Trigon DM podwyższył cenę docelową akcji Bloober Team do 40 zł

Raport wydano przy kursie akcji spółki 26 zł.

"Nasza wycena opiera się w całości na metodzie DCF, która wyznacza cenę docelową na poziomie 40 zł. Korekta wyceny w górę wynika między innymi z przyjęcia nieco wyższego kursu USD/PLN niż poprzednio, zastosowania nieco niższej premii za ryzyko (6 proc. zgodnie z metodologią Trigon dla spółek z indeksu sWig80) oraz 'uwzględnienia' w modelu gry Layers of Fear 3, której premiera została ogłoszona w lutym. Zrewidowaliśmy również nasze założenia dotyczące gier z segmentu wydawniczego, które mają mniejsze znaczenie z punktu widzenia wyceny" - napisano w raporcie.

Analitycy dodali, że nadal uważają, iż postępy, jakie firma osiągnęła w ostatnich latach, nie znajdują pełnego odzwierciedlenia w jej wycenie. Postrzegają obecną pozycję Bloober jako solidną podstawę do dalszego rozwoju, co potwierdza zawarty w ostatnim projekcie programu motywacyjnego cel dotyczący EBITDA na poziomie co najmniej 500 mln zł w latach 2026–2029, mimo że nie został on zatwierdzony podczas ostatniego walnego zgromadzenia i może zostać ponownie przedłożony w przyszłości.

"Sugeruje to, że nasze założenia dotyczące portfela projektów są bardziej konserwatywne niż założenia spółki w odniesieniu do wyników komercyjnych gier, przychodów z WFH oraz liczby premier, co pozostawia dodatkowy upside, jeśli plany zostaną zrealizowane" - napisali.

Dodali, że spółka ma obecnie w produkcji siedem projektów (w tym dwa wewnętrzne) oraz, dzięki niedawnym zatrudnieniom, solidne podstawy do dalszego rozwoju.

"Spółka wzmocniła swój management w zakresie produkcji i publishingu, zatrudniając trzech doświadczonych menedżerów z branży, których rolą jest wspieranie strategii skoncentrowanej na zrównoważonym wzroście, dyscyplinie finansowej i długoterminowej stabilności" - ocenili także.

Analitycy podali, że oprócz dwóch dużych produkcji firma opracowuje pięć gier w ramach Broken Mirror Games, a kolejne czekają na greenlight; model Trigon uwzględnia obecnie Layers of Fear 3, Project M (exclusive na Nintendo), Project J (IP Lionsgate) oraz Project F (który, jak sądzimy, może wykorzystywać IP Star Trek), więc kolejne projekty tego typu stanowią dodatkowy potencjał wzrostu.

Depesza jest skrótem raportu Trigon DM wydanego w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego. Autorem raportu jest Grzegorz Balcerski. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 21 kwietnia o godzinie 8.00.

W załączniku znajduje się pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

tom/ osz/