Ipopema Securities ma mocny portfel transakcji, rozgląda się za przejęciami (wywiad)

"2025 rok oceniamy jako dobry. Struktura przychodów Grupy w 2025 roku odzwierciedla większą dywersyfikację źródeł przychodów oraz rosnącą rolę usług bankowości inwestycyjnej i segmentu usług maklerskich, przy jednoczesnym utrzymaniu stabilnej pozycji segmentu zarządzania funduszami inwestycyjnymi i portfelami – powiedział w rozmowie z PAP Biznes prezes Ipopema Securities Jacek Lewandowski.

"Zanotowaliśmy wzrosty przychodów we wszystkich liniach biznesowych i - to co z perspektywy akcjonariuszy jest najistotniejsze, czyli zyskowność, która też wzrosła" - dodał.

Skonsolidowane przychody Grupy Ipopema w 2025 roku wyniosły 296,9 mln zł i były o 15,5 proc. wyższe niż rok wcześniej. Zysk netto sięgnął 25,4 mln zł, co oznacza ponad dwukrotny wzrost w porównaniu z 2024 rokiem. Rekordowe przychody osiągnęła Ipopema Securities, przekraczając poziom 100 mln zł, o 48,5 proc. więcej rdr.

Jednocześnie segment usług maklerskich miał 100,7 mln przychodów i tu wzrost wyniósł 53,8 proc. Jak tłumaczy prezes, wzrost przychodów z tego obszaru był głównie efektem zwiększonej aktywności na rynku kapitałowym oraz blisko dwukrotnego wzrostu przychodów z usług bankowości inwestycyjnej. Jednocześnie zysk netto w tym segmencie wzrósł niemal czterokrotnie rok do roku.

W ocenie prezesa Ipopemy, rynek, szczególnie w drugiej połowie zeszłego roku, stał się bardzo aktywny i transakcyjny, wiele funduszy było gotowych, żeby się w transakcje angażować, więc z perspektywy przychodów był to bardzo ważny czynnik wzrostu dla Ipopemy.

"Nasze przychody z bankowości inwestycyjnej rok do roku wzrosły niemal dwukrotnie, ale praktycznie we wszystkich obszarach działalności widzieliśmy wzrosty. Przykładowo w handlu papierami wartościowymi, gdzie koncentrujemy się w na inwestorach instytucjonalnych, również doświadczyliśmy istotnych wzrostów zarówno na aktywności, jak i na przychodach" - powiedział.

Mocno wzrosła aktywność Ipopemy w obszarze transakcji na rynku publicznym, gdzie grupa zrealizowała szereg transakcji sprzedaży akcji w ramach przyspieszonej budowy księgi popytu oraz pozyskania kapitału dla spółek w drodze nowych emisji.

Prezes Ipopemy ocenia, że zespół bankowości inwestycyjnej jest skuteczny w docieraniu do transakcji i nawet w trudnych warunkach geopolitycznych i przy dużej zmienności na giełdach w dalszym ciągu udaje mu się zamykać transakcje przy wsparciu zespołu maklerów.

"Jest ich wiele i to zarówno na poziomie planowanych SPO czy ABB, ale pojawiają się pierwsze transakcje IPO. Przy szacunkach jaka będzie skala tego biznesu i ile transakcji zostanie zrealizowanych w 2026 roku, trzeba pamiętać, że jesteśmy wyeksponowani na ryzyko rynkowe" - powiedział.

"Natomiast potwierdzam, że nasz pipeline jest obecnie bardzo mocny" - dodał, nie zdradzając szczegółów.

Jacek Lewandowski zapowiada kolejne wzmocnienia po tym jak w zeszłym roku do zespołu bankowości inwestycyjnej trafili Artur Iwański, Krisztina Bende oraz Tomasz Krześniak z BM PKO BP.

"Utworzyliśmy także nowy departament w ramach bankowości inwestycyjnej, który specjalizuje się w doradztwie przy strukturyzowaniu finansowania dłużnego. W bardziej zdyscyplinowany sposób chcemy obsługiwać tych klientów, którzy po stronie dłużnej wykorzystują nie tylko obligacje, ale szereg innych instrumentów finansowych" - powiedział.

Z kolei Ipopema TFI zanotowała w zeszłym roku wzrost przychodów o 3,7 proc. r/r). Wartość aktywów w funduszach rynku kapitałowego wzrosła do 3,7 mld zł na koniec 2025 roku (z 2,5 mld zł rok wcześniej).

"Na poziomie TFI mieliśmy rekordowe saldo nabyć w ubiegłym roku. To było około 700 milionów złotych. W szczególności rozwiązania Private Debt cieszyły się bardzo dużą popularnością, ale też widzieliśmy napływ aktywów do szeregu innych rozwiązań. Interesującym produktem jest rozwiązanie, które koncentruje się na inwestycjach w spółki sektora obronnego i którego aktywa wzrosły już do ponad 200 mln zł aktywów" - dodał.

Prezes wskazuje, że środki, które w poprzednich latach były kierowane na rynek nieruchomości teraz chętniej trafiają na rynek kapitałowy.

"Zbudował się konsensus wśród inwestorów, że inwestycje w nieruchomości wiążą się z podwyższonym ryzykiem i w tej chwili są po prostu mniej atrakcyjne i to poskutkowało istotnym wzrostem aktywów, które nasi klienci przekierowali do naszych rozwiązań" - powiedział.

Prezes Jacek Lewandowski zaznacza, że rola działu analiz giełdowych jest kluczowa z kilku punktów widzenia.

"Z jednej strony to produkt, który po unbundlingu sprzedajemy bezpośrednio do inwestorów. Wiadomo, że im wyższa jakość, tym więcej można sprzedać analiz po lepszych cenach. Z drugiej - w dalszym ciągu napływ nowych klientów jest w dużej mierze powiązany między innymi z jakością researchu" - powiedział.

Niedawno do zespołu analiz Ipopemy Securities dołączył Dariusz Dziubiński, który wraz z Marcinem Nowakiem pełni funkcję współdyrektora biura analiz.

Jacek Lewandowski wskazuje, że pokrycie analityczne spółek giełdowych będzie poszerzane, w szczególności o sektor obronny, który budzi bardzo duże zainteresowanie wśród klientów.

"Będziemy pokrywali szereg spółek z tego sektora zarówno polskich, jak i międzynarodowych" - powiedział.

W listopadzie 2025 roku Grupa Ipopema przyjęła nową strategię na lata 2026–2028, której celem jest dalsze umacnianie pozycji jednej z wiodących niezależnych instytucji finansowo-doradczych w Polsce.

Kluczowe kierunki rozwoju obejmują m.in. rozbudowę działalności w obszarze bankowości inwestycyjnej, rozwój segmentu klientów prywatnych oraz zwiększenie skali dystrybucji produktów inwestycyjnych. Grupa planuje także dalsze inwestycje w technologie, rozwój kompetencji zespołów oraz wykorzystanie synergii pomiędzy spółkami wchodzącymi w jej skład.

Jacek Lewandowski przypomina, że w strategii cele Ipopemy są rozpisane na trzy lata.

"Liczę, że zrealizujemy postawione cele w horyzoncie tego czasu. Jeżeli chodzi o Ipopema Private Investments to chcemy jeszcze zatrudnić specjalistów, którzy pozwolą nam geograficznie pokryć rynek w tych miejscach, gdzie to pokrycie nie jest optymalne" - powiedział.

W zeszłym roku Ipopema uruchomiła markę Ipopema Private Investments, co wiąże się z rozwojem sieci dystrybucji własnej i zwiększeniem liczby doradców do ponad 50.

"Chcemy, aby grupa doradców wynosiła docelowo około 80 osób. W tej chwili jesteśmy na poziomie powyżej 50 osób i poszukujemy w dalszym ciągu aktywnie osób do współpracy" - powiedział.

"W obszarze tradingu wzmocniliśmy zespół analityków, ale również dokonaliśmy wzmocnienia na poziomie maklerów" - dodał.

W przypadku Ipopema TFI celem w dalszym ciągu jest aktywne pozyskiwanie aktywów.

"Chcemy utrzymać dobrą współpracę z niezależną dystrybucją, która była motorem wzrostu w ubiegłym roku i w poprzednich latach. Widzimy też, że na niezależne rozwiązania otwierają się banki" - powiedział Jacek Lewandowski.

"To jest moment, który będzie kluczowy z perspektywy TFI: czy uda nam się przekonać partnerów bankowych do tego, aby oferowali nasze rozwiązania" - dodał.

Prezes potwierdza także rosnące zainteresowanie klientów rozwiązaniami typu ETF-y.

"W ramach Ipopema Private Investments oferujemy rozwiązania ETF-owe, nie są one produkowane u nas, ale śledzimy co się dzieje na rynku. Jako TFI przyglądamy się, ale aby wejść z produktem, trzeba mieć dobry pomysł, nie ma sensu replikowanie rozwiązań, które już istnieją" - powiedział.

W 2025 roku Ipopema kupiła pakiet 10 proc. w spółce CVI, zarządzającej funduszami private debt.

"To transakcja, która w pewnym sensie może obrazować nasze zainteresowania, jeżeli chodzi o fuzje i przejęcia. W przypadku CVI kupiliśmy 10 proc. i w krótkim okresie zapewne na tym poziomie poprzestaniemy, ale sytuacja, gdzie jest podmiot o ugruntowanej pozycji, z bardzo dobrze przemyślanym i wypracowanym procesem inwestycyjnym, tak jak to ma miejsce w przypadku CVI w Private Debt, który uzupełnia kompetencje, które mamy w ramach Ipopemy TFI, to w taki obszar chętnie byśmy się angażowali" - powiedział.

Prezes zaznacza jednocześnie, że Ipopema niekoniecznie ma ambicje, żeby posiadać pakiety większościowe w potencjalnie kupowanych spółkach.

"Raczej chcemy mieć ekspozycję na potencjalny sukces firm wynikający zarówno ze wzrostu biznesu, ale również z tego, że dają one ekspozycję docelowo na efekt zarządzania aktywami dla inwestorów instytucjonalnych polskich i zagranicznych" - powiedział.

"Nie ma tego typu przykładów bardzo wiele, ale organizacje skupiające się na jednej grupie aktywów w kompetentny sposób na pewno byłyby dla nas bardzo interesujące" - dodał.

Jacek Lewandowski zastrzega, że do oceny perspektyw całego 2026 roku podchodzi z dużą powściągliwością, ale cieszy się, że pomimo turbulencji rynek jest transakcyjny i obroty na warszawskiej giełdzie rosną, a przy tym udział samej Ipopemy w poszczególnych obszarach rośnie.

"Trzeba mieć świadomość, że kryzysy, szczególnie jeżeli miałyby mieć bardziej długotrwały charakter, to jest to ogromne zagrożenie zarówno dla rynków, jak też dla makro" - powiedział.

Piotr Rożek (PAP Biznes)

pr/