TYDZIEŃ W KRAJU: Flash CPI za X, przetargi MF i BGK, wyniki banków, Żabki
W najbliższych dniach krajowi inwestorzy poznają wstępny odczyt inflacji CPI za październik. MF i BGK przeprowadzą przetargi sprzedaży obligacji. Resort finansów przedstawi plan podaży SPW na listopad. Wyniki finansowe opublikują m. in. mBank, Pekao, ING, Santander, Alior, Żabka, Jeronimo Martins i Budimex. Rząd zajmie się m. in. zmianami w podatku od wydobycia miedzi i srebra.
Główny Urząd Statystyczny opublikuje szybki szacunek wskaźnika cen i towarów konsumpcyjnych w październiku w piątek, 31 października. Pełne dane urząd przedstawi 14 listopada. We wrześniu wskaźnik CPI wyniósł 2,9 proc. rdr i 0,0 proc. mdm.
Ekonomiści oczekują, że w ostatnich miesiącach 2025 r. inflacja CPI powinna stabilizować się na obecnych poziomach, a jej głębszy spadek możliwy jest w przyszłym roku.
"Oczekujemy, że inflacja CPI do końca roku pozostanie na poziomie zbliżonym do obecnego, a głębszy spadek, do ok. 2,5 proc. rdr będzie możliwy od 2026 – zakładamy przy tym brak istotnych podwyżek cen prądu. Inflacja bazowa również powinna do końca roku pozostać stabilna, a na początku 2026 spaść nieznacznie poniżej 3 proc. rdr" - ocenili w komentarzu po wrześniowych danych o CPI ekonomiści PKO BP.
"W gospodarce rysuje się wyraźny trend dezinflacyjny, a tym samym w najbliższych miesiącach inflacja CPI powinna pozostać w przedziale 2,5-3,0 proc. rdr, czyli blisko celu NBP na poziomie 2,5 proc. (+/- 1 pkt. proc.). Początek 2026 przyniesie podwyżkę stawek akcyzy na alkohol i tytoń oraz podniesienie opłaty cukrowej. Z drugiej strony, prawdopodobnie obniżone zostaną taryfy na energię elektryczną, chociaż możliwy jest wzrost opłat dystrybucyjnych. Uważamy, że w przyszłym roku inflacja będzie blisko celu NBP" - ocenili ekonomiści ING BSK.
Odczyt inflacji za październik będzie istotny z punktu widzenia dalszych ruchów Rady Polityki Pieniężnej. Po cięciu stóp procentowych w październiku o 25 pb część ekonomistów spodziewa się, że w listopadzie Rada zdecyduje się na kolejną obniżkę. Część nich wskazuje jednak, że nie można wykluczyć pauzy. Najbliższe posiedzenie RPP jest zaplanowane na 4-5 listopada.
W najbliższych dniach dla rynku długu istotne mogą być zaplanowane na ten tydzień aukcje sprzedaży obligacji, a także plan podaży skarbowych papierów wartościowych na listopad, który resort finansów zwyczajowo publikuje w ostatni, roboczy dzień miesiąca.
Ministerstwo Finansów zaplanowało przetarg sprzedaży obligacji skarbowych w najbliższą środę. W poniedziałek resort powinien opublikować szczegóły podaży. W miesięcznym planie MF informował, że na przetargu 29 października zaoferuje papiery za 6-10 mld zł.
Obok aukcji resortu finansów w tym tygodniu przetarg sprzedaży obligacji przeprowadzi też Bank Gospodarstwa Krajowego (czwartek). Aukcja zostanie przeprowadzona rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19.
W czerwcu BGK informował, że zakończył finansowanie potrzeb Funduszu na ten rok, jednak w opublikowanym w połowie października, zmienionym planie finansowych na 2025 r. podano, że kwota tegorocznych emisji zostanie zwiększona.
Dyrektor zarządzający pionem rynków finansowych w BGK Piotr Marczak poinformował PAP Biznes, że ze względu na zmianę planu finansowego na 2025 r. BGK wznawia w IV kw. br. sprzedaż obligacji na przetargach i zakłada dodatkowe finansowanie dłużne w kwocie 9,5 mld zł.
"Kwotę tą planujemy pozyskać poprzez sprzedaż obligacji na pięciu przetargach, choć nie wykluczamy również emisji w trybie private placement" - napisał w komentarzu przesłanym PAP Biznes Marczak.
BGK zaplanował aukcje w dniach: 24 i 30 października, 17 i 27 listopada oraz 9 grudnia. Na ubiegłotygodniowym przetargu i aukcji dodatkowej bank sprzedał papiery FPC za łącznie 1,48 mld zł.
Na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w najbliższych dniach szereg spółek opublikuje swoje dane finansowe, w tym Budimex, Molecure (poniedziałek), XTB, Żabka (wtorek), Jeronimo Martins, Santander, Alior, Kruk (środa), mBank, Pekao, ING (czwartek).
We wtorek rząd zajmie się m. in. projektem noweli obniżającej podatek od wydobycia miedzi i srebra. Zgodnie z projektem, w latach 2026-2028 mają być stosowane niższe współczynniki obliczania podatku, a od 2029 r. będzie można odliczyć od podatku 40 proc. nakładów inwestycyjnych. Ustawa ma wejść w życie 1 stycznia 2026 r.
MF oszacowało, że w związku z proponowanymi zmianami podatki od wydobycia miedzi i srebra odprowadzane do budżetu państwa będą niższe o 0,5 mld zł w 2026 r. i o 0,75 mld zł rocznie w latach 2027-2028.
Na wtorkowym posiedzeniu rząd zajmie się ponadto projektem nowelizacji ustawy o funkcjonowaniu górnictwa węgla kamiennego, nad którym prace trwają od przeszło dziesięciu miesięcy. Na 11,275 mld złotych oszacowano w nim koszt likwidacji kopalń węgla kamiennego w ciągu najbliższych 10 lat.
Zakłada on przede wszystkim umożliwienie finansowania świadczeń dla pracowników likwidowanych kopalń oraz umożliwienie prowadzenia likwidacji kopalń przez przedsiębiorstwa górnicze, które będą mogły na ten cel otrzymać publiczne dotacje, a nie - jak dotąd - przez spółkę restrukturyzacyjną.
Rada Ministrów zajmie się też projektem ustawy dot. Funduszu Bezpieczeństwa i Obronności, przewidującym, że Polska otrzyma ok. 4,65 mld euro na powołanie takiego funduszu w ramach KPO. Środki mają trafić m.in na infrastrukturę ochronną.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 27-31 października.
PONIEDZIAŁEK, 27 PAŹDZIERNIKA
Wyniki: Budimex, Molecure
IV Kongres Dialog o Gospodarce
Deep Tech CEE Summit - dzień I
Europejski Kongres Małych i Średnich Przedsiębiorstw - dzień I
9.00 - Śniadanie ekonomiczne ING
15.00 - MF - Podaż na przetarg sprzedaży obligacji 29 X
WTOREK, 28 PAŹDZIERNIKA
Wyniki: XTB, Żabka
Deep Tech CEE Summit - dzień II
Europejski Kongres Małych i Średnich Przedsiębiorstw - dzień II
9.00 - Konferencja Polskiego Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych
10.00 - Konferencja prasowa Budimeksu poświęcona podsumowaniu wyników finansowych Grupy za III kw. 2025 r.
10.00 - Webinar towarzyszący premierze najnowszego Monitora nastrojów klientów nieruchomości wykonanego przez Kantar na zlecenie Otodom
10.00 - Śniadanie prasowe Polskiego Instytutu Ekonomicznego połączone z premierą raportu pt "Diagnoza i perspektywy rozwoju sektora motoryzacyjnego w Polsce"
11.00 - Konferencja Związku Banków Polskich
11.00 - BASEIG, spółka rozwijająca innowacje w obszarze AI-commerce, zadebiutuje na rynku NewConnect
12.30 - Czat inwestorski z Michałem Gromem, prezesem zarządu Grupy SMYK
13.00 - Spotkanie prasowe Samsung Polska, podczas którego zaprezentowana zostanie nowa usługa dla użytkowników urządzeń mobilnych w Polsce
14.00 - Prezentacja strategii rozwoju Grupy Kapitałowej Polimex Mostostal na lata 2026–2033
15.00 - BGK - Podaż na przetarg sprzedaży obligacji na FPC 30 X
ŚRODA, 29 PAŹDZIERNIKA
Wyniki: Jeronimo Martins, Santander, Alior, Kruk
Italian-Polish Aerospace Forum
Deep Tech CEE Summit - dzień III
9.30 - Konferencja Santandera
10.00 - Debiut hipotecznych listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego
10.00 - Wideokonferencja Grupy Żabka na temat wyników finansowych za III kw. 2025 r.
10.00 - Konferencja online XTB
10.30 - Konferencja Vienna Life
11.30 - MF - Przetarg sprzedaży obligacji
13.00 - Webinar Inwestorski MediSensonic pt. "Technologie jutra dla medycyny i obronności"
CZWARTEK, 30 PAŹDZIERNIKA
Wyniki: mBank, Pekao, ING
9.00 - Konferencja Banku Pekao
10.30 - Konferencja ING
11.00 - Spotkanie podsumowujące wyniki po 3 kwartałach 2025 r. Grupy KRUK
12.00 - BGK - Przetarg sprzedaży obligacji na FPC
12.00 - NCBR - konferencja na temat pierwszej odsłony działania akceleracyjnego NCBR-USA
12.00 - spotkanie dotyczące wyników finansowych mBanku po III kwartale 2025 r.
13.00 - Webinar Inwestorski MediSensonic pt. "Technologie jutra dla medycyny i obronności"
14.00 - GPW - Prezentacja wyników najnowszego badania mierzącego kondycję finansową Polek i Polaków - Financial Wellness Index (FWI) od Finax
PIĄTEK, 31 PAŹDZIERNIKA
10.00 - GUS - Szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2025 r.
15.00 - MF - Podaż SPW na listopad
(PAP Biznes)
pat/
