Marzec przyniósł wyraźne pogorszenie na rynku funduszy inwestycyjnych - Analizy Online

Jak piszą Analizy Online, marzec przyniósł gwałtowny zwrot nastrojów na rynkach. Po ataku USA i Izraela na Iran inwestorzy zaczęli wyceniać nie krótkotrwały incydent, lecz ryzyko dłuższego szoku podażowego na rynku energii. To szybko przełożyło się na skok cen surowców energetycznych, wzrost oczekiwań inflacyjnych i rewizję ścieżki stóp procentowych. W efekcie przecena objęła większość klas aktywów.

W takim otoczeniu dodatni wynik wypracowała jedynie niewielka część rynku. Spośród analizowanych przez portal funduszy zaledwie 5 proc. zakończyło marzec na plusie, a w ujęciu średnim dodatnią stopę zwrotu miała tylko jedna grupa - fundusze dłużne USA uniwersalne (+1,8 proc.). Najlepiej broniły się fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych krótkoterminowych (-0,9 proc.) oraz fundusze papierów dłużnych polskich korporacyjnych i papierów dłużnych polskich krótkoterminowych uniwersalnych (po -1,3 proc.).

Na drugim biegunie znalazły się fundusze akcji zagranicznych sektora metali szlachetnych (-19,3 proc.), fundusze rynku surowców – metale szlachetne (-15,4 proc.) oraz fundusze akcji globalnych rynków wschodzących (-9,7 proc.).

"Charakterystyczne dla marca było nie tylko niemal powszechne pogorszenie wyników, ale też wyraźne rozjechanie się zachowania szerokich funduszy surowcowych i funduszy opartych na metalach szlachetnych" - napisały Analizy Online.

Bardzo mocny impuls dała zwłaszcza ropa i cały segment energii. W marcu baryłka WTI podrożała o ponad 50 proc., Brent o 60 proc., a wśród 10 najlepszych spółek w indeksie S&P 500 aż 7 było związanych z wydobyciem lub przetwórstwem ropy i gazu. Na drugim biegunie znalazły się metale szlachetne. Złoto potaniało w marcu z 5185 do 4668 USD za uncję, czyli o ok. 10 proc. Srebro przeceniło się o ponad 19 proc. w skali miesiąca, co było jego najgorszym miesiącem od 2011 r.

Polski rynek długu był w marcu jednym z najmocniej przecenionych segmentów rynku. Indekst TBSP spadł o 3,2 proc. Rentowność polskiej 10-latki wzrosła o 95 pb do 5,9 proc., 5-latki o 103 pb, a 2-latki o 93 pb. Obligacje zmiennokuponowe i inflacyjne również traciły, bo rosła wymagana przez rynek premia ponad WIBOR i wzrosła niepewność co do ścieżki stóp.

Najmniejsze straty poniosły fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych krótkoterminowych, które straciły średnio 0,9 proc. Znacznie mocniej ucierpiały grupy bardziej wrażliwe na wzrost rentowności. Fundusze papierów dłużnych polskich uniwersalnych straciły średnio -3,9 proc., a fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych -4,4 proc.

Marzec na rynkach akcji upłynął pod znakiem gwałtownego wzrostu awersji do ryzyka. Kluczowym wydarzeniem był atak USA i Izraela na Iran, który inwestorzy przestali traktować jak krótkotrwały incydent, a zaczęli wyceniać jako ryzyko długotrwałego szoku podażowego na rynku energii. To szybko przełożyło się na obawy o inflację, recesję i wyższe stopy procentowe. W takim otoczeniu najmocniej cierpiały branże wrażliwe na koszt paliw i koniunkturę, jak transport czy dobra konsumpcyjne, a relatywnie lepiej zachowywał się sektor paliwowy i energetyczny. Jednocześnie zatrzymała się kilkumiesięczna hossa w części segmentu AI i półprzewodników, po tym jak Alphabet poinformował o pracach nad metodami kompresji danych, które mogłyby ograniczyć zapotrzebowanie na pamięć w modelach AI.

W efekcie marzec przyniósł szeroką przecenę na głównych giełdach. S&P 500 spadł o 5,1 proc., Nasdaq o 4,8 proc., STOXX Europe 600 o 8,0 proc., a DAX o 10,3 proc. Szczególnie słabo wyglądała Azja, silniej uzależniona od dostaw ropy z Zatoki Perskiej: Nikkei 225 stracił 13 proc., a koreański KOSPI 19 proc. Na tym tle warszawska giełda wypadła relatywnie dobrze: WIG20 zniżkował o 2,9 proc., a mWIG40 o 5,2 proc.

Fundusze akcji polskich uniwersalnych straciły średnio -4,1 proc., a fundusze akcji polskich małych i średnich spółek -5,1 proc. To wynik lepszy niż w przypadku funduszy akcji globalnych rynków rozwiniętych (-6,2 proc.), akcji europejskich rynków rozwiniętych (-8,3 proc.), akcji azjatyckich bez Japonii (-8,0 proc.) czy akcji globalnych rynków wschodzących (-9,7 proc.). Słabiej od szerokiego rynku wypadł natomiast segment krajowych "misiów" (-5,1 proc.). (PAP Biznes)

pr/