DZIEŃ NA FX/FI: Złoty nadal pod presją czynników politycznych; możliwe stromienie krzywej

"Sytuacja jeśli chodzi o złotego jest dosyć nerwowa. Złoty pozostaje pod presją ze względu na sytuację polityczną, a także niepewność, jak jutro zachowa się Rada Polityki Pieniężnej i co powie prezes Glapiński w czwartek" - powiedział PAP Biznes Mateusz Sutowicz, ekonomista ING Banku Śląskiego.

"Od strony fundamentalnej na złotym nic się nie dzieje, natomiast to, że 11 czerwca będzie wniosek o votum zaufania dla rządu, że mamy nowego prezydenta, który nie był liderem sondaży przedwyborczych, jest czynnikiem zwiększającym niepewność" - dodał.

Jego zdaniem, w poniedziałek na złotego stabilizująco działała wymiana walut przez przedsiębiorstwa.

"Maksima kursowe uruchomiły krajowe przedsiębiorstwa, które sprzedawały waluty obce, a kupowały złotego. Podobnie było po I turze wyborów, kurs eurozłotego wjechał nagle na 4,29 i to uaktywniło przedsiębiorstwa, które zamieniały euro na złote. Ten efekt był widoczny wczoraj, ale on nie trwa wiecznie. Ten czynnik przestał działać, a polityczna niepewność utrzymuje się" - powiedział.

"Ten tydzień na złotym może rozstrzygnąć prezes Glapiński i jego podejście do perspektyw polityki pieniężnej w trochę nowym otoczeniu inflacyjnym. Mam tu na myśli decyzję URE obniżającą ceny gazu od lipca oraz trochę niższy odczyt inflacji za maj. Zobaczymy, jak Rada na to zareaguje" - dodał.

RYNEK DŁUGU

Jak uważa Mateusz Sutowicz, rynek długu znajduje się pod wpływem podobnych czynników co rynek złotego.

"Z tych samych powodów rentowności są pod presją wzrostową, szczególnie 10-latka. Dzisiaj rentowności ponownie zwyżkują, obecnie jest to 5,5 proc. Nasilają się obawy fiskalne. Rynek spekuluje na temat różnych scenariuszy, w tym takich, które oddalają perspektywy konsolidacji fiskalnej w średnim terminie, co negatywnie rzutowałoby na rynek obligacji i to już się dzieje" - powiedział ekonomista.

Jak dodał obecny rząd być może nie będzie dążył do konsolidacji fiskalnej, ponieważ będzie próbował poluzowania fiskalnego przed wyborami w 2027 r.

"Jeśli chodzi o aspekty czysto fundamentalne, to podobnie jak na złotym nie wydarzyło się nic przełomowego. To co się dzieje na obligacjach to raczej kwestia emocji. Zacznie nam się to wyjaśniać po votum zaufania w przyszłym tygodniu, ale przede wszystkim po czwartkowej konferencji prezesa NBP" - powiedział.

Jak dodał, rentowności obligacji dwuletnich we wtorek nieznacznie wzrosły, choć są to wzrosty znacznie mniejsze niż w przypadku 10-latki.

"Co dalej, uzależniałbym od narracji prezesa Glapińskiego. Przez to, co zaszło w kontekście URE, czy niższego odczytu inflacji za maj i w kontekście naszych przewidywań, że w III kw. inflacja dotknie celu, spodziewam się, że to skłoni RPP do podjęcia działań już w lipcu. Gdyby taka retoryka była utrzymana na konferencii w czwartek, wydaje mi się, że krótki koniec powróciłby do spadków rentowności. Krzywa by się wystromiła, bo rentowności 10-latki by rosły z uwagi na nerwowość, a dwulatka by spadała ze względu na to, że widziałaby już kolejne obniżki stóp już w lipcu" - powiedział Mateusz Sutoweicz.

(PAP Biznes)

pam/ gor/