BM Pekao obniżył rekomendację dla Atende do "trzymaj"

Raport został przygotowany przy kursie 4,03 zł.

"Grupa Atende SA odnotowała w drugim kwartale 2025 r. wyniki lepsze na poziomie rentowności od naszych prognoz odnotowując I marżę na poziomie 27 proc. vs. 22 proc. naszych założeń. Powyższe, przy utrzymaniu kosztów SG&A na poziomie 15 mln zł przełożyło się na dodatni wynik EBIT na poziomie 2 mln zł. Przychody spadły jednak o 2 proc. rdr do poziomu 64 mln zł. Wzrost przychodów odnotowano jedynie do segmentu publicznego (+100 proc. rdr, do 11,3 mln zł vs. 5,6 mln zł rok wcześniej - najwięcej projektów zrealizowano dla służb mundurowych i dla jednostek administracji państwowej)" - napisano w raporcie.

Analitycy podnieśli założenia odnośnie docelowej marży EBIT rdr do poziomu 3,8 proc. (wcześniej 3,7 proc.) w 2027 r. Zakładają również 370 mln zł przychodów (vs. 376 mln zł w poprzednim raporcie) w 2025 r.

W związku z zawartym aneksem do umowy z PGE Systemy na wdrożenie systemu billingowego oraz CRM przez konsorcjum A2 Customer Care Sp. z o.o. i Atende, analitycy zwracają uwagę na ryzyko dochodzenia przez PGE dalszych roszczeń wobec konsorcjum w związku z realizacją kontraktu, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe spółki w kolejnych okresach.

Aneks reguluje waloryzację wynagrodzenia wykonawcy i przesuwa termin realizacji umowy na pierwszy kwartał 2027 r. Zamawiający dokonał również odbioru etapu wdrożenia pilotażowego, co pozwala na wystawienie przez lidera konsorcjum faktury za zrealizowany etap o wartości 49,7 mln zł.

Depesza jest skrótem rekomendacji, jego autorem jest Lukas Cinikas. Materiał został opracowany przez Biuro Maklerskie Pekao na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Autorem raportu jest Lukas Cinikas. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 6 października o godz. 7.35. W załączniku zamieszczamy pełną wersję raportu. (PAP Biznes)

doa/ ana/