BM mBanku rekomenduje "kupuj" dla PGE i Enei oraz trzymaj dla Tauronu

Analitycy BM mBanku w raporcie z 26 czerwca, wznawiającym pokrywanie kontrolowanych przez państwo spółek energetycznych, wyznaczyli cenę docelową akcji Enei na 18,16 zł, rekomendując "kupuj"; dla PGE docelową cenę akcji wyznaczono na 8,84 zł, przy rekomendacji "kupuj"; dla Tauronu wyznaczono cenę docelową akcji na 4,27 zł, rekomendując "trzymaj".

Ponadto analitycy BM mBanku podwyższyli ceny docelowe akcji CEZ z 893,6 zł do 948,4 zł, podtrzymując rekomendację "trzymaj" oraz Polenergii ze 103,62 zł do 104,09 zł, podtrzymując "kupuj".

Rekomendację wydano przy kursach: CEZ 933,5 zł; Enea 9,42 zł; PGE 6,91 zł; Polenergia 64,8 zł; Tauron 3,91 zł.

"Wznawiamy pokrywanie polskiej energetyki kontrolowanej przez państwo, z Eneą (...) i PGE (...) jako nasze najlepsze typy. Podtrzymujemy także nasze pozytywne zdanie na temat Polenergii, z jej atrakcyjnym portfelem OZE i planami bardziej optymalnego zarządzania kapitałem" - napisano.

Jak podano, średnioterminowa dynamika zysków oczekiwana w sektorze energetycznym nie jest zbyt dobra. Analitycy BM mBanku wskazali na spadające ceny terminowe, zmniejszone współczynniki obciążenia, dodając, że wycena mnożnika pozostaje bardzo atrakcyjna, a ich potencjał EBITDA jest wysoki do przejścia na bardziej stabilne i uregulowane linie biznesowe.

"Co więcej, plany inwestycyjne przedsiębiorstw użyteczności publicznej stają się coraz bardziej kreatywne pod względem wartości niż w przeszłości i obejmują optymalizację utrzymania starszych aktywów, reinwestycję (...) w dystrybucji, brak inwestycji motywowanych politycznie oraz fuzje i przejęcia i bardziej oportunistyczne podejście do lądowych odnawialnych źródeł energii z Polską, która wkrótce ogłosi bardziej konstruktywną politykę energetyczną" - napisano.

Dodano, że nowy paradygmat rynkowy nieuchronnie wiąże się z rezygnacją z węgla, ale BM mBanku oczekuje, że rząd zaoferuje rozwiązania przejściowe i rekompensaty za ujemne spready czystego ciemnego źródła od 2028 r., aby utrzymać elektrownie węglowe włączone w trybie gotowości jako awaryjne wsparcie.

"To oczekiwanie leży u podstaw naszego bazowego scenariusz wyceny przedsiębiorstw energetycznych. Potencjalne wydzielenie aktywów węglowych reprezentuje zwyżkowy przypadek ze średnim wzrostem o prawie 100 proc." - napisano.

Depesza jest skrótem rekomendacji wydanej przez BM mBanku. Jej autorem jest Kamil Kliszcz. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 26 czerwca 2024 r. o godzinie 08.36.

W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

mcb/ osz/