Noble Securities podwyższyło cenę docelową akcji Tauronu do 9,37 zł, podnosząc rekomendację do "redukuj"

Raport wydano przy kursie 10,33 zł.

"Optymizm związany z poprawą sytuacji w spółkach energetycznych osiągnął już naszym zdaniem swoje apogeum i nie widzimy uzasadnienia dla kontynuacji wzrostów ich wyceny. Zwracamy jednocześnie uwagę na ryzyka, których negatywny wpływ jest przez rynek ignorowany (presja na marże, dynamicznie rosnące wydatki inwestycyjne, coraz częstszy interwencjonizm)" - napisano w raporcie.

"Choć w przypadku Tauronu kumulacja negatywnych skutków wydaje się mniejsza, to jednak tempo wzrostu kursu (prawie 120 proc. w 12 m-cy) jest naszym zdaniem za wysokie. Biorąc pod uwagę m.in. niższy koszt finansowania rozwoju (pożyczki z KPO) podnieśliśmy wycenę z 7,17 zł do 9,37 zł. Obecne poziomy cenowe uznajemy za atrakcyjne do zmniejszania zaangażowania, wydajemy rekomendację 'REDUKUJ'" - dodano.

Dodano, że perspektywy na 2026 r. zaprezentowane przez zarząd wskazują na niższy poziom EBITDA oraz wzrost CAPEX.

"Wpisuje się to w nasz scenariusz, który zakłada pogorszenie wyników w Dystrybucji, Sprzedaży oraz Wytwarzaniu. Widzimy też ryzyko dla segmentu OZE. Jednocześnie rosną inwestycje w Dystrybucji, spółka zapowiada nowe projekty w OZE oraz Wytwarzaniu (gaz). Pilnej i kapitałochłonnej modernizacji wymaga segment Ciepło. Po 3 latach generowanej nadwyżki w przepływach, od 2026 r. prognozujemy ujemny cash flow" - napisano.

Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Michał Sztabler nastąpiło 9 kwietnia o godz. 8:06.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczono pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

mcb/ gor/