał za 6,1 proc. ogólnego wytworzenia. Dzięki temu emisje CO2 z jego spalania, zarówno w polskiej jak i niemieckiej elektroenergetyce, spadły do rekordowo niskiego poziomu.

Węgiel API2 (AUG25) wzrósł na początku lipca do poziomu ponad 110 USD/t, głównie przez wyższe sezonowe zużycie i ograniczoną produkcję z farm wiatrowych. Późniejsze ochłodzenie oraz wzrost zapasów w portach ARA spowodowały spadek notowań do 100 USD/t.

W ocenie ekspertki Unimot Energia i Gaz, import węgla do Europy w lipcu może wzrosnąć nawet o 40 proc. m/m.

W pierwszym półroczu chiński import węgla ogółem spadł o 11 proc. r/r do poziomu ok. 222 mln ton. W samym czerwcu nastąpił 26 proc. spadek importu (r/r), za sprawą niższych cen krajowych surowca, przy rekordowym wydobyciu własnym, a także rosnącym udziale OZE w miksie energetycznym.

Wstępne dane statystyczne wskazują na zwiększenie krajowego wydobycia w Chinach o 7,4 proc. r/r w pierwszym półroczu 2025 roku do poziomu 2,4 mld ton. Agencja Reuters nie wyklucza jednak wzrostu cen węgla w kolejnych miesiącach, jeśli potwierdzone zostaną informacje o inspekcjach w kopalniach ośmiu prowincji górniczych.

Zapasy węgla w chińskich portach zmniejszyły się o 20 proc. względem majowego rekordu, za sprawą nakazanego przez władze zwiększenia zapasów przedsiębiorstw sektora energetycznego (wzrost zakupów) oraz sezonowo wyższego popytu na energię do celów chłodzenia.

Kontrakt CAL26 na energię elektryczną na Towarowej Giełdzie Energii osiągnął na początku lipca niemal 419 PLN/MWh, reagując na ograniczoną produkcję z OZE oraz wysokie temperatury. Następnie ceny ustabilizowały się w przedziale 410-415 PLN/MWh wraz z ochłodzeniem i wzrostem produkcji energii wiatrowej.

Lipiec był miesiącem dogrywkowej aukcji rynku mocy, gdzie nowe bloki gazowe zdobyły połowę dostępnych obowiązków mocowych, przyspieszając tym samym zastępowanie jednostek węglowych.

Unimot Energia i Gaz, z grupy kapitałowej Unimot, opublikował najnowszą edycję comiesięcznego „Przeglądu rynków surowcowych – lipiec 2025”, przygotowanego przez Magdalenę Płaczek – analityk rynku energii i gazu. W raporcie przeanalizowano aktualne notowania ropy naftowej, gazu ziemnego, energii elektrycznej, węgla energetycznego oraz uprawnień do emisji CO₂ (EUA), uwzględniając kluczowe wydarzenia globalne oraz ich wpływ na rynki surowców energetycznych. (PAP Biznes)

pr/ gor/