TYDZIEŃ W KRAJU: Bazowa CPI, płace, produkcja przemysłowa, hossa na GPW, rating Moody's
Uwaga krajowych inwestorów zwrócona będzie w tym tygodniu na dane makro: inflację bazową, płace, produkcję przemysłową, saldo C/A i in. MF przeprowadzi aukcję sprzedaży obligacji, a Moody's przegląd ratingu Polski. Na GPW inwestorzy wypatrywać będą perspektyw kontynuacji hossy, a wyniki poda kilku deweloperów i Jeronimo Martins.
Na froncie makro tydzień rozpocznie się od publikacji przez NBP inflacji bazowej za styczeń i luty. Po piątkowych odczytach inflacji headline (4,9 proc. w I i II), opartych o nowe wagi w koszyku CPI, ekonomiści szacują wskaźnik bazowy w styczniu na ok. 4 proc. i nieco poniżej tego poziomu dla lutego. Równolegle z bazowym CPI bank centralny poda saldo bilansu płatniczego za styczeń.
Następnie rynek czekać będzie na czwartkowe dane GUS za luty o płacach, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej oraz PPI. Odczyty analizowane będą w kontekście jaskółek postępującego ożywienia gospodarczego, które sygnalizowały odczyty ze stycznia.
Dyrektor Departamentu Analiz i Badań NBP Jacek Kotłowski powiedział w ub. tygodniu podczas prezentacji najnowszej projekcji NBP, że styczniowe dane z polskiej gospodarki były dobre i pozwalają wnioskować, że I kw. w polskiej gospodarce powinien być również w miarę dobry, podobnie jak cały 2025 r. z dynamiką PKB 3,7 proc.
"Oczekuje się, że nadwyżka salda C/A będzie nadal spadać, gdy przemysł wciąż czeka na ożywienie. Prawdopodobnie najlepiej (wśród wszystkich odczytów - PAP) poradzi sobie sektor budowlany. Na rynku pracy spodziewamy się kontynuacji umiarkowanego wzrostu płac" - oceniają ekonomiści PKO BP.
W ocenie ekonomisty ING Adama Antoniaka lutowe dane powinny potwierdzić, że wzrost płac obniżył się do jednocyfrowego poziomu, co powinno wywierać mniejszą presję na wzrost inflacji w nadchodzących miesiącach.
"Poziom zatrudnienia w lutym prawie nie zmienił się w porównaniu ze styczniem, co przekłada się na jego roczny spadek, ale w ciągu tego roku zmiany rdr powinny stać się dodatnie, zakładając, że poziom zatrudnienia będzie się nadal stabilizował" - dodaje.
Odnośnie produkcji przemysłowej Antoniak wskazuje, że pomimo wzrostu wskaźnika PMI w tym sektorze powyżej 50 pkt., produkcja nadal spadała w lutym z powodu negatywnych efektów kalendarzowych oraz słabych zamówień i popytu zewnętrznego.
"Stagnacja w przemyśle powinna zacząć się poprawiać w ciągu tego roku. Ceny producentów pozostają w deflacji, ale wkrótce powinno się to zmienić" - dodał.
Dzień przed i dzień po czwartkowej paczce danych z realnej gospodarki GUS poda odczyty koniunktury konsumenckiej i sektorowej za marzec.
Poniżej konsensus PAP Biznes na dane makro w bieżącym tygodniu.
| MEDIANA na II | dane za I | |
| wynagrodzenia rdr | 8,7 | 9,2 |
| wynagrodzenia mdm | 2,2 | -3,8 |
| zatrudnienie rdr | -0,9 | -0,9 |
| zatrudnienie mdm | 0 | 0 |
| produkcja przem. rdr | -1,2 | -1 |
| produkcja przem. mdm | 0,1 | 2,3 |
| produkcja budowl. rdr | 2,3 | 4,3 |
| produkcja budowl. mdm | 8,6 | -58,2 |
| ceny produkcji rdr | -1,2 | -0,9 |
| ceny produkcji mdm | -0,2 | -0,1 |
| MEDIANA na I | dane za XII | |
| C/A (w mln EUR) | 440 | -803 |
| eksport rdr | -1,3 | -0,3 |
| import rdr | 4,9 | 3,9 |
Na rynku długu uwagę zwrócą aukcje obligacji - we wtorek Ministerstwa Finansów, a w środę Banku Gospodarstwa Krajowego. MF zaoferuje do sprzedaży 18 marca obligacje o łącznej wartości 6-10 mld zł serii OK0127, WS0429, PS0130, WZ0330, DS1034.
Tydzień na rynkach zakończy (dosłownie, publikacja po 22.00 w piątek) decyzja Moody's w sprawie ratingu Polski. Agencja nie wysyłała od ostatniego przeglądu we wrześniu ub. roku żadnych sygnałów pod adresem wiarygodności kredytowej kraju, co może sugerować stabilizację oceny. Z technicznego punktu widzenia, od 2020 r. Moody's średnio raz na dwa przeglądy w roku nie dokonywała aktualizacji/działań względem ratingu Polski (rating action/update), co z reguły (z wyjątkami) oznaczało w takije sytuacji brak publikacji bieżącego raportu analitycznego.
W ub. piątek agencja Fitch potwierdziła ocenę kredytową Polski na poziomie "A-" z perspektywą stabilną.
Na GPW rynek będzie wypatrywać kolejnych szczytów hossy lub sygnałów korekty sentymentu - w ub. tygodniu indeks WIG20 wzrósł o 4,2 proc., przebijając poziom 2.700 pkt., pierwszy raz od lipca 2011 r. Indeks szerokiego rynku WIG zamknął się w piątek najwyżej w historii, ustanawiając po drodze również rekord intraday.
"Technicznie patrząc wybicie nad 2.700 pkt. oznacza, iż WIG20 grany jest znów na poziomach najwyższych od kilkunastu lat. W efekcie, oporów technicznych na wykresie indeksu trzeba szukać raczej na poziomach psychologicznych. W takim ujęciu i przy zamknięciu sesji w rejonie 2.754 pkt., na radar wchodzi rejon 2.800 pkt. Patrząc na siłę rynku nie warto jednak zapominać o zbliżającym się terminie rozliczenia marcowej serii kontraktów terminowanych na WIG20, który musi być brany pod uwagę jako jedna ze zmiennych stojących za wzrostami w Warszawie" - ocenia analityk DM BOŚ Adam Stańczak.
Ze spółek, wyniki poda kilku przedstawicieli sektora deweloperskiego (Dom Development, Atal, Lokum), a także Jeronimo Martins.
W porządku obrad rządu we wtorek znajdzie się projekt noweli ustawy o elektrowniach wiatrowych - przewiduje ona odejście od zasady 10H oraz ułatwienia w zakresie repoweringu.
-------------------------------
Kalendarium wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 17-21 marca (źródło: PAP).
PONIEDZIAŁEK, 17 MARCA
Łódź - Kongres Kolei Dużych Prędkości & Europejskie Forum Taborowe - przedstawiciele Ministerstwa infrastruktury i zarządu CPK
10.30 - konf. prasowa PIE z prezentacją raportu „Przyszłość technologiczna Polski w wyobrażeniach decydentów”
12.00 - NWZ CCC
12.00 - Debata ZPiP pt. "Prywatność i bezpieczeństwo: Nowy standard zaufania w erze cyfrowej"
14.00 - NBP - inflacja bazowa za styczeń i luty, bilans płatniczy za I
15.00 - podaż BGK na aukcję obligacji w dn. 19 III
WTOREK, 18 MARCA
Wyniki: Dom Development
Gdańsk Baltic Nuclear Energy Forum 18-22 marca 2025 dzień I
10.00 - raport Fundacji Instrat "Mniej emisji, więcej celów. Jak zazieleniła się Giełda Papierów Wartościowych w 2024 roku?"
10.00 - Dom Development - organizuje spotkanie prasowe poświęcone prezentacji wyników Grupy Dom Development za 2024 r.
11.30 - konf. wynikowa Grupy Kapitałowej Stalexport Autostrady
11.30 - MF - aukcja sprzedaży obligacji
12.00 - Webinar pt. „Brytyjski rynek nieruchomości – alternatywa dla inwestycji w Polsce”
ŚRODA, 19 MARCA
Wyniki: Jeronimo Martins
Sejm - dzień I
Warszawa - Kongres Paliwowy 2025 organizowany przez POPiHN - dzień I
Gdańsk Baltic Nuclear Energy Forum dzień II
10.00 - GUS - koniunktura konsumencka za III
10.00 - konferencja cyber_Folks, poświęconą perspektywom polskich spółek technologicznych w obliczu globalnej konkurencji
11.00 - prezentacja nowej strategii Orange Polska
12.00 - aukcja obligacji BGK
CZWARTEK 20 MARCA
Wyniki: Atal
Sejm - dzień II
Warszawa - Kongres Paliwowy 2025 organizowany przez POPiHN - dzień II
10.00 - GUS - przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw, produkcja przemysłowa, PPI, produkcja budowlano-montażowa za II, budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-luty
10.00 - TFI Allianz Polska - spotkanie prasowe, nowy subfundusz w ofercie.
10.00 - śniadanie prasowe Polskiego Światłowodu Otwartego o najbliższych planach
11.00 - spotkanie prasowe Burger King m.in. o planach na 2025
15.00 MF - zadłużenie Skarbu Państwa za I
PIĄTEK, 21 MARCA
Wyniki: Lokum
10.00 - GUS - koniunktura gospodarcza za III
11.00 - wideokonferencja wynikowa Atalu
11.00 - Quercus TFI - spotkanie online - omówienie wyników oraz kluczowych wydarzeń w spółce w IV kw. 2024, perspektywy dla spółki
14.00 - NBP - płynne aktywa i pasywa w walutach obcych za II
Po 22.00 - przegląd ratingu Polski przez Moody's
(PAP Biznes)
tus/
