Noble Securities obniżył rekomendację dla Budimeksu do "redukuj"

Raport wydano przy kursie 557 zł.

"Od naszego ostatniego raportu, sprzed 2 miesięcy, kurs akcji Budimeksu wzrósł o 20 proc., osiągając naszą cenę docelową. Naszym zdaniem poprawa notowań nie ma związku ze zmianą sytuacji fundamentalnej, a jest przede wszystkim efektem wyraźnie lepszego sentymentu do polskiego rynku akcji ze strony inwestorów zagranicznych" - napisano w raporcie.

Analitycy wskazali, że kluczowym czynnikiem w ostatnich dniach wydaje się być kwestia zawieszenia broni na Ukrainie.

"Przypuszczamy, że wśród części inwestorów zagranicznych rozbudziło to oczekiwania na uczestnictwo polskich firm budowlanych w odbudowie Ukrainy. Dość sceptycznie podchodzimy do tej kwestii, uważamy, że to dosyć mglista i odległa w czasie perspektywa – o ile nawet dojdzie do zawieszenia działań wojennych, nie spodziewamy się uruchomienia inwestycji budowlanych na Ukrainie na dużą skalę, a jedynie odbudowy zniszczonych obiektów. Obawiamy się, że polskie podmioty mogą mieć dosyć ograniczony udział w takiej odbudowie" - napisano.

Zdaniem analityków dodatkowo pojawi się ryzyko wzrostu cen materiałów budowlanych w naszym rejonie Europy i potencjalny problem z pracownikami.

"W przypadku samego Budimeksu nie dostrzegamy istotnych zmian w sytuacji fundamentalnej. Nieco gorsze od naszych szacunków wyniki w 4Q’24 skłoniły nas do lekkiej korekty prognoz na 2025 i 2026 r. Jednocześnie wzrost stopy wolnej od ryzyka (wyższe rentowności polskich obligacji skarbowych) i premii za ryzyko wpłynęły na niższą wycenę w modelu DCF. Obniżamy wycenę akcji Budimeksu: z 550 zł do 510 zł oraz zalecenie z 'kupuj' do 'redukuj'" - napisano.

Autorem raportu, którego pierwsza dystrybucja nastąpiła 14 lutego 2025 roku o godzinie 14.20, jest Dariusz Nawrot.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami Noble Securities.(PAP Biznes)

alk/ gor/