Dobre nastroje na globalnym rynku obligacji nie utrzymały się długo - Obligacje.pl
Dobre nastroje na globalnym rynku obligacji nie utrzymały się długo, ale nie dotyczy to notowań w Europie Środkowej - podał Emil Szweda, analityk portalu Obligacje.pl w tygodniowym komentarzu.
"Odnośnie - przyp.) publicznej emisji listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego. Popyt przekroczył wartość emisji (500 mln zł) już pierwszego dnia zapisów, a nazajutrz pochłonął i dodatkową pulę (kolejne 0,5 mld zł). To druga taka emisja PKO BH. Pierwszą bank przeprowadził pół roku wcześniej i wówczas inwestorzy potrzebowali tygodnia na zgromadzenie 1 mld zł zapisów, choć to tamtej emisji towarzyszyło większe zainteresowanie mediów" - napisał Emil Szweda.
Wskazał, że tym razem zapisy rozpoczęto zaraz po świętach, a media, również finansowe, miały do omówienia bardziej palące tematy. Mimo to, i mimo okoliczności, a może za ich sprawą, inwestorzy wchłonęli emisję na 1 mld zł.
"Dla porównania, w marcu sprzedaż obligacji oszczędnościowych skarbu państwa sięgnęła 7,3 mld zł, ale tylko dlatego, że od marca warunki uległy pogorszeniu. W lutym było to 6,1 mld zł, a w styczniu 5,8 mld zł. Innymi słowy tempo, w jakim PKO BH uplasował emisję listów zastawnych przekroczyło średnie tempo sprzedaży oszczędnościowych obligacji skarbowych" - napisał.
"Oczywiście, te drugie dostępne są w stałej sprzedaży, a PKO BH wychodzi z emisją raz na pół roku (częstotliwość ma jednak ulec zagęszczeniu), niemniej wynik emisji i tak jest imponujący. Elementem decydującym o sukcesie emisji jest możliwość dywersyfikacji portfeli przez inwestorów (głównie klientów PKO BP) o nową klasę instrumentów dłużnych, w dodatku o bardzo niskim profilu ryzyka. Emisji sprzyjał też czas. Inwestorzy ponieśli w marcu bolesne straty na jednostkach uczestnictwa funduszy dłużnych, co było skutkiem ostrej przeceny obligacji skarbowych na rynku hurtowym, do czego z kolei doprowadziła blokada Cieśniny Ormuz i wzrost notowań ropy" - dodał.
Podał, że choć obecnie te same elementy decydują o odbiciu notowań, to dla wielu inwestorów nowe czynniki ryzyka i wynikające z nich nowe szanse na ekstra zyski nie są czymś atrakcyjnym. Inwestorzy szukają tu przewidywalnych, stabilnych wyników inwestycji i najczęściej także niskiego ryzyka.
"Zawarcie zawieszenia broni sprowadziło rentowność naszych obligacji dziesięcioletnich z 5,9 proc. w okolice 5,5 proc. i ten spadek (i zarazem wzrost cen; rentowność porusza się bowiem w kierunku przeciwnym do notowań) utrzymał się do końca tygodnia. Decyzja Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych i późniejsza konferencja Adama Glapińskiego, prezesa NBP, nie miały tu nic do rzeczy. Ani decyzja, ani retoryka przewodniczącego RPP nie zaskoczyły inwestorów" - napisał Szweda.
"Nikt, obserwując dynamikę wydarzeń geopolitycznych i nieprzewidywalność ich wpływu na rynki towarowe, nie oczekiwał po Radzie podtrzymania cyklu obniżek, niewielu też rekomendowałoby podnoszenie stóp wobec tak wielu niewiadomych. Fakt, że obniżone poziomy rentowności utrzymały się także na innych rynkach regionu (Czechy, Węgry) wskazuje, że inwestorzy przychylnie spojrzeli nakraje Europy Środkowej, które łączy wspólny mianownik - relatywnie niskie zadłużenie w relacji do PKB" - dodał.
Jak podał, na rynkach rozwiniętych sytuacja przedstawia się zgoła inaczej. Dołek rentowności został osiągnięty w środę przed południem, w reakcji na zawarte porozumienie, ale w piątek po południu notowania oddały sporą część wcześniejszych zysków.
"Japońskie dziesięciolatki wspięły się nawet na 2,45 proc., przebijając szczyt sprzed zawieszenia broni, ale też sytuacja Japonii jest szczególna (silne uzależnienie od importu paliw i bardzo wysokie zadłużenie do PKB). Na rynkach europejskich i amerykańskich kwestia kierunku dalszych notowań nie została jeszcze rozstrzygnięta" - napisał.
---------
Tygodniowe kalendarium wydarzeń 13-19 kwietnia
Poniedziałek, 13 kwietnia
Best Niestandaryzowany FIZ Wierzytelności (BFW1027) - ustalenie praw do odsetek.
Capital Park (CAP1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Infinity (INF1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC1026) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Polenergia (PEP1029) - ustalenie praw do odsetek.
Polska Grupa Farmaceutyczna (PGF1026) - ustalenie praw do odsetek.
Vindexus Giełda Praw Majątkowych (VIN0727) - ustalenie praw do odsetek.
Wtorek, 14 kwietnia
Alior Bank (ALR0429) - ustalenie praw do odsetek; (ALR0428) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Atal (ATL1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Cavatina Holding (CAV0429) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Dantex Group (DAN0129) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU1029) - ustalenie praw do odsetek.
Olivia Fin (OBC0127) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PCC Rokita (PCR1026) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH729) - ustalenie praw do odsetek.
Środa, 15 kwietnia
Alior Bank (ALR1029) - ustalenie praw do odsetek.
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO1028, PEO1033) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Best (BST0726) - ustalenie praw do odsetek.
Dadelo (DAD1028) - ustalenie praw do odsetek.
Domesta (DST0727) - ustalenie praw do odsetek.
Echo Investment (ECH0426) - planowany dzień ostatniego notowania.
Kruk (KR11029) - ustalenie praw do odsetek.
Olivia Fin (OBC0426) - planowany dzień ostatniego notowania.
Unibep (UNI1026) - ustalenie praw do odsetek.
Vindexus Giełda Praw Majątkowych (VIN0727) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
Czwartek, 16 kwietnia
Best Niestandaryzowany FIZ Wierzytelności (BFW1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Best (BST0228, BST0728) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
PKO Bank Polski (PKO1034-K) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Polenergia (PEP1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Polska Grupa Farmaceutyczna (PGF1026) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PragmaGO (PRF0427) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Piątek, 17 kwietnia
Alior Bank (ALR0429) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
AOW Faktoring (AOW0227) - ustalenie praw do odsetek.
Best (BST0128) - ustalenie praw do odsetek.
Echo Investment (ECH0426, ECH0428, ECH1028) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0426) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR0426) - planowany dzień ostatniego notowania.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH310) - ustalenie praw do odsetek; (PEOH729) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1128) - ustalenie praw do odsetek.
Sobota, 18 kwietnia
Brak wydarzeń.
Niedziela, 19 kwietnia
Alior Bank (ALR1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego. (PAP Biznes)
alk/ gor/
