Wrześniowy komunikat RPP nie sygnalizuje większej przestrzeni do obniżek stóp - Borowski, CA (opinia)

"W ocenie Rady czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji są „kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu konsumpcyjnego oraz podwyższona dynamika płac”. W konsekwencji, naszym zdaniem, wydźwięk komunikatu po wrześniowym posiedzeniu RPP nie jest bardziej gołębi niż w lipcu br." - ocenia Borowski.

Podjęta przez Radę decyzja o obniżeniu stóp procentowych oraz treść komunikatu po posiedzeniu RPP wskazują, zdaniem Borowskiego, że Rada oceniła zagrożenia dla celu inflacyjnego związane z możliwym wzrostem cen energii w IV kw. (w związku z prezydenckim wetem dotyczącym ustawy przedłużającej zamrożenie cen prądu) oraz znacząco luźniejszą polityką fiskalną w latach 2025-2026 w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami jako nieznaczne.

"Naszym zdaniem dzisiejsza decyzja nie sygnalizuje jednak znacząco większej przestrzeni do obniżek stóp procentowych w najbliższych kwartałach. Jest dość prawdopodobne, że do końca br. Rada zdecyduje się na jeszcze jedną obniżkę stóp o 25 pb. Jeśli w najbliższych miesiącach Rada złagodzi politykę pieniężną, to decyzja o obniżce stóp zostanie podjęta najprawdopodobniej w listopadzie, gdy Rada zapozna się z wynikami najnowszej projekcji inflacji" - wskazuje Borowski.

Główny ekonomista CA oczekuje, że w trakcie czwartkowej konferencji prezes NBP będzie tonował oczekiwania na kolejną obniżkę stóp procentowych w październiku br.

RPP obniżyła w środę wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,75 proc., zgodnie z konsensusem. Łącznie w bieżącym roku RPP obniżyła stopy już o 100 pb., w tym o 25 pb. w lipcu i o 50 pb. w maju.

W czwartek, 4 września o godz. 15.00 odbędzie się konferencja prasowa prezesa NBP Adama Glapińskiego. (PAP Biznes)

tus/ asa/