TYDZIEŃ W KRAJU: Bazowa CPI, płace, produkcja przemysłowa, hossa na GPW, rating Moody's

Uwaga krajowych inwestorów zwrócona będzie w tym tygodniu na dane makro: inflację bazową, płace, produkcję przemysłową, saldo C/A i in. MF przeprowadzi aukcję sprzedaży obligacji, a Moody's przegląd ratingu Polski. Na GPW inwestorzy wypatrywać będą perspektyw kontynuacji hossy, a wyniki poda kilku deweloperów i Jeronimo Martins.


Na froncie makro tydzień rozpocznie się od publikacji przez NBP inflacji bazowej za styczeń i luty. Po piątkowych odczytach inflacji headline (4,9 proc. w I i II), opartych o nowe wagi w koszyku CPI, ekonomiści szacują wskaźnik bazowy w styczniu na ok. 4 proc. i nieco poniżej tego poziomu dla lutego. Równolegle z bazowym CPI bank centralny poda saldo bilansu płatniczego za styczeń.

Następnie rynek czekać będzie na czwartkowe dane GUS za luty o płacach, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej oraz PPI. Odczyty analizowane będą w kontekście jaskółek postępującego ożywienia gospodarczego, które sygnalizowały odczyty ze stycznia.

Dyrektor Departamentu Analiz i Badań NBP Jacek Kotłowski powiedział w ub. tygodniu podczas prezentacji najnowszej projekcji NBP, że styczniowe dane z polskiej gospodarki były dobre i pozwalają wnioskować, że I kw. w polskiej gospodarce powinien być również w miarę dobry, podobnie jak cały 2025 r. z dynamiką PKB 3,7 proc.

"Oczekuje się, że nadwyżka salda C/A będzie nadal spadać, gdy przemysł wciąż czeka na ożywienie. Prawdopodobnie najlepiej (wśród wszystkich odczytów - PAP) poradzi sobie sektor budowlany. Na rynku pracy spodziewamy się kontynuacji umiarkowanego wzrostu płac" - oceniają ekonomiści PKO BP.

W ocenie ekonomisty ING Adama Antoniaka lutowe dane powinny potwierdzić, że wzrost płac obniżył się do jednocyfrowego poziomu, co powinno wywierać mniejszą presję na wzrost inflacji w nadchodzących miesiącach.

"Poziom zatrudnienia w lutym prawie nie zmienił się w porównaniu ze styczniem, co przekłada się na jego roczny spadek, ale w ciągu tego roku zmiany rdr powinny stać się dodatnie, zakładając, że poziom zatrudnienia będzie się nadal stabilizował" - dodaje.

Odnośnie produkcji przemysłowej Antoniak wskazuje, że pomimo wzrostu wskaźnika PMI w tym sektorze powyżej 50 pkt., produkcja nadal spadała w lutym z powodu negatywnych efektów kalendarzowych oraz słabych zamówień i popytu zewnętrznego.

"Stagnacja w przemyśle powinna zacząć się poprawiać w ciągu tego roku. Ceny producentów pozostają w deflacji, ale wkrótce powinno się to zmienić" - dodał.

Dzień przed i dzień po czwartkowej paczce danych z realnej gospodarki GUS poda odczyty koniunktury konsumenckiej i sektorowej za marzec.

Poniżej konsensus PAP Biznes na dane makro w bieżącym tygodniu.

MEDIANA na II dane za I
wynagrodzenia rdr 8,7 9,2
wynagrodzenia mdm 2,2 -3,8
zatrudnienie rdr -0,9 -0,9
zatrudnienie mdm 0 0
produkcja przem. rdr -1,2 -1
produkcja przem. mdm 0,1 2,3
produkcja budowl. rdr 2,3 4,3
produkcja budowl. mdm 8,6 -58,2
ceny produkcji rdr -1,2 -0,9
ceny produkcji mdm -0,2 -0,1
MEDIANA na I dane za XII
C/A (w mln EUR) 440 -803
eksport rdr -1,3 -0,3
import rdr 4,9 3,9

Na rynku długu uwagę zwrócą aukcje obligacji - we wtorek Ministerstwa Finansów, a w środę Banku Gospodarstwa Krajowego. MF zaoferuje do sprzedaży 18 marca obligacje o łącznej wartości 6-10 mld zł serii OK0127, WS0429, PS0130, WZ0330, DS1034.

Tydzień na rynkach zakończy (dosłownie, publikacja po 22.00 w piątek) decyzja Moody's w sprawie ratingu Polski. Agencja nie wysyłała od ostatniego przeglądu we wrześniu ub. roku żadnych sygnałów pod adresem wiarygodności kredytowej kraju, co może sugerować stabilizację oceny. Z technicznego punktu widzenia, od 2020 r. Moody's średnio raz na dwa przeglądy w roku nie dokonywała aktualizacji/działań względem ratingu Polski (rating action/update), co z reguły (z wyjątkami) oznaczało w takije sytuacji brak publikacji bieżącego raportu analitycznego.

W ub. piątek agencja Fitch potwierdziła ocenę kredytową Polski na poziomie "A-" z perspektywą stabilną.

Na GPW rynek będzie wypatrywać kolejnych szczytów hossy lub sygnałów korekty sentymentu - w ub. tygodniu indeks WIG20 wzrósł o 4,2 proc., przebijając poziom 2.700 pkt., pierwszy raz od lipca 2011 r. Indeks szerokiego rynku WIG zamknął się w piątek najwyżej w historii, ustanawiając po drodze również rekord intraday.

"Technicznie patrząc wybicie nad 2.700 pkt. oznacza, iż WIG20 grany jest znów na poziomach najwyższych od kilkunastu lat. W efekcie, oporów technicznych na wykresie indeksu trzeba szukać raczej na poziomach psychologicznych. W takim ujęciu i przy zamknięciu sesji w rejonie 2.754 pkt., na radar wchodzi rejon 2.800 pkt. Patrząc na siłę rynku nie warto jednak zapominać o zbliżającym się terminie rozliczenia marcowej serii kontraktów terminowanych na WIG20, który musi być brany pod uwagę jako jedna ze zmiennych stojących za wzrostami w Warszawie" - ocenia analityk DM BOŚ Adam Stańczak.

Ze spółek, wyniki poda kilku przedstawicieli sektora deweloperskiego (Dom Development, Atal, Lokum), a także Jeronimo Martins.

W porządku obrad rządu we wtorek znajdzie się projekt noweli ustawy o elektrowniach wiatrowych - przewiduje ona odejście od zasady 10H oraz ułatwienia w zakresie repoweringu.

-------------------------------

Kalendarium wyd­­arzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 17-21 marca (źródło: PAP).

PONIEDZIAŁEK, 17 MARCA

Łódź - Kongres Kolei Dużych Prędkości & Europejskie Forum Taborowe - przedstawiciele Ministerstwa infrastruktury i zarządu CPK

10.30 - konf. prasowa PIE z prezentacją raportu „Przyszłość technologiczna Polski w wyobrażeniach decydentów”

12.00 - NWZ CCC

12.00 - Debata ZPiP pt. "Prywatność i bezpieczeństwo: Nowy standard zaufania w erze cyfrowej"

14.00 - NBP - inflacja bazowa za styczeń i luty, bilans płatniczy za I

15.00 - podaż BGK na aukcję obligacji w dn. 19 III

WTOREK, 18 MARCA

Wyniki: Dom Development

Gdańsk Baltic Nuclear Energy Forum 18-22 marca 2025 dzień I

10.00 - raport Fundacji Instrat "Mniej emisji, więcej celów. Jak zazieleniła się Giełda Papierów Wartościowych w 2024 roku?"

10.00 - Dom Development - organizuje spotkanie prasowe poświęcone prezentacji wyników Grupy Dom Development za 2024 r.

11.30 - konf. wynikowa Grupy Kapitałowej Stalexport Autostrady

11.30 - MF - aukcja sprzedaży obligacji

12.00 - Webinar pt. „Brytyjski rynek nieruchomości – alternatywa dla inwestycji w Polsce”

ŚRODA, 19 MARCA

Wyniki: Jeronimo Martins

Sejm - dzień I

Warszawa - Kongres Paliwowy 2025 organizowany przez POPiHN - dzień I

Gdańsk Baltic Nuclear Energy Forum dzień II

10.00 - GUS - koniunktura konsumencka za III

10.00 - konferencja cyber_Folks, poświęconą perspektywom polskich spółek technologicznych w obliczu globalnej konkurencji

11.00 - prezentacja nowej strategii Orange Polska

12.00 - aukcja obligacji BGK

CZWARTEK 20 MARCA

Wyniki: Atal

Sejm - dzień II

Warszawa - Kongres Paliwowy 2025 organizowany przez POPiHN - dzień II

10.00 - GUS - przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw, produkcja przemysłowa, PPI, produkcja budowlano-montażowa za II, budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-luty

10.00 - TFI Allianz Polska - spotkanie prasowe, nowy subfundusz w ofercie.

10.00 - śniadanie prasowe Polskiego Światłowodu Otwartego o najbliższych planach

11.00 - spotkanie prasowe Burger King m.in. o planach na 2025

15.00 MF - zadłużenie Skarbu Państwa za I

PIĄTEK, 21 MARCA

Wyniki: Lokum

10.00 - GUS - koniunktura gospodarcza za III

11.00 - wideokonferencja wynikowa Atalu

11.00 - Quercus TFI - spotkanie online - omówienie wyników oraz kluczowych wydarzeń w spółce w IV kw. 2024, perspektywy dla spółki

14.00 - NBP - płynne aktywa i pasywa w walutach obcych za II

Po 22.00 - przegląd ratingu Polski przez Moody's

(PAP Biznes)

tus/

© Copyright
Wszelkie materiały (w szczególności depesze agencyjne, zdjęcia, grafiki, filmy) zamieszczone w niniejszym Portalu PAP Biznes chronione są przepisami ustawy z dnia 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych oraz ustawy z dnia 27 lipca 2001 r. o ochronie baz danych. Materiały te mogą być wykorzystywane wyłącznie na postawie stosownych umów licencyjnych. Jakiekolwiek ich wykorzystywanie przez użytkowników Portalu, poza przewidzianymi przez przepisy prawa wyjątkami, w szczególności dozwolonym użytkiem osobistym, bez ważnej umowy licencyjnej jest zabronione.

Waluty

Waluta Kurs Zmiana
1 CHF 4,3573 -0,03%
1 EUR 4,1852 -0,31%
1 GBP 4,9910 0,20%
100 JPY 2,6048 0,42%
1 USD 3,8520 0,13%