Noble Securities rekomenduje "akumuluj" Creotech Instruments, wycena akcji 371 zł

Na zamknięciu piątkowej sesji za jedną akcję Creotech Instruments płacono 324 zł.

"Głównym czynnikiem ryzyka, jaki widzimy dla naszych prognoz i wyceny, jest ryzyko koncentracji przychodów i ryzyko związane z odnowieniem backlogu po 2027 roku. Wartość akcji Creotech Instruments oszacowano na podstawie wyceny metodą DCF (328 zł, waga 75 proc.) i porównawczą (388 zł, waga 25 proc.), co implikuje wycenę w horyzoncie 9-mies. na 371 zł" - napisano w raporcie.

Analitycy Noble Securities przypominają, że Creotech Instruments podpisał dwa bardzo duże zlecenia – Mikroglob i CAMILA za ponad 670 mln zł, dzięki którym stał się spółką rentowną i ma zapełniony portfel na najbliższe lata.

"Już pierwszy kwartał 2025 roku pokazał, że Creotech Instruments stał się spółką rentowną. Rynek kosmiczny na świecie dynamicznie się rozwija, co zwiększa szansę, że Creotech po zakończeniu realizacji obecnych kontraktów uzupełni portfel nowymi zleceniami. Również obszar kwantowy jest bardzo perspektywiczny, a wydzielenie Creotech Quantum powinno umożliwić efektywną wycenę tej działalności" - napisano w raporcie.

Przychody Creotech Instruments w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosły 25 mln zł, a EBITDA 4,5 mln zł.

"Biorąc pod uwagę rekordowy backlog, kolejne kwartały powinny przynieść utrwalenie pozytywnej tendencji wynikowej. W drugim kwartale 2025 roku Creotech wystawił w ramach projektu Mikroglob faktury na kwotę 40,6 mln zł, a w trzecim kwartale rozpoczęło się fakturowanie w ramach projektu CAMILA – wg stanu na datę raportu było to ok. 14 mln zł. Należy się jednak liczyć z możliwością fluktuacji wartości wystawianych faktur z kwartału na kwartał, które są powiązane z realizacją określonych kamieni milowych w ramach projektów" - napisano w raporcie.

"Oczywiście pojawia się pytanie, co będzie z wynikami spółki po 2027 roku, kiedy obecny backlog kosmiczny się skończy? Kluczowe w naszej ocenie jest, że rynek kosmiczny dynamicznie się rozwija, a Creotech ma pozycję lidera na rynku polskim i rosnącą pozycję na rynku europejskim. Współpraca z Agencją Uzbrojenia czy z ESA powinny zaowocować kolejnymi zleceniami. Creotech chce również przeskalować swoją platformę do 200 kg, aby mogła obsługiwać większe ładunki i odpowiadać na większe potrzeby klientów. Dodatkowo rynek większych satelitów cechuje się mniejszą konkurencją" - napisano w raporcie Noble Securities.

Depesza jest skrótem raportu Noble Securities. Jego autorem jest Krzysztof Radojewski. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 15 września o godzinie 8:45.

W załączniku znajduje się pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

pr/ gor/