Konsumpcja prywatna odbija, wesprze wzrost PKB w drugiej połowie roku (opinia)
Konsumpcja prywatna odbiła w lipcu, czemu sprzyjała obniżająca się inflacja - oceniają analitycy ostatnie dane GUS o 4,8-proc. wzroście sprzedaży detalicznej rdr. Ich zdaniem rosnąca sprzedaż detaliczna będzie wspierać dynamikę wzrostu PKB w drugiej połowie 2025 r.
MONIKA KURTEK, BANK POCZTOWY (e-mail)
"Sprzedaż detaliczna solidnie przyspieszyła w lipcu, przebijając oczekiwania rynkowe. W ujęciu realnym dynamika rdr zbliżona do 5,0 proc. jest jedną z najwyższych w tym roku i biorąc pod uwagę fakt, że dane dotyczą pierwszego miesiąca III kwartału, zapowiada ona dobry okres dla handlu. Odczyt sprzedaży detalicznej w sierpniu br. będzie prawdopodobnie niższy od lipcowego, prawdziwy skok w górę zobaczyć możemy natomiast we wrześniu, gdzie zeszłoroczna powódź spowodowała gwałtowne pogorszenie popytu konsumpcyjnego i +wygenerowała+ tym samym bardzo niską bazę odniesienia dla tegorocznego wyniku.
Sprzedaż detaliczna w Polsce rośnie w ślad za delikatnie przyspieszającym popytem gospodarstw domowych na towary, zwłaszcza na dobra trwałe (jak np. RTV, AGD, samochody), czemu sprzyja relatywnie dobra sytuacja dochodowa – z jednej strony, a także obniżająca się inflacja – z drugiej. Dla części gospodarstw domowych zachętą są również spadające stopy procentowe NBP, obniżające koszt kredytów gotówkowych i ratalnych. Stabilizacja na rynku pracy w połączeniu z oczekiwanymi dalszymi obniżkami stóp procentach (najbliższa może mieć miejsce już w przyszłym tygodniu), powinny przekładać się stopniowo na coraz wyższe wyniki sprzedaży detalicznej, co wspierać będzie dynamikę wzrostu PKB w drugiej połowie br."
ADAM ANTONIAK, ING BANK ŚLĄSKI (e-mail)
"Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła w lipcu o 4,8 proc. rdr (ING: 4,0 proc.; konsensus: 3,1 proc.) po wzroście o 2,2 proc. rdr w czerwcu. Dane odsezonowane wskazują na stabilizację sprzedaży (0,0 proc. mdm). Solidne wzrosty odnotowano w sprzedaży mebli, RTV i AGD (15,3 proc. rdr), tekstyliów, odzieży i obuwia (14,7 proc. rdr) oraz samochodów, motocykli i części do nich (10,7 proc. rdr). Drugi miesiąc z rzędu spadły ceny żywności (-0,4 proc. rdr). Implikowany deflator sprzedaży detalicznej wskazał na stabilizację cen towarów w ujęciu rocznym, po dwóch miesiącach spadków.
Po rozczarowującym wyniku czerwcowej sprzedaży pojawiły się obawy, że może to sygnalizować zmianę wcześniejszego wzrostowego trendu, w tym w zakresie dóbr trwałego użytku, który zarysował się od początku 2kw25. My przypisywaliśmy niższy wynik czerwca zmianie struktury wydatków konsumentów z dóbr w kierunku usług (w tym turystycznych takich jak hotele i restauracje) z uwagi na długi weekend Bożego Ciała. Lipcowe dane są spójne z naszą hipotezą i sugerują, że u progu 3kw25 gospodarstwa domowe nadal wykazują skłonność zakupową, a konsumpcja będzie wciąż kluczowym czynnikiem wzrostu PKB. W 2025 oczekujemy wzrostu gospodarczego na poziomie 3,5 proc."
ANDRZEJ GWIŻDŻ, PORTU (e-mail)
"Dane wskazują, że konsumpcja prywatna odbija po słabszym czerwcu. Lepsze dane o sprzedaży to dobra wiadomość dla polskiej gospodarki, w której konsumpcja prywatna odpowiada za ponad połowę PKB. Choć tempo wzrostu wynagrodzeń nominalnych spada, realna siła nabywcza gospodarstw domowych rośnie dzięki niższej inflacji – w lipcu realne płace wzrosły o 4,4 proc. rdr. To zwiększa zdolność konsumpcyjną Polaków i może przełożyć się na dalsze ożywienie w drugiej połowie roku oraz wesprzeć dynamikę PKB".
-------------------------------------------------------------
GUS podał w poniedziałek, że sprzedaż detaliczna w cenach stałych w lipcu 2025 r. wzrosła o 4,8 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym wzrosła o 4,4 proc.
Konsensus przygotowany przez PAP Biznes wskazywał na wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych rdr o 3,5 proc. oraz wzrost o 3,2 proc. w ujęciu mdm. (PAP Biznes)
jz/ ana/
