We wrześniu RPP może obniżyć stopy proc. przynajmniej o 50 pb. - ING (opinia)

"Dzisiejsza konferencja utwierdza nas w przekonaniu, że po wakacjach możemy się spodziewać kontynuacji dostosowań. Przy spodziewanym przez nas spadku inflacji blisko celu inflacyjnego 2,5 proc. już w lipcu, we wrześniu RPP może obniżyć stopy procentowe przynajmniej o 50 pb. Naszym zdaniem stopa docelowa to 3,5 proc. w 2026 roku" - prognozują analitycy.

W ocenie ING, czwartkowa konferencja była pełna sprzeczności, a komunikacja NBP pozostaje mało przejrzysta.

"Naszym zdaniem, większość w RPP zakłada, że inflacja spadnie w pobliże celu inflacyjnego już w lipcu i utrzyma się w tych okolicach w horyzoncie projekcji" - wskazują analitycy.

"Techniczne założenie dotyczące odmrożenia cen energii elektrycznej, które podbijają ścieżkę inflacji w okresie IV kw. 2025 r. - III kw. 2026 r. są traktowane przez RPP jako mało prawdopodobne, zwłaszcza w kontekście rozpoczęcia procedowania ustawy o kontynuacji mrożenia cen energii po cut-off-date projekcji" - dodają.

Prezes NBP Adam Glapiński poinformował na czwartkowej konferencji, że obniżka stóp proc. jest możliwa we wrześniu przy sprzyjających okolicznościach, ale RPP nie zapowiada cyklu luzowania.

Zaznaczył, że gdy Rada dostosowuje stopy, to poczeka przynajmniej miesiąc z kolejnym ruchem. Przy trwałym zejściu inflacji do celu docelowo stopa referencyjna może obniżyć się nawet do 3 proc.

Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. 1-2 lipca 2025 r. nieoczekiwanie obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., stopa referencyjna wynosi obecnie 5,00 proc.

Z konsensusu przeprowadzonego przez PAP Biznes wynikało, że jedynie 3 z 19 ankietowanych ośrodków spodziewało się cięcia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej w lipcu. (PAP Biznes)

pat/ gor/