DM BDM obniżył rekomendację Śnieżki do "trzymaj" i cenę docelową do 80,9 zł

Raport wydano przy kursie 83,2 zł.

"Mnożniki rynkowe przy jakich handlowana jest Śnieżka nie wyglądają obecnie już tak atrakcyjnie jak rok temu, chociaż nadal są poniżej 10-letniej mediany zarówno historycznie jak i wyprzedzająco" - napisano w rekomendacji.

"Zakładamy, że w 2025 roku spółka odnotuje poprawę wyników, aczkolwiek realizacja celu strategicznego po stronie przychodów na 2028 rok raczej w ostatnich kwartałach się oddaliła. Obniżamy nasze średnioterminowe założenia prognoz w modelu (spółka w ostatnich kwartałach prezentowała wyniki poniżej naszych oczekiwań), wyższa jest także stopa wolna od ryzyka. Nasza obecna cena docelowa to 80,9 zł (poprzednio 93,1 zł przed wypłatą dywidendy). Implikuje to rekomendację Trzymaj (poprzednio Kupuj)" - dodano.

DM BDM ocenia, że spółka w ostatnich kwartałach pozytywnie zaskakiwała rentownością brutto ze sprzedaży, a negatywnie kosztami SG&A.

"Oceniamy, że w kolejnych kwartałach powinna tu następować pewna stabilizacja (ceny bieli tytanowej zaczęły w 2024 roku delikatnie rosnąć, z drugiej strony spadek presji inflacyjnej powinien zatrzymać wzrost inwestycji w koszty SG&A). Spółka posiada spore niewykorzystane moce produkcyjne i logistyczne (efekt inwestycji z lat 2018- 22) oraz ekspozycję na popyt przy ewentualnym procesie „odbudowy Ukrainy”" - napisano w rekomendacji.

Autorem raportu, który został udostępniony 6 lutego o godz. 7.50, jest Krzysztof Pado.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

seb/ gor/