Ipopema Securities pozytywnie nastawiona do perspektyw polskiego rynku w '26 (opinia)
Analitycy Ipopema Securities pozostają pozytywnie nastawieni do perspektyw polskiego rynku, wyceniając wartość godziwą indeksu WIG20 na poziomie ok. 3.315 pkt. Ipopema pozytywnie ocenia perspektywy dla banków, e-commerce, handlu i dystrybucji, turystyki, górnictwa, deweloperów oraz biotechnologii.
W strategii dla rynku akcji na 2026 r. podano, że w ocenie analityków Ipopemy, pierwsza połowa 2026 r. powinna być wspierana przez dobre momentum wynikowe oraz korzystny sentyment, szczególnie wobec banków i spółek konsumenckich. Oczekiwany jest stabilny wzrost szerokiego rynku, wynikający zarówno z poprawy wyników, jak i dalszej ekspansji mnożnika.
"Analitycy nie dostrzegają obecnie istotnych ryzyk dla tego scenariusza. Zwracają natomiast uwagę, że ewentualna pozytywna decyzja Sądu Najwyższego USA w sprawie legalności taryf handlowych mogłaby stanowić dodatkowy impuls dla rynków" - napisano.
W drugiej połowie 2026 r. Ipopema spodziewa się stabilizacji indeksów oraz rosnącego znaczenia selekcji spółek. Nie wyklucza też pojawienia się "czarnego łabędzia" pod koniec roku, np. potencjalnego pęknięcia bańki na rynku AI. Dodatkowo obawy związane z wyborami parlamentarnymi zaplanowanymi na 2027 r. mogą stopniowo wpływać na nastroje inwestorów.
Zdaniem analityków, Polska już nie jest "tanią giełdą", ale nadal nie jest droga.
"Analitycy wskazują, że polski rynek praktycznie utracił łatkę +taniego+, którą zyskał w latach wysokiej inflacji i podwyższonych stóp procentowych. Prognozowany mnożnik C/Z znajduje się obecnie nieznacznie powyżej średniej z ostatnich 15 lat, co nie oznacza jednak, że giełda stała się droga" - dodano.
W 2026 r. Ipopema zakłada dwie obniżki stóp procentowych (po 0,25 pkt. proc. w I i II kwartale), co ich zdaniem daje przestrzeń do dalszej ekspansji mnożników i – wraz z oczekiwanym wzrostem wyników – uzasadnia pozytywne nastawienie do rynku.
Ipopema pozytywnie ocenia perspektywy dla: banków, e-commerce, handlu i dystrybucji, turystyki, górnictwa, deweloperów oraz biotechnologii, a negatywnie dla energetyki. Jako perspektywy neutralne/mieszane wskazano dla rafinerii, telekomów, mediów, IT, ochrony zdrowia.
W obszarze dywidend, w ocenie Ipopemy, jest potencjał do pozytywnych zaskoczeń.
Zakładana stopa dywidendy dla WIG20 na poziomie ok. 5,3 proc. pozostaje zbliżona do rentowności 10-letnich obligacji, co – zdaniem analityków – nie powinno ograniczać potencjału wzrostowego rynku.
Ipopema widzi przestrzeń do pozytywnych zaskoczeń dywidendowych w przypadku: Pekao, Santander Bank Polska, Orlen, Asseco Poland, oraz potencjalne negatywne zaskoczenia w: mBank, Bank Millennium, Tauron.
Wysokie nakłady na wojsko w relacji do PKB powodują, że obronność – zdaniem analityków – pozostanie jednym z przewodnich motywów inwestycyjnych na 2026 r. Rynek czeka na pojawienie się na GPW spółek oferujących bezpośrednią ekspozycję na budżet obronny.
Ipopema ocenia, że w obszarze makro Polska nadal wyróżnia się na tle Europy.
W 2026 r. Ipopema prognozuje 3,9 proc. wzrostu PKB (vs. 3,5 proc. rdr w 2025), 2,6 proc. średniorocznej inflacji, stopę referencyjną NBP na poziomie 3,50 proc. na koniec roku.
"Dobra sytuacja makroekonomiczna powinna nadal wspierać polski rynek i wyróżniać go na tle regionu" - dodano.
Ipopema Securities podała, że odniesienia do cen i dynamik są na dzień przyjęty w strategii, tj. 1 grudnia 2025. Strategia została opublikowana 5 grudnia 2025 o 09:10 CET, a prace nad nią zakończone zostały 5 grudnia o godzinie 09:03 CET. (PAP Biznes)
doa/ asa/
