Po wyborach w USA Fed będzie robił swoje - Pekao (opinia)
Wybory w USA wieńczą kilka tygodni kierunkowych zakładów inwestorów o mocniejszego dolara, lepsze otoczenie dla firm i wyższe stopy procentowe w USA, ale są wątpliwości co do ostatniego elementu tego pakietu - ocenili analitycy Banku Pekao. Ich zdaniem Fed będzie robił swoje.
"Żywiołowa reakcja rynków na wybory w USA wieńczy kilka tygodni instalowania przez inwestorów kierunkowych zakładów o mocniejszego dolara, lepsze otoczenie dla firm i wyższe stopy procentowe w USA" - napisali analitycy banku Pekao w komentarzu.
Mają oni jednak pewne wątpliwości co do ostatniego elementu tego pakietu.
"Można go wiązać z reakcją Fed na inflacyjne efekty polityki celnej nowej administracji oraz jego kontrą na złagodzenie polityki fiskalnej. Tymczasem Fed w przeszłości nie reagował na podwyżki ceł, a kwestia polityki fiskalnej powinna być postrzegana przez pryzmat faktycznego wpływu na inflację. Fed będzie robił swoje" - napisali.
Jak zauważyli, łagodzenie polityki pieniężnej na świecie trwa.
"Jesteśmy w środku globalnego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Przed nami cięcia stóp Fed i BoE, a to nie koniec w tym roku, bo grudzień przyniesie kolejne takie ruchy, m.in. ze strony Fed i EBC" - zaznaczyli.
Ich zdaniem, polskie aktywa niesłusznie się przeceniły.
"Październik nie był łaskawy dla polskiej waluty, akcji i obligacji. Na fali wyprzedaży aktywów EM polskie aktywa traciły nie mniej niż typowy przedstawiciel koszyka EM. Naszym zdaniem, to przesada i przereagowanie: nie ma żadnego idiosynkratycznego (specyficznego dla Polski) czynnika, który czyniłby naszą ekspozycję na zmiany w polityce zagranicznej, handlowej i gospodarczej w USA - większą niż średnia europejska lub średnia z koszyka EM" - ocenili.
W ich opinii, są też solidne argumenty za tym, że Polska może być relatywnym beneficjentem ewentualnego powrotu kapitału na rynki wschodzące m.in. z uwagi na bilateralny bilans handlowy z USA, relacje wojskowe czy strukturę i wielkość zadłużenia zagranicznego.
(PAP Biznes)
jz/ asa/