BM PKO BP podniósł rekomendację Arctic Paper do "trzymaj"

Raport został wydany przy kursie akcji spółki wynoszącym 8,1 zł.

Analitycy, po lepszych od oczekiwań wynikach w segmencie papieru w trzecim kwartale 2025 r. - dzięki niższym kosztom G&A oraz spadkowi cen celulozy BHKP - podnieśli prognozy EBITDA do 102 mln zł i 184 mln zł dla 2025 i 2026 r., a po aktualizacji wytycznych zarządu, założenia CAPEXu do 289 mln zł w 2025 r. i 180 mln zł w 2026 r.

"Wysokie koszty zmienne, presja na ceny papieru oraz niska stopa zwrotu FCF prawdopodobnie się utrzymają, jednak przy obecnym kursie akcji profil ryzyka do zysku pozostaje zrównoważony, wspierany przez trwające działania oszczędnościowe" - ocenia BM PKO BP.

"Nie spodziewamy się istotnych zmian w otoczeniu operacyjnym spółki. Konsumpcja papieru powinna pozostać słaba w 2026 r., przy utrzymującej się presji cenowej wspieranej przez azjatycki import, który dumpinguje europejskie ceny o 100–150 USD/t. Stopniowa poprawa wyników Arctic Paper będzie wynikała z wdrażania inicjatyw oszczędnościowych (ok. 40–60 mln zł w 2026 r.)" - dodano.

Autorzy raportu zwrócili uwagę, że koszty G&A spadły o 26 proc. kdk w trzecim kwartale 2025 r., choć w czwartym kwartale 2025 r. oczekiwane jest lekkie odbicie. W ich ocenie, ograniczenia produkcji i tymczasowe przestoje w branży powinny pomóc ustabilizować nadpodaż papieru, choć dotychczasowe działania pozostają niewystarczające, by istotnie odbudować marże w segmencie papieru.

Depesza jest skrótem raportu BM PKO BP przygotowanego w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego. Jego autorem jest Alicja Marcinkiewicz. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 12 listopada 2025 r. o godzinie 7.40.

W załączniku pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi.(PAP Biznes)

doa/ ana/