DZIEŃ NA FX/FI: W krótkim terminie możliwe umocnienie PLN, rentowności dwulatek pod presją spadkową
W krótkim terminie złoty - wspierany między innymi oczekiwaniami odnośnie tempa wzrostu PKB w III kwartale - może zyskiwać - oceniają eksperci. Na rynku długu spodziewają się dalszego delikatnego umocnienia papierów z krótkiego końca krzywej dochodowości.
"Naszym zdaniem złoty powinien się przede wszystkim dopasować do dysparytetu i osłabić. Aprecjacja z bieżących poziomów wiedziona innymi czynnikami (alokacja kapitału portfelowego, reakcja na dobre dane sfery realnej) tymczasowo oczywiście może prowadzić do przestrzelenia kursu w dół, jednak w perspektywie średnioterminowej oznacza to słabsze wyniki makro oraz niższe stopy. Z tego względu spadki EUR/PLN należy raczej traktować jako dogodny moment na kupno wspólnej waluty" - napisali w raporcie analitycy mBanku.
"(Wstępny odczyt tempa wzrostu - PAP) PKB może jednak wzbudzić nieco emocji – spodziewamy się wysokiego odczytu za sprawą wysokiej konsumpcji, odbicia inwestycji oraz pozytywnych niespodzianek na zapasach i eksporcie netto. Może być to przyczynek do dalszego umocnienia złotego" - dodali.
We wtorek, o godz. 10.00 rynek pozna wstępny odczyt tempa wzrostu PKB Polski w III kwartale 2017 roku. Jak wynika z konsensusu PAP, rynek ponownie podniósł szacunek wzrostu PKB w III kwartale do 4,5 proc. rdr wobec 4,4 proc. przed miesiącem i 4,1 proc. oczekiwań z września.
Jarosław Kosaty z PKO BP zwraca uwagę na czynniki zagraniczne, również wspierające aprecjację złotego.
"Wzrost niepewności co do terminu realizacji reform fiskalnych doprowadził w ostatnich dniach do zwyżki kursu EUR/USD z około 1,160 do 1,168 oraz niewielkiego umocnienia złotego wobec euro z ponad 4,24 do blisko 4,22. Brak reformy podatkowej w 2018 roku zmniejszyłby presję na podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku, co w tej perspektywie byłoby korzystne dla walut rynków wschodzących, w tym i dla złotego" - napisał w porannej nocie.
OBLIGACJE Z KRÓTKIEGO KOŃCA MOGĄ DROŻEĆ; WAŻNY SZACUNEK TEMPA WZROSTU PKB W III KW.
W opinii Mirosława Budzickiego z PKO BP, w najbliższych tygodniach spodziewać się można utrzymania presji na spadek dochodowości na krótkim końcu krzywej dochodowości w Polsce.
"Za takim scenariuszem przemawia przede wszystkim publikacja w kraju danych makroekonomicznych. Najważniejszą z nich będzie wtorkowy wstępny odczyt PKB za III kwartał 2017 roku. Szacunki rynkowe sygnalizują wzrost na poziomie 4,5 proc. rdr, natomiast - naszym zdaniem - wynik będzie bliższy 4,6 proc., czyli powinien zaskoczyć konsensus wyższą dynamiką. Gdyby ten scenariusz się zmaterializował, wówczas w IV kwartale 2017 r. wzrost gospodarczy byłby zbliżony do 4,5 proc. Publikacja może mieć istotne znaczenie z punktu widzenia retoryki RPP. Można odnieść wrażenie, że przedstawiciele Rady zakładają bardziej umiarkowany scenariusz makroekonomiczny niż rynek" - prognozuje strateg rynku długu.
Analitycy BZ WBK spodziewają się lekkiej korekty spadków dochodowości na długim końcu krzywej.
"Krajowy rynek podążał w piątek w przeciwnym kierunku do rynków europejskich. (...) W rezultacie, mieliśmy do czynienia z obniżeniem się rentowności o 5 pb na długim końcu krzywej. Dziś oczekujemy korekty części tego ruchu" - napisali.
| pon. | piątek | piątek | |
| 9.10 | 16.10 | 10.00 | |
| EUR/PLN | 4,2249 | 4,2268 | 4,2311 |
| USD/PLN | 3,6288 | 3,6229 | 3,6354 |
| CHF/PLN | 3,6407 | 3,6438 | 3,6588 |
| EUR/USD | 1,1643 | 1,1667 | 1,1639 |
| DS1019 | 1,57 | 1,57 | 1,6 |
| WS0922 | 2,57 | 2,55 | 2,64 |
| DS0727 | 3,37 | 3,36 | 3,44 |
Hubert Bigdowski (PAP Biznes)
hb/ ana/