Nastawienie do spółek z GPW pozytywne, szczególnie małych i średnich - Skarbiec TFI (opinia)
Skarbiec TFI utrzymuje pozytywne nastawienie do spółek z GPW, a większy potencjał widzi w małych i średnich (dobieranych selektywnie) niż blue chipach - wynika z raportu Towarzystwa. Jeśli chodzi o akcje zagraniczne, Skarbiec TFI utrzymuje pozytywne nastawienie do sektora Tech i segmentu AI.
"Utrzymujemy pozytywne nastawienie do spółek notowanych na GPW. Preferujemy dobrze zarządzane prywatne spółki. W portfelach ograniczamy udział spółek Skarbu Państwa oraz spółek z sektorów regulowanych. Dostrzegamy potrzebę selektywnego podejścia do sektorów oraz poszczególnych emitentów. Średnie i małe spółki cechują się wyższym potencjałem inwestycyjnym niż blue chipy" - napisano w raporcie Skarbiec TFI dotyczącym perspektyw rynkowych na 2026 rok.
W ocenie zarządzajacych, perspektywy polskiej gospodarki są optymistyczne. Ekonomiści oczekują, że kolejne lata dla polskiej gospodarki będą równie udane, a jej tempo wzrostu będzie nadal jednym z najwyższych w Europie. Jeśli po latach stagnacji gospodarka niemiecka zacznie przyspieszać, będzie to dodatkowym paliwem dla rodzimej ekonomii.
"W kolejnych latach mocna gospodarka będzie sprzyjać znaczącej poprawie wyników finansowych spółek notowanych na GPW. Będzie to widoczne wśród spółek z różnych sektorów" - napisano w raporcie.
"Wyceny polskiego parkietu są na atrakcyjnym poziomie. Polskie indeksy nadal notowane są na atrakcyjnych wskaźnikach zarówno do swoich historycznych poziomów, jak i do innych rynków" - dodali zarządzający.
Jak podano w raporcie, oczekiwany EPS dla indeksu WIG ma tendencją wzrostową - zarządzający Towarzystwa spodziewają się wzrostu o 15,6 proc. rok do roku w 2026 r. i o 8,5 proc. w 2027 r.
Skarbiec TFI zwraca uwagę, że w przeszłości średnie i małe spółki zachowywały się lepiej niż blue chipy.
"Skład indeksów mWIG40 i sWIG80 lepiej oddaje strukturę gospodarki, stąd utrzymujące się pozytywne momentum krajowego PKB będzie sprzyjało wycenom małych i średnich spółek. Historycznie te segmenty rynku zachowywały się lepiej niż blue chipy" - napisano w raporcie.
Zarządzający zwrócili też uwagę, że łączne transfery ze strony różnych programów emerytalnych będą wspierać rynek akcji, a spadające stopy procentowe oraz zapowiadane osobiste konta inwestycyjne (OKI) stwarzają szanse na dodatnie saldo napływów do lokalnych funduszy akcji.
Jeśli chodzi o akcje zagraniczne, Skarbiec TFI utrzymuje pozytywne nastawienie do sektora Tech i segmentu AI.
"Popyt na infrastrukturę AI oraz moc obliczeniową jest kilkakrotnie większy niż dostępne moce produkcyjne. Tempo adopcji klientów biznesowych aplikacji AI będzie rosło dynamicznie napędzane potencjalnym skokiem jakościowym modeli AI dzięki wytrenowaniu ich na chipach Blackwell" - napisano w raporcie.
Według zarządzających, wyceny spółek są poniżej średnich z ostatnich lat, natomiast prognozy analityków na 2026 rok są za niskie i powinny być rewidowane w górę i powinno to dalej wspierać ceny akcji spółek z segmentu Tech.
W ich opinii, ryzykiem w najbliższej przyszłości będzie moc elektryczna i łańcuchy dostaw jako fizyczne wąskie gardła.
"W długim terminie główną niewiadomą +naukową+ oraz +inżynieryjną+ pozostanie tempo dalszej skalowalności i jakości modeli AI" - ocenili zarządzający.
Skarbiec TFI oczekuje ponadto dodatnich stóp zwrotu z inwestycji w surowce.
"Spodziewamy się kontynuacji wzrostów cen złota wywołanych między innymi obawami o zbyt ekspansywną politykę fiskalną i monetarną w USA. Miedź będąca jednym z krytycznych metali przy rozwoju technologii będzie mierzyć się z wieloletnimi deficytami mającymi zasadniczy wpływ na jej ceny" - napisano w raporcie.
Zarządzający dodali, że traktują ropę jako geopolityczny hedge w deglobalizującym się świecie, jednocześnie nie wykluczając, że OPEC+ powróci do ograniczenia skali produkcji w drugiej połowie roku. (PAP Biznes)
tom/ osz/
