TYDZIEŃ NA RYNKACH: Cd. wojny celnej, status USD i Treasuries, decyzje EBC i TCMB, wyniki spółek
Uwaga inwestorów pozostanie skupiona na wojnie celnej USA ze światem. Rynki obserwować będą zachowanie USD i Treasuries po ich mocnym osłabieniu w ub. tygodniu, co wywołało spekulacje o globalnej utracie zaufania do tych aktywów. Decyzje ws. stóp proc. zakomunikuje EBC oraz bank centralny Turcji. Wyniki w USA podadzą banki, producenci chipów i Netflix.
Po sobotnich doniesieniach, że USA wykreślą z listy ceł wzajemnych smartfony, komputery oraz inne urządzenia i komponenty technologiczne, w niedzielę sekretarz handlu USA H. Lutnick poinformował, że ww. produkty zostaną jednak oclone razem z półprzewodnikami za około miesiąc do dwóch.
Informację potwierdził później [* na końcu tekstu] przedstawiciel USA ds. handlu (USTR) J. Greer, który wskazał, że wspomniane produkty zostały przeniesione do kategorii ceł zw. z bezpieczeństwem narodowym z kategorii taryf wzajemnych. Dodał, że nałożenie ceł na produkty z kategorii bezpieczeństwa wymaga uprzedniego przeprowadzenia dochodzenia w tej sprawie. Zasygnalizował, że toczy się ono w kwestii leków, półprzewodników, metali oraz w innych obszarach, których nie sprecyzował.
Pilnie śledzone będą również rynkowe reperkusje decyzji ws. ceł Białego Domu. W ostatnich dniach mocno osłabił się dolar, blisko 4 proc. do EUR, a w tym samym kierunku podążyły Treasuries - 10-letnie straciły w w ub. tygodniu 50 pb., co ostatni raz zanotowano po ataku terrorystycznym na World Trade Centre w 2001 r. Co więcej, osłabienie Treasuries odbywało się przy relatywnie niezmienionych notowaniach bunda i wzrost spreadu na niekorzyść UST względem niemieckich papierów był największy od co najmniej 1989 r.
Taka skala i kierunek ruchów wzbudziły spekulacje o zmianie percepcji dolara jako głównej waluty rezerwowej oraz Treasuries jako globalnego benchmarku stopy wolnej od ryzyka. Słowem - zaufanie rynków do głównych amerykańskich aktywów tąpnęło, a uwaga obecnie przesuwa się w kierunku, do jakiego stopnia można ją odbudować.
Skala napięć na rynku amerykańskich papierów skarbowych skłania uczestników obrotu do rozważań, czy nie będzie potrzebna interwencja płynnościowa ze strony Fed. W piątek wieczorem prezes Fed Boston S. Collins zapewniła, że Rezerwa Federalna będzie "absolutnie" przygotowana na stabilizowanie rynków, jeżeli warunki będą tego wymagać.
W tle do sytuacji rynkowej ,z danych makro interesujący będzie odczyt PKB Chin za I kw. Rynek spodziewa się wskaźnika na poziomie 5,2 proc. rdr wobec 5,4 proc. kwartał wcześniej.
Z kolei ze Stanów Zjednoczonych napłynie "obrazek" amerykańskiego konsumenta (sprzedaż detaliczna za marzec) sprzed zawirowań celnych z I poł. kwietnia.
EBC ZETNIE STOPY O 25 PB., BANK TURCJI MOŻE PODNIEŚĆ GŁÓWNĄ STOPĘ
W warunkach najwyższej od pandemii i kryzysu upadku Lehman Brothers zmienności rynkowej i niepewności decyzję w czwartek zakomunikuje Europejski Bank Centralny. Zbliżające się uderzenie w europejską gospodarkę ze strony amerykańskich ceł w ocenie rynku utwierdziło Radę Prezesów EBC o konieczności dalszego cięcia stóp o 25 pb. w kwietniu (2,50 proc. obecnie, stopa depozytowa). W dalszej części roku rynek obecnie wycenia dwie kolejne obniżki w takiej samej skali, co dałoby stopę docelowo na poziomie 1,75 proc.
"Spowolnienie inflacji, słabe wskaźniki PMI i konsekwencje ogłoszenia ceł przez USA wskazują na kolejną obniżkę stóp przez EBC. Spodziewamy się, że w komunikacie stopy procentowe będą nadal określane jako restrykcyjne, zgodnie z przekazem z marca. Taka komunikacja nastawienia w polityce pieniężnej otwiera drzwi do kolejnych obniżek stóp (np. w czerwcu). Dyskusje w Radzie będą naszym zdaniem koncentrować się na najnowszych zapowiedziach dotyczących ceł USA i związanych z nimi zagrożeniach dla wzrostu gospodarczego, poluzowaniu polityki fiskalnej w Niemczech, obserwowanym zaostrzeniu warunków finansowych i implikacjach zmienności na rynku" - oceniają ekonomiści Morgan Stanley.
Zgoła inną decyzję, nieco ponad godzinę przez EBC, może zakomunikować bank centralny Turcji (TCMB) - konsensus wskazuje na pozostawienie głównej stopy na poziomie 42,5 proc. (1-tyg. repo). Po marcowych zawirowaniach wywołanych sytuacją polityczną (zatrzymanie jednego z głównych przedstawicieli opozycji przez obóz rządzący) rolę efektywnej pełni jednak stopa lombardowa O/N na poziomie 46 proc., po ostatniej podwyżce o 200 pb.
Ekonomiści Goldman Sachs nie wykluczają jednak, jeżeli TCMB zechce wrócić na ścieżkę ortodoksyjnej polityki, podwyżki głównej stopy repo do poziomu lombardowej O/N (+350 pb.) i przywrócenie jej jako stopy efektywnej, przy równoczesnym przywróceniu korytarza stóp.
WYNIKI W USA
Początki przygotowań na wojnę handlową, której potencjalnej skali nikt ex ante nie docenił, mogą być widoczne w wynikach amerykańskich spółek za I kw. w przyszłym i kolejnych tygodniach. Z kolei konferencje wynikowe będą okazją do podzielenia się przez kierownictwa korporacji wizją przebiegu i potencjalnego wyniku globalnego starcia celnego.
Poniedziałek: Goldman Sachs.
Wtorek: Bank of America, Citi, Johnson&Johnson, PNC, Ericsson, United.
Środa: ASML, US Bancorp, Travelers, ProLogis, Alcoa.
Czwartek: TSMC, UnitedHealth, American Express, Netflix.
* stan informacji nt. globalnej polityki celnej aktualny na godz. 21.00 w niedzielę czasu polskiego.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 14-18 kwietnia (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 14 KWIETNIA
6.30 - Japonia - produkcja przemysłowa za II
8.30 - Szwajcaria - PPI za III
9.00 - Turcja - saldo C/A za II
18.00 - USA - wystąpienie publiczne prezesa Fed Richmond T. Barkina
19.00 - USA - wystąpienie publiczne członka zarządu Fed Ch. Wallera
WTOREK, 15 KWIETNIA
0.10 - USA - wystąpienie prezesa Fed Philadelphia P. Harkera
1.40 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bostica
3.30 - Australia - minutes z posiedzenia banku centralnego
8.00 - Rumunia - produkcja przemysłowa za II
8.00 - UK - płace i bezrobocie za II, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za III
8.00 - Norwegia - bilans handlowy za III
8.45 - Francja - HICP i CPI za III (fin.)
10.00 - strefa euro - ankieta komitetów kredytowych banków
11.00 - strefa euro - produkcja przemysłowa za II
11.00 - Niemcy - indeks oczekiwań inwestorów instytucjonalnych ZEW
14.30 - Kanada - CPI za III, produkcja przemysłowa za II
14.30 - USA - indeks aktywności NY Empire State
ŚRODA, 16 KWIETNIA
1.10 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed L. Cook
1.50 - Japonia - zamówienia na dobra trwałe za II
3.30 - Chiny - ceny nieruchomości za III
4.00 - Chiny - PKB za I kw., produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna za III
8.00 - UK - CPI za III
9.00 - Czechy - PPI za III
10.00 - strefa euro - saldo C/A za II
10.00 - Włochy - HICP i CPI za III (fin.)
11.00 - strefa euro - HICP za III
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
14.30 - USA - sprzedaż detaliczna za III
15.15 - USA - produkcja przemysłowa za III
15.45 - Kanada - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
16.00 - USA - indeks aktywności rynku nieruchomości NAHB za IV, zapasy niesprzedanych towarów za II
16.30 - Kanada - konferencja prezesa banku centralnego
18.00 - USA - wystąpienie prezes Fed Kansas B. Hammack
19.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed J. Powella
CZWARTEK, 17 KWIETNIA
0.45 - Australia - CPI za I kw.
1.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Kansas J. Schmidta
1.50 - Japonia - saldo handlowe za III
8.00 - Niemcy - PPI za III
8.00 - Szwajcaria - saldo handlowe za III
8.30 - Węgry - płace za II
13.00 - Turcja - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.15 - strefa euro - decyzja EBC ws. stóp proc.
14.30 - USA - pozwolenia na budowę domów i rozpoczęte budowy za III, tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, indeks Fed Philadelphia za IV
14.45 - strefa euro - konferencja prasowa prezes EBC
17.45 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
PIĄTEK, 18 KWIETNIA
brak sesji giełdowej - USA, UK, Niemcy i in. rynki - Wielki Piątek
1.30 - Japonia - CPI za III
10.00 - Włochy - saldo handlowe za II
17.00 - USA - wystąpienie prezes Fed San Francisco M. Daly
Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Grecja (S&P), Holandia (S&P).
(PAP Biznes)
tus/
