Wzrost EUR/USD stworzy w '26 r. korzystne warunki dla walut rynków wschodzących - Velo Bank (opinia)
Wzrost pary EUR/USD w stronę poziomu 1,19 stworzy w całym 2026 roku silny wiatr w żagle dla walut rynków wschodzących, w tym dla złotego - ocenia główny ekonomista Velo Banku, Piotr Arak. Na początku 2026 r. prawdopodobne jest umocnienie złotego do poziomów 4,20/EUR i 3,53/USD.
"Na początku 2026 r. spodziewamy się umocnienia złotego do poziomów 4,20 względem euro oraz 3,53 względem dolara. Trend ten będzie napędzany nie tylko przez czynniki krajowe, ale przede wszystkim przez globalną słabość USD. Pogarszająca się kondycja amerykańskiego rynku pracy oraz 'gołębie' zmiany personalne w FOMC prawdopodobnie skłonią Fed do bardziej agresywnych obniżek stóp procentowych niż wycenia to obecnie rynek" - napisał w raporcie ekonomista.
"Wzrost pary EUR/USD w stronę poziomu 1,19 stworzy w całym 2026 roku silny wiatr w żagle dla walut rynków wschodzących, w tym dla złotego" - dodał.
Jak wskazuje ekonomista, wyzwaniem dla złotego w drugiej połowie 2026 r. będzie postępujące zawężenie różnicy w stopach procentowych między Polską a strefą euro.
"Zakładamy, że NBP obniży stopę referencyjną do 3,25 proc., podczas gdy EBC utrzyma stopę depozytową na poziomie 2 proc. Dyferencjał wynoszący zaledwie 1,25 pkt proc. będzie najniższy od ponad czterech lat, co obniży atrakcyjność strategii carry trade" - wskazuje Arak.
"Niemniej jednak, przy inflacji utrzymującej się w okolicach celu (2,3 proc.), realna stopa procentowa w Polsce pozostanie na poziomie ok. 1 proc., co wciąż będzie wartością relatywnie wysoką i wspierającą walutę na tle innych rynków EM" - dodaje.
W ocenie ekonomisty, największym zagrożeniem pozostaje ewentualna głęboka korekta w amerykańskim sektorze technologicznym, która mogłaby wywołać globalny tryb "risk-off" i ucieczkę kapitału do bezpiecznych przystani (USD, CHF).
"Dodatkowo, niepewność wokół amerykańskiej polityki celnej (taryfy handlowe) oraz tempo konsolidacji fiskalnej w Polsce będą czynnikami podbijającymi zmienność. Potencjalnym czynnikiem pozytywnie zaskakującym (tzw. upside risk) pozostaje natomiast trwałe wygaszenie konfliktu na Ukrainie, co mogłoby wywołać falę skokowego umocnienia aktywów z regionu CEE" - zaznacza w raporcie Arak. (PAP Biznes)
pat/ gor/
