DM BDM obniżył cenę docelową akcji Enter Air do 69,5 zł; podtrzymuje "kupuj"

Raport wydano przy kursie 55,8 zł za akcję.

"Szacujemy, że w 2024 roku liczba operacji lotniczych wzrośnie o około 11 proc., co w połączeniu z poprawą marżowości pozwoli przewoźnikowi wygenerować rekordowe wyniki. Prognozowana przez nas EBITDA na poziomie 492,2 mln zł (+21 proc. rdr) oraz skoryg. zysk netto w wysokości 79,4 mln zł (+14 proc. rdr), implikuje atrakcyjną wycenę mnożnikową spółki (EV/EBITDA 5x)." - napisano w raporcie.

Autorzy raportu dodali, że na początku 2025 r. Enter Air planuje utrzymać zdolności przewozowe na poziomie sezonu letniego 2024, zastępując dwie jednostki ACMI samolotami NG.

"W naszej ocenie taka zmiana zwiększy liczbę operacji w niskim sezonie, jednocześnie obniżając rentowność w tym okresie. Symultanicznie pozwoli ona osiągnąć większe oszczędności w lecie, co przy wzroście liczby wylatanych godzin (efekt poprawy utylizacji floty) pozwoli na dalszą progresję wyników w 2025 r." - napisano.

"Wyraźniejsza poprawa dynamiki powinna być zauważalna już w 2026 roku, wraz z dostawą sześciu samolotów Boeing 737 MAX. Zakładając planowaną wymianę części floty z uwagi na wiek maszyn, przewidujemy, że liczba samolotów wzrośnie o trzy jednostki netto. In minus na naszą wycenę działa niższa marża pokładowa oraz wyższe koszty leasingu z III kw. '24. Po aktualizacji modelu cenę docelową wyznaczamy na poziomie 69,5 zł, co implikuje utrzymanie zalecenia Kupuj" - dodano.

Autorem raportu, który został udostępniony 13 grudnia o godzinie 13.35, jest Krzysztof Tkocz.

Raport został przygotowany w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

mbi/ osz/