DZIEŃ NA FX/FI: Dla rynku kluczowe dane inflacyjne, EUR/PLN stabilny przy 4,26
Pod koniec tygodnia dla krajowych aktywów kluczowe będą wstępne odczyty inflacji CPI za sierpień z Polski i głównych państw strefy euro, a także odczyt PCE z USA - wskazują w porannych raportach ekonomiści. Pod koniec tygodnia eurozłoty może stabilizować się przy 4,26.
"W piątek nastroje na rynku kształtować będą wstępne odczyty inflacji CPI za sierpień z Polski i głównych państw strefy euro. Oczekiwany spadek krajowej inflacji poniżej 3 proc. rdr nie powinien wywrzeć dodatkowej presji na złotego, gdyż rynkowe wyceny od dłuższego już czasu w pełni wyceniają wynikającą ze spadku inflacji obniżkę stóp procentowych NBP w przyszłą środę" - napisali ekonomiści PKO BP.
"Dla rynków bazowych najważniejsze będą lipcowe odczyty inflacji PCE z USA, które w przypadku braku zaskoczeń w górę powinny jeszcze mocniej przesunąć uwagę Fed w kierunku słabnącego rynku pracy. To poprzez wzrost wycen na skalę obniżek stóp procentowych w 2025 r. może wywrzeć dodatkową presję na dolara, z pośrednią korzyścią dla złotego" - dodali.
Ich zdaniem, pod koniec tygodnia eurozłoty powinien stabilizować się przy 4,26.
"Stąd na zakończenie tygodnia oczekujemy stabilizacji kursu EUR/PLN w pobliżu 4,26, przy jednoczesnym spadku kursu USD/PLN w kierunku 3,62, gdzie przebiega dolne ograniczenie krótkoterminowego trendu bocznego" - wskazali ekonomiści PKO BP.
Główny Urząd Statystyczny przedstawi szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu 2025 roku o godz. 10.00. Z konsensus opracowanego przez PAP Biznes wynika, że rynek oczekuje wskaźnika CPI na poziomie 2,9 proc. rdr i 0,0 proc. mdm wobec 3,1 proc. rdr i 0,3 proc. mdm w lipcu.
Lipcowy odczyt inflacji PCE z USA zostanie opublikowany o godz. 14.30 czasu polskiego.
RYNEK DŁUGU
"Rentowności polskich SPW (szczególnie na długim końcu krzywej) pozostaną zapewne pod presją założeń budżetu na 2026 r., którą to presję złagodzić może wstępny odczyt inflacji CPI za sierpień br." - napisano w raporcie PKO BP.
Według rynkowego konsensusu inflacja w sierpniu br. powinna obniżyć się do 2,9 proc. rdr z 3,1 proc. rdr w lipcu br., a każde pozytywne zaskoczenie ze strony niższego odczytu wspierałoby krótki i być może środkowych odcinek krzywej, gdzie rentowności po sesji czwartkowej pozostały w obrębie budujących się od kilku tygodni trendów bocznych" - dodano.
W czwartek Rada Ministrów przyjęła projekt ustawy budżetowej na 2026 r., z limitem deficytu budżetowego na poziomie 271,7 mld zł. Potrzeby pożyczkowe netto mają wynieść w 2026 r. 422,8 mld zł, przy planowanym wykonaniu w 2025 r. na poziomie 300,5 mld zł.
Według założeń projektu, deficyt sektora gg w 2026 wyniesie 6,5 proc. PKB wobec 6,9 proc. PKB planowanych na 2025 r. Z kolei relacja do PKB długu sektora instytucji rządowych i samorządowych (wg definicji UE) wyniesie 60,4 proc. na koniec 2025 r. i 66,8 proc. na koniec 2026 r.
"Choć w kraju szczegóły przyszłorocznego budżetu mogą wywierać presją na wzrost rentowności to dalszy spadek krajowej inflacji CPI w sierpniu, mocniejszy dług w Niemczech oraz oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych w przyszłym tygodniu to czynniki działające w kierunku niższych rentowności obligacji" - napisano w raporcie Banku Millennium.
| piątek | czwartek | czwartek | |
| 09:30 | 17:04 | 09:23 | |
| EUR/PLN | 4,267 | 4,2681 | 4,2661 |
| USD/PLN | 3,6582 | 3,658 | 3,6658 |
| CHF/PLN | 4,5636 | 4,5596 | 4,5728 |
| EUR/USD | 1,1664 | 1,1668 | 1,1638 |
| DS0727 | 4,32 | 4,34 | 4,26 |
| PS0730 | 4,92 | 4,91 | 4,81 |
| DS1035 | 5,51 | 5,52 | 5,41 |
(PAP Biznes)
pat/ osz/