Podczas posiedzenia EBC były dyskusje o obniżce o 50 pb. - Lagarde (opis)

"Decyzja o obniżce została zatwierdzona przez wszystkich członków Rady Prezesów. Były dyskusje nad obniżką stóp proc. o 50 pb., ale ogólny konsensus, pod którym wszyscy się podpisali, to była obniżka o 25 pb." - powiedziała Lagarde podczas konferencji po posiedzeniu banku centralnego.

"Nie ogłaszamy jeszcze zwycięstwa nad inflacją. Możemy jednak powiedzieć, że inflacja jest na drodze do osiągnięcia 2-proc. celu w średnim okresie. To dało nam pewność potrzebną na decyzję o obniżce stóp proc. i jej odpowiednim zakresie, jakim jest 25 pb." - dodała.

W ocenie prezeski EBC, inflacja w strefie euro osiągnie 2-proc. cel w 2025 r.

"W naszych projekcjach sześć razy z rzędu podaliśmy, że inflacja w 2025 r. osiągnie cel 2 proc. (…) Według projekcji wzrost płac osiągnie w 2025 r. poziom komplementarny z 2-proc. celem inflacyjnym. (...) Prognostycy EBC spodziewają się, że koszty pracy będą rosły wolniej w horyzoncie projekcji, w wyniku niższego wzrostu płac i wyższego wzrostu produktywności. Ponadto zyski firm powinny nadal częściowo kompensować wpływ wyższych kosztów pracy na ceny, zwłaszcza w krótkim okresie” - powiedziała Lagarde.

"Oczekujemy, że inflacja będzie oscylować wokół obecnego poziomu w najbliższej przyszłości, ponieważ poprzednie gwałtowne spadki cen energii nadal będą wypadać z rocznych bilansów. Następnie powinna się ustabilizować na poziomie około 2-proc. celu w średnim okresie. Łagodzenie presji kosztów pracy i ciągły wpływ naszego zacieśniania polityki pieniężnej w przeszłości na ceny konsumpcyjne powinny pomóc w tym procesie. Większość miar długoterminowych oczekiwań inflacyjnych utrzymuje się na poziomie około 2 proc." - dodała.

W opinii Lagarde, dane sugerują, że aktywność gospodarcza w strefie euro traci dynamikę.

„Ostatnie dane sugerują, że aktywność gospodarcza traci dynamikę. Dane ankietowe wskazują, że sektor przemysłowy wciąż się kurczy, a wzrost aktywności w usługach spowalnia. Firmy wstrzymują się ze zwiększaniem wydatków na inwestycje w związku ze spowalniającym popytem i wysoce niepewnymi perspektywami. Eksport również pozostaje słaby, a niektóre europejskie sektory mają problemy z utrzymaniem konkurencyjności” - powiedziała Lagarde.

"Rynek pracy pozostaje odporny. (…) Popyt na pracę jednak słabnie. (…) Gospodarka powinna jednak ulec wzmocnieniu w miarę upływu czasu, ale w mniejszym zakresie niż się wcześniej spodziewano. Wzrost w realnych wynagrodzeniach powinien wzmocnić wydatki konsumentów. Tańsze kredyty powinny zwiększyć konsumpcję i inwestycje. Jeśli napięcia handlowe nie ulegną eskalacji, eksport powinien wesprzeć ożywienie gospodarcze w miarę wzrostu popytu globalnego" - dodała.

Lagarde wskazywała, że podczas ostatniego posiedzenia temat tzw. neutralnej stopy proc. nie został podniesiony.

"Poziom neutralnych dla gospodarki stóp proc. jest trudny do ustalenia z wyprzedzeniem. (…) Nie dyskutowaliśmy jednak nad poziomem neutralnej stopy proc. w ostatnich dniach" - powiedziała.

Lagarde dodała, że debata nad neutralnym poziomem stóp proc. rozpocznie się, gdy EBC zacznie zbliżać się do tego poziomu, ponieważ obecnie stopy proc. znajdują się na poziomie restrykcyjnym.

W ocenie Christine Lagarde bilans ryzyka dla wzrostu PKB w strefie euro jest przechylony w negatywną stronę.

"Bilans ryzyka dla wzrostu gospodarczego pozostaje przechylony w stronę przewagi czynników negatywnych. Ryzyko większych tarć w handlu światowym może mieć wpływ na wzrost PKB w strefie euro, tłumiąc eksport i osłabiając gospodarkę światową. Niższe zaufanie może spowolnić oczekiwane szybkie odbicie w konsumpcji i inwestycjach" - powiedziała Lagarde.

"Może to zostać wzmocnione przez ryzyka geopolityczne, takie jak nieuzasadniona wojna Rosji z Ukrainą i tragiczny konflikt na Bliskim Wschodzie, które mogą zakłócić dostawy energii i handel światowy. Wzrost PKB może być również niższy, jeśli opóźnione skutki zacieśniania polityki pieniężnej będą oddziaływać dłużej niż oczekiwano. Wzrost PKB może być wyższy, jeśli łatwiejsze warunki finansowania i spadająca inflacja pozwolą na szybsze odbicie krajowej konsumpcji i inwestycji" - dodała.

Według przewodniczącej Rady Prezesów EBC, ryzyka dla perspektyw inflacji są obecnie bardziej dwustronne niż były wcześniej.

"Inflacja może okazać się wyższa, jeśli płace lub zyski firm wzrosną bardziej niż oczekiwano. Ryzyko wzrostu inflacji wynika również ze zwiększonych napięć geopolitycznych, które mogą podnieść ceny energii i koszty transportu w krótkim okresie i zakłócić handel światowy. Ponadto ekstremalne zjawiska pogodowe i rozwijający się kryzys klimatyczny w szerszym ujęciu mogą spowodować wzrost cen żywności bardziej niż oczekiwano" - powiedziała.

"Natomiast inflacja może zaskoczyć w dół, jeśli niskie zaufanie i obawy dotyczące wydarzeń geopolitycznych spowolnią konsumpcję i inwestycje bardziej niż oczekiwano, a także jeśli polityka pieniężna bardziej niż oczekiwano stłumi popyt lub jeśli otoczenie gospodarcze w reszcie świata niespodziewanie się pogorszy. Większe tarcia w handlu światowym uczyniłyby perspektywy dla inflacji w strefie euro bardziej niepewnymi" - dodała.

--------------

Podczas posiedzenia 11-12 grudnia Rada Prezesów EBC obniżyła główne stopy proc. o 25 pb. Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym zostaną obniżone, odpowiednio do 3,00 proc., 3,15 proc. i 3,40 proc.

Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. Podczas poprzedniego posiedzenia EBC obniżył stopy proc. o 25 pb. W tym cyklu łagodzenia polityki monetarnej stopa depozytowa została obniżona o 100 pb.

"Rada Prezesów EBC podjęła dziś decyzję o obniżeniu trzech kluczowych stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych. W szczególności decyzja o obniżeniu stopy depozytowej, za pomocą której Rada Prezesów steruje polityką pieniężną, opiera się na zaktualizowanej ocenie perspektyw inflacji, dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej" - podano w komunikacie po posiedzeniu.

"Proces dezinflacji przebiega zgodnie z planem. Bank przewiduje, że inflacja zasadnicza wyniesie średnio 2,4 proc. w 2024 r., 2,1 proc. w 2025 r., 1,9 proc. w 2026 r. i 2,1 proc. w 2027 r., gdy rozszerzony system handlu emisjami UE stanie się w pełni funkcjonalny. W przypadku inflacji z wyłączeniem energii i żywności, EBC prognozuje średnio 2,9 proc. w 2024 r., 2,3 proc. w 2025 r. i 1,9 proc. w 2026 i 2027 r." - dodano w komunikacie.

Po konferencji prezeski EBC kurs euro rośnie o 0,03 proc. wobec dolara do 1,0496. Rentowność 10-letnich bundów rośnie o 4 pb. do 2,16 proc.

Następne posiedzenie EBC odbędzie się 29-30 stycznia 2025 r. (PAP Biznes)

kek/ osz/