TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzje Fed, BoJ, BoE; rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie
W tym tygodniu uwaga rynków finansowych skupi się na decyzjach banków centralnych, na czele z amerykańską Rezerwą Federalnej. O stopach zadecydują też Japonia, Wielka Brytania, Szwecja, Norwegia, Szwajcaria, Turcja i Chiny. Inwestorzy będą śledzić rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie. W czwartek nieobecni będą inwestorzy z USA ze względu święto - Dzień Wyzwolenia.
W weekend Izrael i Iran kontynuowały wymianę ognia po tym, jak izraelska armia zaatakowała cele w Iranie, w tym obiekty nuklearne. Przywódcy światowi wzywają do deeskalacji w regionie i powrotu Iranu do negocjacji w kwestii programu jądrowego tego państwa.
W niedzielę doszło do eksplozji w Teheranie, a armia Izraela poinformowała, że "nadal posiada długą listę celów". Z kolei Iran wystrzelił w kierunku przeciwnika serię rakiet; wybuchy było słychać m.in. w okolicach Tel Awiwu.
Eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie spowodowała pod koniec ubiegłego tygodnia mocne zwyżki cen ropy naftowej i spadki indeksów giełdowych. Na fali wzrostu awersji do ryzyka na rynkach zyskiwały aktywa powszechnie postrzegane przez inwestorów jako bezpieczne - umacniał się amerykański dolar i frank szwajcarski, złoto drożało.
Inwestorzy na rynku ropy postrzegają atak Izraela na Iran jako najważniejsze wydarzenie geopolityczne od czasu rozpoczęcia przez Rosję pełnoskalowej inwazji na Ukrainę - ceny ropy zamknęły ubiegły tydzień na najwyższym poziomie od marca 2022 roku. Amerykańska ropa naftowa zyskała 7,26 proc., zamykając piątkową sesję na poziomie 72,98 USD za baryłkę. Globalny benchmark Brent wzrósł o 7,02 proc., osiągając poziom 74,23 USD za baryłkę.
W związku z sytuacją na Bliskim Wschodzie rynki będą uważnie obserwować wydarzenia polityczne. W niedzielę w Kanadzie rozpoczął się szczyt G7 w którym udział biorą przywódcy USA, Kanady, Francji, Włoch, Japonii, Niemiec, Wielkiej Brytanii oraz przedstawiciele UE.
Obok geopolityki uwaga inwestorów w tym tygodniu skupi się na polityce monetarnej. Kluczowym wydarzeniem ekonomicznym tego tygodnia będzie posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, zaplanowane na 17-18 czerwca.
Według większości ekonomistów ankietowanych przez agencję Reutera Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez co najmniej kilka kolejnych miesięcy, ze względu na ryzyko ponownego wzrostu inflacji z powodu polityki celnej prezydenta USA Donalda Trumpa.
Wszyscy z wyjątkiem dwóch ze 105 ekonomistów biorących udział w ankiecie Reutera - przeprowadzonej w dniach 5-10 czerwca - przewidują, że FOMC utrzyma stopy na poziomie 4,25-4,50 proc. na najbliższym posiedzeniu. Ponad połowa ekonomistów ankietowanych przez Reutera prognozuje, że Fed wznowi cięcia w przyszłym kwartale, najprawdopodobniej we wrześniu.
"Dopóki rynek pracy wygląda dobrze spodziewamy się, że Fed będzie nadal wstrzymywał się z ruchem i używał retoryki, aby wzmocnić swoją wiarygodność w walce z inflacją" - ocenia Jonathan Pingle, główny ekonomista UBS w USA.
Tymczasem oczekiwania inflacyjne w USA pozostają podwyższone w związku z przewidywaniami dotyczącymi wysokich ceł handlowych w USA. Konsumenci spodziewają się wzrostu presji cenowej w najbliższych latach, a prognozy ekonomistów zakładają, że inflacja pozostanie znacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2 proc. co najmniej do 2027 r.
W ubiegłym tygodniu prezydent USA ponownie wezwał Fed do obniżek stóp procentowych, wskazując na dobry odczyt inflacji CPI za maj. Trump nazwał majowy wskaźnik cen konsumpcyjnych "świetną”" liczbą i napisał na swoim portalu Truth Social, że "Fed powinien obniżyć stopę procentową o jeden pełny punkt procentowy".
Majowy wskaźnik CPI z USA wykazał umiarkowany wzrost inflacji w porównaniu z ubiegłym rokiem - wskaźnik wzrósł o 2,4 proc. w stosunku do maja 2024 r. W kwietniu CPI wyniósł 2,8 proc. rdr. Ekonomiści Citi stwierdzili w nocie po danych, że majowy odczyt CPI "powinien dać bankierom z Fed przekonanie, że inflacja bazowa spada w tym roku szybciej (...) a ryzyko trwalszej inflacji spowodowanej cłami jest niskie".
Inwestorzy koncentrują się też na wyborze następcy szefa Fed, Jerome'a Powella. Prezydent USA Donald Trump wywołał nową falę obaw dotyczących swojego podejścia do Rezerwy Federalnej, stwierdzając, że jego kandydatura na stanowisko następnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej pojawi się wkrótce.
Trump, który złożył takie oświadczenie w zeszły piątek, powiedział również, że ma "całkiem dobre pojęcie" na temat tego, kogo bierze pod uwagę na to stanowisko, choć nie ujawnił żadnych nazwisk. Powszechnie oczekuje się, że następny przewodniczący Fed podejmie dodatkowe wysiłki, aby obniżyć stopy procentowe, biorąc pod uwagę fakt, że Trump wielokrotnie naciskał na taki ruch.
Obok Fed w tym tygodniu o stopach procentowych zdecydują też m. in. Bank Japonii (wtorek) i Bank Anglii (czwartek).
Według nieznacznej większości ekonomistów ankietowanych przez Reutera Bank Japonii (BoJ) zrezygnuje z kolejnej podwyżki stóp procentowych w tym roku ze względu na niepewność co do polityki celnej USA. Ich zdaniem, kolejna podwyżka o 25 punktów bazowych może nastąpić na początku 2026 roku. Zdaniem większości analityków, japoński bank centralny spowolni tempo zmniejszania zakupów obligacji rządowych od przyszłego roku.
Wyniki ankiety odzwierciedlają obawy bankierów w czasie, gdy niekonsekwentna polityka celna prezydenta USA Donalda Trumpa zagraża perspektywom gospodarczym, a inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni finansami publicznymi Japonii.
W przeciwieństwie do innych, dużych banków centralnych, BoJ nadal naciska na zaostrzenie warunków monetarnych, a jego szef Kazuo Ueda podkreśla gotowość banku do dalszego podnoszenia stóp procentowych, jeśli inflacja bazowa zbliży się do celu 2 proc.
"Jeśli negocjacje handlowe między Stanami Zjednoczonymi a innymi krajami będą postępować, globalna aktywność gospodarcza prawdopodobnie wzrośnie" - wskazuje Takumi Tsunoda, starszy ekonomista w Shinkin Central Bank Research Institute. "Oczekuje się, że BoJ dokona dodatkowej podwyżki stóp procentowych w pierwszym kwartale 2026 r." - dodaje.
Żaden z 60 ekonomistów biorących udział w ankiecie przeprowadzonej w dniach 2-10 czerwca przez Reutera nie spodziewa się, że BoJ podniesie stopy procentowe na nadchodzącym posiedzeniu w dniach 16-17 czerwca.
Również w przypadku czwartkowej decyzji Banku Anglii (BoE) oczekiwana jest stabilizacja stóp procentowych. Według większości ankietowanych przez Reutera ekonomistów, BoE utrzyma w tym tygodniu stopę procentową na poziomie 4,25 proc., po czym prawdopodobnie obniży ją o 0,25 punktu procentowego w sierpniu, a następnie w ostatnich trzech miesiącach roku do poziomu 3,75 proc.
Ekonomiści oceniają, że Bank Anglii może być teraz bardziej pewny siebie, jeśli chodzi o trzymanie się ścieżki stopniowego łagodzenia polityki pieniężnej.
"Słabe dane o zatrudnieniu i wolniejszy wzrost płac mogą przechylić szalę na korzyść sierpniowej obniżki" - ocenia Elizabeth Martins, starsza ekonomistka HSBC w Wielkiej Brytanii. "Z pewnością wycena rynkowa takiego wyniku wzrosła" - dodał.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 16-20 czerwca (źródło: Investing.com, Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 16 CZERWCA
Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
3.30 - Chiny - Ceny nieruchomości za V
4.00 - Chiny - Inwestycje w aglomeracjach miejskich za V
4.00 - Chiny - Produkcja przemysłowa za V
4.00 - Chiny - Sprzedaż detaliczna za V
8.00 - Norwegia - Bilans handlu zagranicznego (NOK) za V
8.30 - Szwajcaria - Inflacja producencka za V
9.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
9.00 - Czechy - Inflacja producencka za V
9.00 - Szwajcaria - Prognozy gospodarcze SECO za II kw.
9.00 - Turcja - Saldo rachunku bieżącego (USD) za IV
10.00 - Włochy - Inflacja konsumencka fin. za V
12.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
14.00 - Polska - Wskaźniki inflacji bazowej za V
14.15 - Kanada - Rozpoczęte budowy domów za V
14.30 - USA - Indeks NY Empire State za VI
WTOREK, 17 CZERWCA
Japonia - Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
Japonia - Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
8.00 - Szwecja - Stopa bezrobocia za V
8.30 - Węgry - Wynagrodzenia za IV
11.00 - Niemcy - Indeks instytutu ZEW za VI
14.30 - USA - Ceny importu i eksportu za V
14.30 - USA - Sprzedaż detaliczna za V
15.15 - USA - Produkcja przemysłowa za V
16.00 - USA - Indeks rynku nieruchomości - NAHB za VI
16.00 - USA - Zapasy niesprzedanych towarów za IV
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
23.00 - Nowa Zelandia - Indeks zaufania konsumentów za II kw.
ŚRODA, 18 CZERWCA
0.45 - Nowa Zelandia - Saldo rachunku bieżącego (NZD) za I kw.
1.50 - Japonia - Bilans handlu zagranicznego (JPY) za V
1.50 - Japonia - Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia za IV
8.00 - Wielka Brytania - Inflacja konsumencka za V
9.00 - Słowacja - Inflacja HICP za V
9.30 - Szwecja - Decyzja ws. stóp procentowych
9.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Frank Elderson)
10.00 - Polska - Koniunktura konsumencka za VI
10.00 - Strefa Euro - Saldo rachunku bieżącego n.s.a. (EUR) za IV
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka fin. za V
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.30 - USA - Pozwolenia na budowę domów za V
14.30 - USA - Rozpoczęte budowy domów za V
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
16.30 - USA - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
17.15 - Kanada - Wystąpienie publiczne szefa BoC (Tiff Macklem)
17.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
20.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
20.00 - USA - Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
20.00 - USA - Projekcje makroekonomiczne FOMC
20.30 - USA - Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
22.00 - USA - Napływ kapitałów do USA za IV
CZWARTEK, 19 CZERWCA
USA - Dzień Wyzwolenia - dzień wolny
Polska - Boże Ciało - dzień wolny
0.45 - Nowa Zelandia - Produkt Krajowy Brutto za I kw.
3.30 - Australia - Sytuacja na rynku pracy za V
8.00 - Szwajcaria - Bilans handlu zagranicznego (CHF) za V
9.30 - Szwajcaria - Decyzja ws. stóp procentowych
9.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
10.00 - Norwegia - Decyzja ws. stóp procentowych
11.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
11.45 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
13.00 - Wielka Brytania - Decyzja ws. stóp procentowych
13.00 - Wielka Brytania - Protokół z posiedzenia BoE
13.00 - Turcja - Decyzja ws. stóp procentowych
PIĄTEK, 20 CZERWCA
Nowa Zelandia - Maoryski Nowy Rok - dzień wolny
Szwecja - Noc Świętojańska - dzień wolny
1.30 - Japonia - Inflacja konsumencka za V
1.50 - Japonia - Protokół z posiedzenia BoJ
3.00 - Chiny - Decyzja ws. stóp procentowych
8.00 - Niemcy - Inflacja producencka za V
8.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna za V
8.40 - Japonia - Wystąpienie publiczne szefa BoJ (Kazuo Ueda)
8.45 - Francja - Indeks zaufania biznesu za VI
10.00 - Polska - Koniunktura gospodarcza za VI
14.30 - Kanada - Inflacja producencka za V
14.30 - Kanada - Sprzedaż detaliczna za IV
14.30 - USA - Indeks Fed z Filadelfii za VI
14.30 - Kanada - Indeks cen nowych domów za V
16.00 - USA - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za V
(PAP Biznes)
pat/