Noble Securities obniża cenę docelową dla Captor Therapeutics, Celon Pharma, Molecure i Ryvu Therapeutics

"Liczba amerykańskich biotechów wycenianych poniżej gotówki w marcu wyniosła ponad 200, a w ostatnich trzech latach nie spadła poniżej 120. Pokazuje to, że sentyment do branży za oceanem pozostaje negatywny. Jesienna pierwsza obniżka amerykańskich stóp procentowych nie przyniosła oczekiwanej poprawy. W ostatnich miesiącach dodatkowo niepewność na rynku spotęgowały zapowiadane przez Donalda Trumpa zmiany w systemie opieki zdrowotnej" - napisano w raporcie.

Wskazano, że dobre projekty w dalszym ciągu są jednak przedmiotem transakcji partneringowych.

"Dokonujemy aktualizacji naszych rekomendacji dla wybranych spółek biotechnologicznych. Mimo, iż sektor jest w niełasce inwestorów od wielu kwartałów, w naszej opinii, stanowi ciekawą opcję inwestycyjną do zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego. Ponieważ dużo negatywnych informacji zostało uwzględnionych w wycenach, można oczekiwać, że rynek obecnie poszukuje twardego dna. Główną bolączką dla spółek pozostaje kwestia wydłużenia finansowania, stąd widoczne są zwolnienia i poszukiwanie oszczędności w wielu podmiotach" - napisano.

Podano, że Captor Therapeutics w maju podał swoją cząsteczkę CT-01 pierwszemu pacjentowi choremu na raka wątrobowokomórkowego w ramach badania I fazy. Potwierdzenie bezpieczeństwa, a w dalszej kolejności wykazanie efektywności istotnie podniosłoby wartość tego projektu i otworzyło drogę do partneringu.

"Projekt CT-03 jest przygotowywany do wejścia do kliniki, co może nastąpić za ponad rok. Mimo niekorzystnego otoczenia dla branży biotechnologicznej, w dalszym ciągu jesteśmy przekonani, że projekty spółki są bardzo ciekawe i wyróżniają się na rynku. Najbliższe kwartały będą czasem weryfikacji dla spółki – przede wszystkim projektu CT-01. Captor ma finansowanie do końca II kwartału 2026 roku. Aktualizujemy cenę docelową z 127,9 zł do 86,0 zł i podtrzymujemy rekomendację kupuj" - napisano.

Wskazano, że odnośnie Celon Pharma to zwiększona konkurencja na rynku rywaroksabanu wpłynęła w ostatnich kwartałach na niższą sprzedaż Zarixy od naszych oczekiwań. Dodatkowo konieczność powtórzenia badań przedklinicznych w projekcie inhibitora PDE10A wpływa na opóźnienie partneringu.

"Z drugiej strony publikacja w The Lancet wyników dualnego inhibitora JAK/ROCK powinna zwiększyć rozpoznawalność tego projektu na rynku, a Falkieri jest przygotowywane do rozpoczęcia III fazy w USA. Mimo opóźnień w podpisaniu umowy partneringowej, w naszej ocenie spółce uda się ostatecznie taką umowę podpisać. Uwzględniając powyższe czynniki, korygujemy naszą wycenę z 37,5 zł do 33,7 zł i podtrzymujemy rekomendację kupuj" - napisano.

"Molecure w ostatnich miesiącach udało się lekko poprawić rekrutację w badaniu II fazy OATD-01 w sarkoidozie płucnej. Zarząd spółki zakłada, że analiza cząstkowa będzie możliwa późną jesienią 2025 roku. Byłby to ważny kamień milowy w rozwoju tego projektu" - wskazano.

Podano, że w przypadku drugiego ciekawego wskazania dla OATD-01 – NASH, spółka poszukuje partnera, który pomoże sfinansować badanie.

"W ostatnich tygodniach Molecure jako kolejna polska spółka biotechnologiczna podjęła decyzję o redukcji zatrudnienia, aby wydłużyć okres dostępności gotówki. Korygujemy cenę docelową z 17,6 zł do 11,9 zł i podtrzymujemy rekomendację kupuj" - napisano.

Wskazano, że odnośnie Ryvu Therapeutics, przedstawione w czerwcu najnowsze dane kliniczne II fazy RVU120 z badań RIVER-81 i POTAMI-61 wspierają dalszy rozwój kliniczny RVU120 w ostrej białaczce szpikowej (w kombinacji z wenetoklaksem) oraz w mielofibrozie (w monoterapii i kombinacji z ruksolitynibem).

"W grudniu oprócz pakietu danych z tych dwóch badań spółka będzie też dysponować wynikami z badań REMARK (zespoły mielodysplastyczne niskiego ryzyka). Wspomniane odczyty kliniczne otworzą okno partneringowe dla RVU120 i zadecydują o pozycji negocjacyjnej Ryvu w procesie pozyskiwania partnera dla tego projektu" - napisano.

"Ostatnia redukcja zatrudnienia wydłużyła spółce dostępność finansowania do końca 2026 roku, co oznacza, że od grudnia spółka będzie miała jeszcze 12 miesięcy na podjęcie decyzji w sprawie przyszłości RVU120. Korygujemy lekko wycenę z 59,8 zł do 59,7 zł i podtrzymujemy rekomendację kupuj" - dodano.

Autorem rekomendacji Noble Securities jest Krzysztof Radojewski. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 24 czerwca o godz. 8.20.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

alk/ asa/