TYDZIEŃ W KRAJU: PKB za II kw., pełna CPI za VII, saldo C/A za VI, wyniki PKO BP i BNP
W drugim, skróconym tygodniu sierpnia na krajowym rynku finansowym zaplanowano niewiele wydarzeń, choć istotnych dla inwestorów. GUS poda wstępny odczyt PKB za II kw. NBP saldo C/A za czerwiec, a GUS pełny odczyt CPI za lipiec. Wyniki przedstawią PKO BP, BNP Paribas i Agora.
W kalendarzu danych makro najważniejsza będzie środa, kiedy GUS poda szybki szacunek PKB za II kw., a NBP opublikuje saldo bilansu płatniczego za czerwiec.
Konsensus PAP Biznes z początku lipca wskazywał na wzrost PKB Polski w II kw. o 3,3 proc. rdr, a w całym roku o 3,5 proc.
"Oczekujemy, że inwestycje nabiorą większej dynamiki w kolejnych kwartałach, a tempo wzrostu PKB będzie stopniowo się poprawiać i osiągnie 3,5 proc. w całym 2025 r. Jednym z czynników ograniczających tempo wzrostu w minionym kwartale będzie wg nas słaby eksport. W czerwcu oczekujemy jego dynamiki w okolicach 0 proc. rdr, przy ponad 3-proc. wzrostu importu, co sprowadzi deficyt salda obrotów bieżących do ok. -1,2 proc. PKB. Silny popyt wewnętrzny będzie działał w kierunku jego utrzymania lub dalszego pogłębienia w kolejnych miesiącach" - napisali w zapowiedzi tygodnia ekonomiści Santandera.
"Ponieważ jesteśmy nieco mniej optymistyczni co do wzrostu PKB w II kw. niż rynek, odczyt na poziomie naszej prognozy powinien wzmacniać wiarę rynku w obniżkę stóp procentowych we wrześniu. Kurs EUR/PLN powinien zatem utrzymywać się w przedziale 4,25-4,27 z tendencją do lekkiego osłabienia. (...) Niższy od konsensusu odczyt PKB może sprzyjać lekkiej korekcie rentowności w dół, zwłaszcza na krótkim końcu" - dodali.
W czwartek GUS poda dane o strukturze inflacji za lipiec wraz, co pozwoli lepiej ocenić zaskoczenie w górę wstępnym odczytem, który pokazał CPI na poziomie 3,1 proc. rdr i 0,3 proc. mdm. Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali przed odczytem wzrostu cen w lipcu o 2,9 proc. rdr i o 0,2 proc. miesiąc do miesiąca.
"Składowe niebazowe w zasadzie zgodne z oczekiwaniami. Niewielki, sezonowy spadek cen żywności zgodny z postępującym, wieloletnim spłaszczaniem zmienności letniej. Najciekawsze: kolejny wzrost inflacji bazowej, pewnie do 3,6 proc. Wchodzimy w okres, kiedy liczenie inflacji będzie pojedynkiem o 0,1 pp. CPI spada. Niepokojący jest jednak wzrost inflacji bazowej, szczególnie w połączeniu z ostatnio nieco podwyższonym rozpędem płac. RPP jeszcze zetnie 2x25 pb. w tym roku, ale okno do obniżek zamknie się w 2026" - komentowali wstępne dane ekonomiści mBank Research.
Na GPW kolejne banki przedstawią raporty kwartalne. Dokument za I półrocze w środę opublikuje PKO BP. Analitycy spodziewają się, że w II kw. zysk netto banku wyniesie 2.518 mln zł. PKO BP szacuje, że niezaudytowane koszty ryzyka prawnego związanego z kredytami hipotecznymi denominowanymi i indeksowanymi do walut obcych, ujęte w ciężar wyników II kwartału 2025 roku, wyniosły 1,25 mld zł.
We wtorek skonsolidowany raport za I półrocze przedstawi BNP Paribas. Analitycy spodziewają się, że w II kw. zysk netto BNP Paribas Bank Polska wyniesie 644,2 mln zł. Konsensus na ryzyko prawne banku kredytów CHF w II kwartale 2025 roku wynosi 225 mln zł.
W kolejnych dniach na polska giełda będzie walczyć o utrzymanie momentum hossy, po zamknięciu w piątek WIG20 powyżej 3.000 pkt. - najwyżej od maja 2008 r.
"Zamknięcie sesji przez WIG20 nad 3.000 pkt. oznacza, iż indeks zakończył ostatnie zawieszenie między strefami 3.000-2.990 pkt. i 2.910-2.900 pkt. wyjściem na nowe, kilkunastoletnie maksima. Problemem w tym układzie są (...) ryzyko korekty na największych bankach w Warszawie, ale też ryzyko letniej korekty na rynkach bazowych, których indeksy – w przeciwieństwie do WIG20 czy indeksu WIG (...) ledwie stabilizują się w konsolidacjach i ciągle próbują wygasić ostatnie impulsy spadkowe. W istocie, DAX, S&P500 i najsilniejszy w tym zbiorze Nasdaq Composite stale grane są bez nowych szczytów hossy. W praktyce, warto liczyć się z ryzykiem fałszywego wybicia WIG20 nad 3.000 pkt., ale na dziś indeks otworzył sobie drogę do testowania kolejnych barier technicznych, którymi – z racji szybowania indeksu na poziomach najwyższych od kilkunastu lat - będą po prostu opory psychologiczne" - ocenia analityk DM BOŚ Adam Stańczak.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 11-14 sierpnia.
PONIEDZIAŁEK, 11 VIII
10.00 - GUS - podmioty gospodarki narodowej wpisane do rejestru REGON za VII
11.30 - briefing prasowy z udziałem Ministra Energii, poprzedzający Centralne Obchody Dnia Energetyka w Bełchatowie, także z udziałem Dariusza Marca, prezesa PGE
WTOREK, 12 VIII
Wyniki: BNP Paribas
9.30 - prezentacja wyników finansowych Banku BNP Paribas za II kw.
11.00 - Narodowe Centrum Badań i Rozwoju oraz Impact Clean Power Technology zapraszają na konferencję prasową inaugurującą projekt „Opracowanie innowacyjnej platformy Battery Management System”
ŚRODA, 13 VIII
Wyniki: PKO BP
9.00 - konferencja wynikowa PKO BP za I pół. 2025
10.00 - GUS - szybki szacunek PKB za II kw.
9.30 - webinar ARCTIC PAPER z zarządem spółki poświęcony po wynikach za II kw. 2025
14.00 - NBP - bilans płatniczy za VI
CZWARTEK, 14 VIII
Wyniki: Agora
10.00 - GUS - pełny odczyt CPI za VII, obroty towarowe handlu zagranicznego ogółem i według krajów po VI
10.00 - konferencja Quercus TFI
10.00 - konferencja Agory o wynikach
PIĄTEK, 15 VIII
Dzień wolny - Święto Wojska Polskiego, Wniebowzięcie Najświętszej Maryi Panny
(PAP Biznes)
tus/
