DZIEŃ NA FX/FI: Kurs EUR/PLN może kierować się w tym tygodniu w stronę 4,30

"Mimo, że w przeszłości często cykl wyborczy wiązał się z podwyższoną zmiennością na rynku walutowym, to w minionym tygodniu kurs EUR/PLN oscylował w wąskim przedziale wahań 4,23-4,255, średnio nieco niżej niż pod koniec poprzedniego tygodnia. Wygrana K. Nawrockiego może oznaczać potencjalny konflikt na linii rząd-prezydent i mniejszą skłonność do aprobaty ustaw realizujących rekomendacje unijne w zakresie konwergencji do unijnego prawa" - napisali w raporcie ekonomiści Banku Millennium.

"Jednocześnie może to oznaczać nieco mniej łagodną politykę fiskalną, co przy negatywnym wpływie na PKB również mogłoby negatywnie wpływać na kurs złotego. Nie oczekujemy obniżki stóp procentowych na posiedzeniu w czerwcu, ale po ostatnim odczycie inflacji komunikacja Rady może być gołębia sygnalizująca obniżkę stóp w lipcu i choć rynek wycenia sporo cięć stóp w tym roku to gołębi przekaz RPP może negatywnie wpływać na złotego. Kurs EUR/PLN może kierować się w tym tygodniu w stronę 4,30 czemu mogą sprzyjać też słabe dane o PMI" - dodali.

Ekonomiści wskazują, że zakładane osłabienie złotego do euro oraz umocnienie euro do dolara sugerują ponadto nieznaczną zwyżkę kursu USD/PLN w kierunku 3,73-74.

RYNEK DŁUGU

Ekonomiści Banku Millennium wskazują, że dla krajowego rynku stopy procentowej w najbliższych dniach kluczowy będzie przekaz ze strony NBP.

"Po ubiegłotygodniowych danych sądzimy, że szanse na obniżkę stóp w lipcu istotnie wzrosły (nasz bazowy scenariusz), i wzrosło ryzyko obniżki we wrześniu (nasz scenariusz zakłada cięcia w październiku i listopadzie). Sprzyjać temu będzie tąpnięcie inflacji w lipcu o ok. 1 pkt proc., a biorąc pod uwagę dane o inflacji za maj RPP może prezentować mocno gołębią komunikację w czerwcu" - napisano w raporcie.

"Nie zakładamy obniżki stóp na posiedzeniu w tym tygodniu, ale prawdopodobieństwo takiego ruchu wzrosło. Tym samym możliwa jest kontynuacja ruchu spadkowego dla większości tenorów zarówno na krzywej IRS i obligacjach. Sprzyjać temu może brak aukcji obligacji w tym tygodniu" - dodano.

Ekonomiści Banku Millennium wskazują, że ograniczeniem dla spadku rentowności może być osłabienie złotego.

"Wygrana K. Nawrockiego w wyborach prezydenckich sygnalizuje mniejszą przestrzeń do luzowania fiskalnego przed kolejnymi wyborami parlamentarnymi, co może oznaczać nieco mniejsze emisje niż w scenariuszu alternatywnym. Pozytywny wpływ na spready kredytowe może być zniesiony przez mniej harmonijne relacje z UE" - zaznaczają ekonomiści.

(PAP Biznes)

pat/ gor/