KNF przyjęła stanowisko ws. polityki dywidendowej domów maklerskich, TFI oraz PTE w '26

TOWARZYSTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

Komisja uznaje za konieczne, aby dywidendę w 2026 roku w kwocie nie wyższej niż 75 proc. zysku netto wypłaciły wyłącznie towarzystwa funduszy inwestycyjnych, które w okresie od początku 2026 roku do dnia podjęcia uchwały o podziale zysku za 2025 rok nie naruszyło ustawowych przepisów dotyczących wymogów kapitałowych.

Dywidendę w takiej wysokości może wypłacić towarzystwo funduszy inwestycyjnych, które otrzymało ostatnią ocenę końcową BION 1 albo 2 i dla których podział zysku nie będzie skutkował zmniejszeniem wskaźnika pokrycia wymogu kapitałowego poniżej poziomu 1,5, przy czym wskaźnik pokrycia wymogu kapitałowego liczony jest jako iloraz wartości kapitału własnego towarzystwa i obowiązującego poziomu wymogu kapitałowego.

Wypłata w kwocie nie wyższej niż 100 proc. zysku netto za 2025 rok jest możliwa w przypadku towarzystw funduszy inwestycyjnych, które spełniają określone kryteria i dla których podział zysku nie będzie skutkował zmniejszeniem wskaźnika pokrycia wymogu kapitałowego poniżej poziomu 2, przy czym wskaźnik pokrycia wymogu kapitałowego liczony jest jako iloraz wartości kapitału własnego towarzystwa i obowiązującego poziomu wymogu kapitałowego.

Ponadto towarzystwa funduszy inwestycyjnych przy podejmowaniu decyzji dotyczącejwysokości wypłaty powinny uwzględniać:

- dodatkowe potrzeby kapitałowe w perspektywie dwunastu miesięcy od momentu zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2025 rok, tak aby sposób podziału zysku nie miał wpływu na możliwość spełniania wymogów kapitałowych w kolejnych miesiącach;

- wysokość wyniku finansowego z bieżącego roku;

- zgłoszone w okresie od dnia podjęcia ostatniej uchwały o podziale zysku roszczenia uczestników funduszy inwestycyjnych wobec towarzystwa w związku z nienależytym zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi.

POWSZECHNE TOWARZYSTWO EMERYTALNE

"Uwzględniając niskie ryzyko nadzorcze w sektorze PTE, relatywnie wysoką wartość kapitałów własnych posiadanych przez PTE, jak również fazę rozwoju rynku OFE i DFE, Komisja uznała za zasadne zmodyfikowanie kryteriów polityki dywidendowej dla PTE, uelastyczniając je, bez uszczerbku dla wymogów kapitałowych i bezpieczeństwa środków osób oszczędzających w funduszach emerytalnych" - napisano w komunikacie.

Komisja uznaje za konieczne, aby dywidendę w 2026 roku wypłaciły wyłącznie powszechne towarzystwa emerytalne, które spełniają łącznie poniższe kryteria.

A. Wypłata w kwocie nie wyższej niż 100 proc. zysku netto za 2025 rok

Towarzystwo otrzymało ostatnią ocenę końcową BION 1 (dobrą) lub 2 (zadowalającą).

- W 2025 roku oraz w okresie od początku 2026 roku do dnia podjęcia uchwały o podziale zysku nie zaistniała sytuacja, w której doszłoby do niespełnienia przez towarzystwo ustawowych wymogów kapitałowych.

- Według stanu na 31 grudnia 2025 roku wartość kapitałów własnych towarzystwa, powiększona o wartość Funduszu Gwarancyjnego przypadającą na towarzystwo, stanowiła nie mniej niż 0,9 proc. wartości aktywów netto wszystkich funduszy emerytalnych zarządzanych przez towarzystwo.

- Według stanu na 31 grudnia 2025 roku wartość płynnych aktywów towarzystwa, powiększona o wartość Funduszu Gwarancyjnego przypadającą na towarzystwo, stanowiła nie mniej niż 0,9 proc. wartości aktywów netto wszystkich funduszy emerytalnych zarządzanych przez towarzystwo.

B. Wypłata w kwocie wyższej niż 100 proc. zysku netto za 2025 rok jest możliwa jeśli:

- Towarzystwo otrzymało ostatnią ocenę końcową BION 1 (dobrą).

- Towarzystwo spełnia kryteria II - IV wymienione w literze A.

- Kwota wypłaty nie może powodować, aby w 2026 roku wartość płynnych aktywów towarzystwa, powiększona o wartość Funduszu Gwarancyjnego przypadającą na towarzystwo, stanowiła mniej niż 1,50 proc. wartości aktywów netto wszystkich funduszy emerytalnych zarządzanych przez towarzystwo.

Przy podejmowaniu decyzji dotyczącej podziału zysku towarzystwo powinno uwzględnić dodatkowe potrzeby kapitałowe w perspektywie 12 miesięcy od momentu zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2025 rok, związane z zarządzaniem funduszami zdefiniowanej daty zgodnie z ustawą o PPK.

DOMY MAKLERSKIE

KNF uznała za konieczne, aby dywidendę w 2026 roku wypłaciły wyłącznie domy maklerskie, które spełniają łącznie określone kryteria.

Dywidendę w kwocie nie wyższej niż 75 proc. zysku netto za 2025 rok mogą wypłacić wyłącznie domy maklerskie, które spełniają łącznie poniższe kryteria na 31 grudnia 2025 roku:

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. a rozporządzenia 2019/203315, wynosi co najmniej 75 proc.,

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. b rozporządzenia 2019/2033 wynosi co najmniej 112,5 proc.,

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. c rozporządzenia 2019/2033 wyniósł co najmniej 175 proc.

Kryterium przyjęte przez KNF zakłada, że ocena nadzorcza nadana w 2025 roku w procesie BION wynosi 1 albo 2, a dom maklerski w 2025 roku oraz do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego i podjęcia uchwały o podziale zysku za 2025 rok nie naruszył przepisów dotyczących wymogów kapitałowych oraz wymogów w zakresie płynności.

Zgodnie z zaleceniem Komisji, dywidendę w kwocie nie wyższej niż 100 proc. zysku netto za 2025 rok mogą wypłacić wyłącznie domy maklerskie, które spełniają kryteria wymienione powyżej, z tym że kryteria wymienione w literze A pkt I spełniają również na koniec 1, 2 i 3 kwartału 2025 roku.

Dywidendę w kwocie przekraczającej zysk netto za 2025 mogą wypłacić wyłącznie domy maklerskie, które spełniają kryteria wymienione w literze A pkt I na koniec każdego z kwartałów 2025 roku oraz osiągnęły zysk netto za 2025 rok i których ocena nadzorcza nadana w 2025 roku w procesie BION wynosi 1.

Dla podmiotów, które podejmą uchwałę o wypłacie dywidendy:

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. a rozporządzenia 2019/2033 nie może – w wyniku podjęcia uchwały o wypłacie dywidendy – spaść poniżej 150 proc.

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. b rozporządzenia 2019/2033 nie może – w wyniku podjęcia uchwały o wypłacie dywidendy – spaść poniżej 187,5 proc.,

- współczynnik określony w art. 9 ust. 1 lit. c rozporządzenia 2019/2033 nie może – w wyniku podjęcia uchwały o wypłacie dywidendy – spaść poniżej 250 proc.

Spełnianie poszczególnych kryteriów określonych w literach A-C jest wymagane również w przypadku ubiegania się o uzyskanie zezwolenia na skup akcji własnych, a na potrzeby wyliczania wskazanych tam progów sumuje się kwotę wypłaconej dywidendy oraz wnioskowanej kwoty skupu akcji własnych.

W przypadku domów maklerskich, które w 2025 roku uzyskały zezwolenie KNF na włączenie zysku bieżącego okresu do kapitału podstawowego Tier I, możliwe jest wypłacenie dywidendy w kwocie nie wyższej niż wysokość zysku netto za 2025 roku, pomniejszonej o kwotę zaliczoną do kapitału podstawowego Tier I, zgodnie z tą decyzją z zastrzeżeniem spełnienia warunków.

Domy maklerskie przy podejmowaniu decyzji dotyczącej wysokości dywidendypowinny uwzględniać dodatkowe potrzeby kapitałowe oraz płynnościowe w perspektywie dwunastu miesięcy od momentu zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2025 rok, a także bieżącą sytuację finansową domu maklerskiego w momencie zatwierdzenia sprawozdania finansowego i podjęcia uchwały o podziale zysku za 2025 rok, w szczególności wysokość bieżącego wyniku finansowego domu maklerskiego. (PAP Biznes)

pr/