DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN poniżej 4,25 i możliwy dalszy spadek; umacnianie SPW wyczerpuje się

"Globalne rynki finansowe zdecydowanie najmocniej reagują w tym tygodniu na zmieniające się uwarunkowania geopolityczne. Intencje wstrzymania ataków wyrażane przez USA, Iran i Izrael przyczyniły się do wzrostu apetytu na aktywa ryzykowne i silnego spadku cen surowców energetycznych (ceny ropy i gazu powróciły do poziomów sprzed ataku Izraela na Iran). To z kolei wsparło złotego, a także polskie akcje i obligacje. Notowania EUR/PLN od piątku spadły o blisko 2 gr schodząc w środę lekko poniżej 4,25" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

Jego zdaniem, poza czynnikami globalnymi polską walutę wzmacniać może mniejsze ryzyko polityczne w Polsce i lekkie zaostrzenie retoryki przez RPP.

"Brak istotnych informacji ekonomicznych sprzyjał dzisiaj stabilizacji notowań na rynku FX. Warto też wspomnieć, że kurs EUR/PLN testuje kilka ważnych wsparć technicznych w okolicach 4,23-4,25. Bez silniejszych impulsów ustanawianie kolejnych lokalnych minimów może napotykać na problemy, chociaż pozostaje scenariuszem bazowym. Do końca czerwca kurs EUR/PLN może osiągnąć 4,22, otwierając tym samym przestrzeń do dalszego spadku poniżej 4,2" - napisał Mirosław Budzicki.

W perspektywie najbliższych dni strateg zwraca uwagę na posiedzenie RPP, które odbędzie się 1 i 2 lipca, a które lokalnie będzie najciekawszym wydarzeniem.

"Prawdopodobne schłodzenie oczekiwań rynkowych na kontynuację luzowania polityki pieniężnej powinno stać się wsparciem dla naszej waluty. Do tego czasu notowania powinny powoli opadać wspierane głównie poprawiającymi się nastrojami na globalnych rynkach" - napisał.

RYNEK DŁUGU

Jak ocenia Mirosław Budzicki, notowania polskich obligacji pozytywnie odbierają spadek notowań cen surowców energetycznych, zmniejszający obawy przed proinflacyjnym wpływem konfliktu na Bliskim Wschodzie.

"Potwierdzeniem tej tezy mogą być niższe w tym tygodniu o przeszło 15 pb. rentowności papierów, ale i solidny popyt na środowej aukcji regularnej. Ministerstwo Finansów uplasowało dzisiaj ofertę o maksymalnej wartości 10 mld zł przy popycie wynoszącym 14,2 mld zł" - napisał strateg.

"Wydaje mi się, że paliwo do dalszych spadków rentowności obligacji w Polsce wyczerpuje się, szczególnie w kontekście zbliżającego się lipcowego posiedzenia RPP. Rynek jest bliski pełnej wyceny obniżki stóp NBP o 25 pb. w lipcu (a w 2025 r. łącznie o przynajmniej 75 pb.), podczas gdy członkowie Rady sugerują, że to mało realny scenariusz. Widać tu zatem asymetryczne ryzyko. Brak zmian w polityce pieniężnej w przyszłym tygodniu oraz werbalne odsunięcie decyzji na kolejne miesiące (niewykluczone, że nawet bez wskazania września) mogłyby sprowokować krótkoterminowy wzrost krzywych dochodowości na początku III kw." - dodał.

Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje serii OK0128, PS0730, WZ0930, DS1030 i DS1035 za łącznie 10.000,290 mln zł, przy popycie 14.173,790 mln zł. Wcześniej ministerstwo informowało, że na przetargu zaoferuje papiery skarbowe za 6-10 mld zł.

Główny Urząd Statystyczny podał, że stopa bezrobocia w maju 2025 r. wyniosła 5,0 proc., wobec 5,2 miesiąc wcześniej. Resort rodziny, pracy i polityki społecznej wcześniej szacował, że stopa bezrobocia w maju wyniosła 5,0 proc. Również konsensus PAP Biznes wskazywał poziom 5,0 proc.

Jak poinformował PAP Biznes dyrektor zarządzający pionem rynków finansowych w BGK, Piotr Marczak, Bank Gospodarstwa Krajowego kończy finansowanie potrzeb Funduszu Przeciwdziałania Covid-19 na 2025 r., czwartkowy przetarg będzie ostatnim w tym roku. Marczak dodał, że najbliższy, potencjalny termin emisji benchmarkowej obligacji BGK na rynku EUR lub USD to początek 2026 r.; bank nie wyklucza jednak emisji FX o ograniczonej wartości jeszcze w IV kw. 2025 r.

(PAP Biznes)

pam/ asa/