Noble Securities podniósł cenę docelową akcji CD Projektu do 222,9 zł

Rekomendacja została sporządzona przy cenie akcji 169,2 zł.

"Wyższe mnożniki spółek porównywalnych, spadek średnioważonego kosztu kapitału i poprawa wyników za sprawą niższych kosztów operacyjnych, w tym w szczególności po stronie sprzedaży, to główne czynniki podniesienia ceny docelowej akcji z 192,8 zł do 222,9 zł. Sądzimy, że grudniowy zwiastun nowego Wiedźmina zogniskuje uwagę inwestorów wokół potencjału nadchodzących projektów, dlatego mimo, że od naszej ostatniej rekomendacji kurs wzrósł o 60 proc., utrzymujemy rekomendację +kupuj+" - napisano.

W raporcie wskazano, że Noble Securities spodziewa się, iż zapowiedź czwartej odsłony wiedźmina będzie miała miejsce podczas gali The Game Awards, w nocy z 12 na 13 grudnia.

"Produkcja gry kilka tygodni temu weszła w tryb pełnoskalowy, tzn. znane są już główne postacie czy fabuła, przygotowane mechaniki i gotowy jest vertical slice. Jake Lampert (znany z Andor) rok 2025 planuje poświęcić na rolę Wiedźmina Branko. Wiele wskazuje, że gra zadebiutuje w IV kw. 2026 roku" - napisano.

"Zarząd zapowiedział podwojenie liczby deweloperów pracujących nad projektami Sirius (docelowo ok. 150 osób) i Orion do końca 2025r. Sądzimy, że sequel Cyberpunka jest bliski wejścia w fazę pre-produkcji. Podtrzymujemy prognozy nt. daty premiery obu gier. Wobec przedłużającej się fazy koncepcyjnej Canis Majoris widzimy ryzyko opóźnienia, choć należy pamiętać, że skróceniu mogą ulec kolejne etapy produkcji, ponieważ gra będzie bazować na asset-ach Polarisa, a większość fabuły jest już przecież znana" - dodał.

Ponadto wskazano, że zakładając utrzymanie klasycznej sezonowości sprzedaży gier (ostatni kwartał odpowiada za 1/3 roku), 2024 rok powinien zamknąć się przychodami rzędu 971 mln zł przy prognozowanych przez Noble Securities w marcu 982 mln zł.

"Utrzymujemy zatem prognozę przychodów na 2025. Wynik netto powinien jednak zaskoczyć pozytywnie i wynieść 410 mln zł, czyli o 11 proc. więcej niż oczekiwaliśmy, a to za sprawą niższych o 15 proc. kosztów operacyjnych, głównie po stronie sprzedaży. Sprzedaż Wiedźmina będzie podtrzymywana przez rosnący hype wokół Polarisa i kolejny sezon serialu na Nettflix, zaś Cyberpunk 2077 skorzysta na kolejnym anime, kolaboracji z Fortnite czy debiucie na urządzeniach Mac" - napisano.

"CP77 po premierze DLC otrzymuje 95 proc. pozytywnych ocen i dogania trajektorię przychodów W3. Niższe koszty skłaniają nas też do podniesienia prognozy zysku netto na 2025r. z 234 mln zł na 291 mln zł" - dodano.

Depesza jest skrótem raportu Noble Securities. Autorem raportu jest Mateusz Chrzanowski. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 2 grudnia 2024 r. o godzinie 10.10.

W załączniku znajduje się plik z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

mcb/ gor/