W '26 inflacja w Polsce 2,9 proc. i 2,7 proc. w '27; w '26 brak zmian stóp proc. - ankieta NBP
Według najnowszej ankiety NBP wśród profesjonalnych prognostów, CPI w Polsce w 2026 r. wyniesie 2,9 proc., a w 2027 r. 2,7 proc. Z kolei PKB Polski może wzrosnąć o 3,6 proc. w 2026 r., a w 2027 r. o 3,2 proc. Ankietowani widzą brak zmian stóp procentowych w 2026 r. i po ok. 1 obniżce w 2027 i 2028 r.
Najnowsza runda cyklicznej Ankiety Makroekonomicznej NBP trwała od 5 do 20 marca br. W badaniu uczestniczyło 21 ekspertów zewnętrznych reprezentujących instytucje finansowe, ośrodki analityczno-badawcze oraz organizacje przedsiębiorców i pracowników.
Typowe scenariusze średniorocznej inflacji CPI przewidywane przez ekspertów ankiety NBP na 2026 r. wynoszą 2,3-3,5 proc., przy prognozie centralnej 2,9 proc. Zgodnie z typowymi scenariuszami, w 2027 r. inflacja powinna ukształtować się w przedziale 2,1-3,6 proc., zaś w 2028 r. – między 1,9-3,8 proc.
Prognozy centralne CPI na lata 2027-2028 wynoszą 2,7 proc. i 2,6 proc.
W bieżącej rundzie prognostycznej przedziały prawdopodobieństwa prognoz inflacji na kolejne lata rozszerzyły się. Wzrosły też, choć w mniejszym stopniu, prognozy centralne.
"Zmiany rozkładu prognoz zagregowanych sugerują zatem wzrost niepewności i ryzyka wyższej dynamiki cen, który można przypisać głównie niepewności co do perspektyw konfliktu na Bliskim Wschodzie i jego wpływu na ceny surowców energetycznych i – w konsekwencji – na inflację CPI. W przypadku pozostałych zmiennych, tj. tempa wzrostu PKB i stopy referencyjnej NBP, wzrost niepewności był wyraźnie mniejszy" - podaje NBP.
Prawdopodobieństwo średniorocznej inflacji CPI w br. w przedziale 1,5 proc.-3,5 proc. jest stosunkowo wysokie i wyniosło 67 proc., a prawdopodobieństwo inflacji powyżej 2,5 proc. jest dwukrotnie wyższe niż prawdopodobieństwo inflacji poniżej tej wartości (68 proc. vs 32 proc.).
W kolejnych latach prawdopodobieństwo inflacji w przedziale 1,5-3,5 proc. wynosi, odpowiednio, 59 proc. i 53 proc. Jednocześnie dla lat 2027-28 prawdopodobieństwa inflacji powyżej i poniżej 2,5 proc. są zbliżone: dla 2027 r. wynoszą, odpowiednio, 57 proc. i 43 proc., a dla 2028 r. – 54 proc. i 46 proc.
Centralna prognoza tempa wzrostu realnego PKB w br. z prognoz ekspertów wynosi 3,6 proc., przy typowych scenariuszach w przedziale 3,2-3,9 proc. Zgodnie z prognozami centralnymi, eksperci spodziewają się obniżenia tempa PKB do 3,2 proc. i 2,9 proc. w 2027 r. i 2028 r.
Typowe scenariusze dla tych lat zawierają się w przedziałach 2,5-3,8 proc. i 2,1-3,6 proc.
Eksperci Ankiety Makroekonomicznej oczekują, że średnioroczna stopa referencyjna NBP w br. będzie równa 3,74 proc. (obecnie 3,75 proc.), a w kolejnych latach obniży się: w 2027 r. do 3,6 proc., a w 2028 r. do 3,38 proc.
Część ankietowanych zakłada jednak w tym horyzoncie podwyżki stóp: przedziały typowych scenariuszy zawierają się między 3,57-3,94 proc. dla 2026 r., 3,18-4,04 proc. dla 2027 r. oraz 2,97-3,94 proc. dla 2028 r.
W długim horyzoncie - do 2030 r. - ankietowani widzą średnioroczną CPI w Polsce na poziomie 2,7 proc., tempo PKB 2,9 proc., a stopę referencyjną 3,52 proc.
Prognozy ankietowanych ekspertów wskazują, że stopa bezrobocia rejestrowanego w latach 2026-2028 wyniesie 5,5-5,6 proc., przy zmniejszającym się rocznym tempie wzrostu przeciętnego nominalnego wynagrodzenia brutto z 6,4 proc. w 2026 r., 5,6 proc. w 2027 r. i 5,3 proc. w 2028 r.
Średnioroczna cena ropy Brent wg ankiety w 2026 r. może kształtować się na poziomie 85 USD/b, zaś w kolejnych latach obniży się do 76 USD i 70 USD.
Ankietowani oczekują wzrostu realnego PKB w strefie euro o 1,1 proc. w 2026 r., o 1,3 proc. w 2027 r. oraz o 1,4 proc. w 2028 r.
Eksperci spodziewają się, że kurs walutowy EUR/PLN w latach 2026-2028 wyniesie 4,25-4,26. (PAP Biznes)
tus/ ana/
