BM mBanku podniosło cenę docelową dla Newagu do 115 zł

Raport wydano przy kursie 97,1 zł.

"W oparciu o rekordowy trzeci kwartał 2025 r. oraz oczekiwany historycznie mocny czwarty kwartał podnosimy nasze prognozy na lata 2025–2026. Zrewidowaliśmy w górę założenia dotyczące wolumenów w dwóch głównych kategoriach produktowych - lokomotywach i EZT - oraz zwiększyliśmy oczekiwany zakres modernizacji i napraw. Jednocześnie, po wzroście realizowanych cen w trzecim kwartale 2025 r., skorygowaliśmy średnie ceny sprzedaży. W efekcie tych zmian prognozujemy przychody na 2025 r. na poziomie 2.402 mln zł, co oznacza wzrost o 11 proc. względem wcześniejszych założeń oraz 2.823 mln zł na 2026 r. (+5,3 proc.)" - napisano w raporcie.

Prognoza analityków dla EBITDA na 2025 r. wynosi 484,7 mln zł, czyli o 18,4 proc. więcej niż poprzednio, przy marży 20,2 proc., natomiast na 2026 r. zakładają oni 648,2 mln zł (+16,1 proc.) i marżę 23 proc. wobec wcześniej oczekiwanych 21 proc.

"Wzrost wyników wynika z wyższych wolumenów, korzystniejszych cen realizowanych w trzecim kwartale 2025 r. oraz optymalizacji kosztów. Nadal zakładamy, że szczyt sprzedaży i dostaw lokomotyw – produktu o najwyższej marżowości - przypadnie na 2026 r., co pozwoli utrzymać wysoką rentowność" - dodano.

Autorzy raportu ocenili, że w programie FEnIKS (1,5 mld zł; nabór do 31.01.2026, dotyczy zeroemisyjnych EZT) w konserwatywnym ujęciu Newag mógłby zdobyć 20-35 proc. rynku (kilkaset mln zł w latach 2027-2029).

"Projekt nie jest wyceniony w naszym modelu z uwagi na niepewność terminową projektu, co tworzy dodatkowy niewyceniony upside" - dodano.

Rekomendacja została opracowana przez BM mBank na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Marlen Jakub Sargsyan, nastąpiło 19 listopada 2025 r. o godzinie 8:35.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

doa/ ana/