DZIEŃ NA FX/FI: Odczyty CPI z Polski i zagranicy będą determinować zachowanie krajowych aktywów

"W czwartek uwaga krajowych uczestników rynku przesunie się w kierunku wstępnego odczytu inflacji CPI z Polski za lipiec. Konsensus przewiduje jej mocny spadek poniżej 3 proc. rdr z 4,1 proc. w czerwcu, głownie za sprawą efektu wysokiej bazy i niższych taryf gazowych, co powinno zapoczątkować jej trwałe zejście poniżej górnej granicy przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP, a zarazem skłonić RPP do dalszych obniżek stóp procentowych. Biorąc jednak pod uwagę, że wyceny rynkowe obniżek stóp już wcześniej dostosowały się pod scenariusz dalszego luzowania pieniężnego we wrześniu br., nie spodziewamy się negatywnej reakcji złotego na te dane. To powinno ustabilizować kurs EUR/PLN poniżej poziomu 4,28 przy jednoczesnym potencjale do odreagowania przeceny złotego do dolara, jeśli czerwcowa inflacja PCE z USA nie zaskoczy rynku wyższym od oczekiwań odczytem" - oceniają stratedzy PKO BP.

Z konsensusu PAP Biznes wynika, że inflacja CPI w lipcu 2025 r. wzrosła w Polsce o 2,9 proc. rdr, a w ujęciu miesięcznym o 0,2 proc.

RYNEK DŁUGU

W ocenie ekonomistów Banku Millennium, spodziewany spadek inflacji w Polsce poniżej 3,0 proc. rdr może wesprzeć spadek rentowności krajowego długu w trakcie czwartkowej sesji.

Z kolei stratedzy PKO BP oceniają, że początek czwartkowej sesji na europejskich rynkach FI przyniesie zapewne wzrosty rentowności będące reakcją na wieczorne przesunięcia notowań UST po posiedzeniu Fed.

"W kolejnych godzinach jednak inwestorzy skupią się na wstępnych odczytach inflacji konsumenckiej z głównych europejskich gospodarek, w tym z Polski oraz odczycie inflacji PCE za czerwiec br. z USA. Przy braku zaskoczeń względem konsensusu ekonomistów, oczekujemy nieco wyższych rentowności krajowych SPW na koniec dnia, jednak bez wpływu na dominujące trendy" - dodano w raporcie PKO.

W środę Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. Prezes Fed J. Powell poinformował, że FOMC nie podjął jeszcze decyzji ws. możliwości obniżek stóp proc. we wrześniu, a polityka monetarna w USA pozostaje restrykcyjna z powodu podwyższonej inflacji.

(PAP Biznes)

tus/ asa/