DZIEŃ NA FX/FI: PLN na krótko umocnił się do poniżej 4,25/EUR; piątek pod wpływem danych z USA

"Złoty tuż po konferencji prezesa NBP umocnił się nieco do euro naruszając poziom 4,25 na EUR/PLN przy jednoczesnej stabilizacji notowań do dolara. Przekaz Adama Glapińskiego wybrzmiał mniej gołębio niż to zakładał rynek, prezes NBP nie zasygnalizował jasno konieczności dalszych obniżek stóp procentowych do końca bieżącego roku, wskazując na ryzyka dla wzrostu inflacji" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Andrzej Kiedrowicz, strateg rynkowy PKO BP.

"W piątek kierunek dla notowań dolara nadadzą sierpniowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Według mojej oceny po opublikowanym dziś słabszym od oczekiwań raporcie ADP ryzyka przesuwają się w kierunku niskiego odczytu NFP, co poprzez narastające obawy Fed o kondycję rynku pracy w USA mogłoby wpłynąć na wzrost wycenianej obecnie przez rynek skali obniżek stóp procentowych w br. Ten niekorzystny dla amerykańskiej waluty scenariusz dałby potencjał do niewielkiego umocnienia złotego do euro w pobliże 4,24 na EUR/PLN i mocniejszego, o kilka groszy do dolara" - dodał.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej ostrożny, wskazujący na ryzyka dla wzrostu inflacji, przekaz A. Glapińskiego na konferencji NBP doprowadził do niewielkiego, aczkolwiek nietrwałego wzrostu rentowności obligacji skarbowych" - napisał Andrzej Kiedrowicz.

Jego zdaniem, piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy, w przypadku słabszego od oczekiwań odczytu, powinien doprowadzić do spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych co pośrednio wsparłoby również polskie papiery.

"Po zamknięciu piątkowej sesji przegląd ratingu Polski ogłosi agencja Fitch. Istnieje pewne ryzyko zmiany perspektywy dla polskiego długu ze stabilnej na negatywną, w związku z obawami o zadłużenie publiczne i kondycję finansów państwa po prezentacji projektu przyszłorocznego budżetu. W takim niekorzystnym dla polskich obligacji skarbowych scenariuszu ich rentowności mogłyby w krótkim terminie wzrosnąć o ok. 5-10 pb." - napisał strateg.

W czwartek odbyła się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego, po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, na której RPP obniżyła stopy proc. o 25 pb.

Zdaniem analityków, wypowiedź prezesa NBP sugeruje, że w październiku stopy proc. nie zostaną obniżone.

"Dziś prezes Glapiński nie akcentował poziomu inflacji (bieżącego lub prognozowanego), a raczej ryzyka inflacyjne, na czele z polityką fiskalną. Do następnego cięcia RPP potrzebuje namysłu i utrzymania dwumiesięcznego rytmu (maj - lipiec - wrzesień - listopad). Spodziewamy się więc, że w październiku stopy zostaną bez zmian" - napisali analitycy Pekao na platformie X.

Jak oceniają analitycy mBanku, prezes Glapiński akcentuje wyraźnie ryzyka dla perspektywy inflacji, są to: ceny usług, ceny energii (ETS2) i przede wszystkim polityka fiskalna.

"Właśnie temu ostatniemu czynnikowi prezes zdaje się poświęcać najwięcej czasu. W październiku stopy raczej nie zostaną obniżone" - napisali analitycy na platformie X.

Zdaniem analityków ING Banku Śląskiego możliwe są opcje: brak cięcia, jedna lub dwie obniżki.

"Po konferencji prezesa NBP wszystko jasne. Są możliwe następujące opcje: brak cięcia, jedna lub dwie obniżki, ale dzisiaj RPP nie wie, która jest najbardziej realna. Ale gdy zamrożenie cen energii zostanie przeprowadzone to cięcie będzie (...)" - napisali analitycy ING Banku Śląskiego na platformie X.

Prezes NBP Adam Glapiński poinformował na konferencji prasowej, że RPP nie zapowiada żadnej ścieżki stóp procentowych. Jak dodał, RPP chce uniknąć sytuacji, w której będzie musiała dostrajać politykę pieniężną podwyżkami stóp procentowych.

Poinformował też, że prognozy NBP wskazują, iż w kolejnych miesiącach inflacja może wzrosnąć, a RPP nadal niepokoi tempo wzrostu płac. Jego zdaniem, obniżka stóp proc. może nastąpić, kiedy projekcja pokaże dalszy spadek CPI, natomiast jednym z czynników, który ogranicza przestrzeń do obniżek stóp procentowych jest sytuacja fiskalna. Natomiast mrożenie cen energii wsparłoby dalszą obniżkę stóp procentowych.

(PAP Biznes)

pam/ ana/