Agencja Fitch potwierdziła rating Polski na poziomie "A-" z perspektywą stabilną (opis)

Agencja Fitch Ratings potwierdziła w piątek wieczorem długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" z perspektywą stabilną - podała agencja w komunikacie. Fitch ocenia, że utrzymujące się napięcia polityczne w Polsce mogą zmniejszyć skuteczność rządu, czy skomplikować perspektywy konsolidacji fiskalnej.

"Rating Polski jest wspierany przez zdywersyfikowaną i odporną gospodarkę, całkiem solidne ramy makroekonomiczne zakotwiczone w członkostwie w UE, solidne finanse zewnętrzne oraz wyższą i bardziej stabilną bazę dochodów rządu niż w przypadku innych krajów z koszyka ratingowego. Powyższe czynniki są równoważone niższymi poziomami dochodów i wskaźnikami governance oraz większym deficytem fiskalnym" - napisano.

Fitch spodziewa się deficytu sektora gg w Polsce w 2024 r. na poziomie 5,3 proc. PKB (mediana państw z koszyka ratingowego "A" to 3 proc.), a w 2025 r. 4,8 proc. PKB (mediana 3,2 proc.), przy założeniu znacznie wolniejszego nominalnego wzrostu wydatków bieżących, co wspierane będzie przez dalsze odchodzenie od tarcz energetycznych.

Wg agencji oczekuje się, że nowy rząd koalicyjny przedstawi swoją strategię konsolidacji fiskalnej dopiero w dalszej części tego roku, zgodnie z przepisami, biorąc pod uwagę spodziewane wejście Polski do unijnej procedury nadmiernego deficytu.

"Wyzwaniem dla konsolidacji będzie bardziej sztywny profil wydatków publicznych, presja na wydatki związana ze wzrostem zapotrzebowania na środki na obronność oraz przedwyborcze obietnice, takie jak podwojenie kwoty wolnej od podatku. Nowy rząd zasygnalizował, że prawdopodobnie zwiększy wydatki spoza budżetu państwa. Uwzględniamy te wydatki w naszym Europejskim Systemie Rachunków sektora instytucji rządowych i samorządowych" - dodano.

Fitch prognozuje wzrost długu sektora gg do 53,2 proc. PKB w 2024 r. (mediana koszyka "A" to 54,0 proc.) i do 55,5 proc. PKB w 2025 r. (mediana 55,4 proc.).

Według agencji obecnie początkowe starcia polityczne i instytucjonalne rządu z opozycyjną nieco złagodniały w ostatnich miesiącach, ale utrzymujące się napięcia, w połączeniu z napiętym kalendarzem wyborczym, mogą zmniejszyć skuteczność rządu, skomplikować perspektywy konsolidacji fiskalnej i spowolnić wdrażanie reform niezbędnych do przyszłych wypłat KPO.

Fitch podwyższył prognozę dynamiki PKB Polski w 2024 r. do 2,8 proc. z 2,2 proc., a na 2025 r. szacuje 3,2 proc.

Pozycja zewnętrzna polskiej gospodarki pozostanie w ocenie Fitch silna.

"Rachunek obrotów bieżących powrócił do nadwyżki w 2023 r. (1,6 proc. PKB), napędzany poprawą warunków handlowych i znacznie większym realnym spadkiem importu w porównaniu z eksportem, ze względu na spadek konsumpcji i niższy import energii i wkładu przemysłu. Na lata 2024 i 2025 prognozujemy umiarkowane deficyty (odpowiednio 0,3 proc. i 0,6 proc.) ze względu na stłumiony popyt zewnętrzny oraz wzrost konsumpcji i inwestycji, które będą napędzać import" - napisano.

"Deficyt na rachunku obrotów bieżących zostanie w znacznym stopniu pokryty napływem bezpośrednich inwestycji zagranicznych netto prognozowanym na 2,5 proc. PKB rocznie oraz transferami kapitałowymi z UE. Po dekadzie delewarowania sektora publicznego i prywatnego oczekujemy, że Polska stanie się wierzycielem netto w 2024 r. i będzie nadal poprawiać swoją pozycję zewnętrzną w 2025 r." - dodano.

Agencja spodziewa się braku zmian stóp proc. w Polsce w 2024 r. i 100 pb. cięć w 2025 r.

Fitch ocenia, że polityka pieniężna w Polsce została upolityczniona przez przedwyborcze obniżki stóp oraz próby postawienia przez grupę posłów prezesa NBP przed Trybunałem stanu.

Czynniki, które pojedynczo lub łącznie mogą prowadzić do negatywnego działania/obniżenia ratingu:

- finanse publiczne: gwałtowny wzrost zadłużenia sektora instytucji rządowych i samorządowych w stosunku do PKB w średnim okresie, na przykład z powodu niewdrożenia strategii konsolidacji fiskalnej, która w wystarczającym stopniu zmniejszyłaby deficyt pierwotny.

- finanse makro i zewnętrzne: znacznie niższy wzrost w średnim okresie i trwałe pogorszenie stanu finansów zewnętrznych, na przykład z powodu spadku konkurencyjności i/lub inflacji utrzymującej się na wysokim poziomie.

Czynniki, które pojedynczo lub łącznie mogą prowadzić do pozytywnego działania/podwyższenia ratingu:

- finanse publiczne: konsolidacja fiskalna w średnim okresie, która prowadzi do znacznego spadku wskaźnika długu publicznego do PKB.

- strukturalne: znaczna poprawa wskaźników governance, która może odzwierciedlać poprawę ram politycznych i praworządności.

- makro: utrzymujący się wyższy wzrost PKB, prowadzący do szybszej konwergencji dochodów do mediany krajów kategorii „A”, wspierany przez politykę, która nie prowadzi do nierównowagi makroekonomicznej, fiskalnej lub zewnętrznej.

Spośród trzech największych agencji ratingowych wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia Moody's - na poziomie "A2". Oceny kredytowe Polski Fitch i S&P są o jeden poziom niższe niż Moody's. (PAP Biznes)

tus/