BM mBanku podnieśli cenę docelową akcji B. Handlowego do 124 zł; obniżyli rekomendację do "trzymaj"

Raport został wydany przy kursie 114 zł

"Po ogłoszonej w maju 2025 r. umowie sprzedaży segmentu detalicznego na rzecz VeloBanku, zdecydowaliśmy się wyodrębnić wyniki finansowe tej działalności w celu lepszego zobrazowania kondycji kontynuowanego biznesu" – napisano w raporcie.

Wskazano, że segment korporacyjny Handlowego pozostaje sprawnie zarządzanym okrętem z wskaźnikiem C/I poniżej 30 proc. i ROE rzędu 17-18 proc., co kontrastuje z segmentem detalicznym, gdzie C/I zbliża się do 70 proc., a prognozowany ROE pozostaje jednocyfrowy.

"Zamknięcie działalności detalicznej poprawi już bardzo dobre wskaźniki kapitałowe banku. Handlowy zamierza wypłacić dodatkowe dywidendy w latach 2025 i 2026, a według naszych szacunków, także w 2027 r. możliwa będzie wypłata sięgająca 100 proc. zysku dzięki rezerwom dywidendowym" – napisano.

Jak dodano, łączna stopa dywidendy z lat 2025-2027 może wynieść ok. 35-37 proc., bez istotnego pogorszenia wskaźników kapitałowych.

Bank zakłada, że wyjście z segmentu detalicznego zwiększy jego zdolność wzrostu w obszarze bankowości korporacyjnej, jednak analitycy oceniają tę strategię z rezerwą.

"Handlowy już wcześniej dysponował potencjałem, by rozwijać ten segment w realnej gospodarce, na co wskazują jego pozycja kapitałowa, niski wskaźnik kredytów do depozytów oraz długofalowe ukierunkowanie na klientów instytucjonalnych. Mimo to nie udało mu się do tej pory osiągnąć znaczącej dynamiki" – napisano.

Depesza jest skrótem rekomendacji BM mBanku. Autorami raportu są Michał Konarski i Mikołaj Lemańczyk. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 9 czerwca 2025 roku, o godzinie 8.25.

W załączniku znajduje się plik ze skrótem raportu i wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

mcb/ osz/