Noble Securities obniżył rekomendację dla Budimeksu do "sprzedaj"

Raport wydano przy kursie 632 zł.

"Od początku bieżącego roku kurs akcji Budimeksu systematycznie pnie się w górę, a stopa zwrotu YTD osiągnęła już +35 proc. Naszym zdaniem nadal głównym powodem poprawy notowań jest wiara inwestorów zagranicznych w dużą rolę spółki w odbudowie Ukrainy (ostatnio również w pozyskiwanie kontraktów związanych z obronnością w Polsce i w UE). My dość ostrożnie podchodzimy do tej kwestii, uważamy, że to dosyć odległa w czasie perspektywa" - napisano w raporcie.

Analitycy, nawet w przypadku zawieszenia działań wojennych, nie spodziewają się uruchomienia inwestycji budowlanych na Ukrainie na dużą skalę, a raczej odbudowy zniszczonych obiektów.

"Obawiamy się, że polskie podmioty mogą mieć dosyć ograniczony udział w takiej odbudowie, przypuszczamy też, że taki proces nie rozpocznie się w najbliższych miesiącach. Efektem ubocznym intensyfikacji prac budowlanych na Ukrainie może być wzrost cen materiałów i problem z pozyskaniem pracowników w naszym regionie Europy, co może negatywnie przełożyć się na realizowane marże przez firmy budowlane w kolejnych latach" - dodano.

W średnim terminie do dużego optymizmu nie skłaniają analityków zapowiedzi zarządu.

"Przedstawiciele spółki, co prawda, wskazywali na duże inwestycje publiczne planowane w najbliższych latach, ale przedstawili też dość ostrożne perspektywy co do wyników finansowych w 2025 r. – kilkuprocentowy wzrost przychodów oraz utrzymanie marży operacyjnej na poziomie z poprzedniego roku. Mimo wszystko liczymy na większą poprawę wyników w bieżącym roku (wzrost przychodów o 12 proc., przy zbliżonej marży), ale nie widzimy podstaw do weryfikacji w górę naszych prognoz sprzed miesiąca" - napisano.

Autorem raportu, którego pierwsza dystrybucja nastąpiła 13 marca 2025 roku o godzinie 8.20, jest Dariusz Nawrot.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajdują się pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami Noble Securities.(PAP Biznes)

doa/ osz/