DM BDM podwyższył cenę docelową Artifex Mundi do 22,8 zł, podtrzymując rekomendację "kupuj"

Analitycy DM BDM, w raporcie z 30 sierpnia, podtrzymali rekomendację "kupuj" dla Artifex Mundi, podwyższając jednocześnie cenę docelową do 22,8 zł 14,1 zł.

Raport wydano przy kursie 17,6 zł.

"Na przestrzeni ostatnich miesięcy spółka regularnie przebijała nasze oczekiwania co do monetyzacji „Unsolved”. Oprócz dynamiki wzrostu przychodów największym zaskoczeniem dla nas okazała się zmiana trajektorii nakładów marketingowych. Dzięki dalszej poprawie KPI tej aplikacji, spółka pomimo sezonowo niesprzyjających warunków rynkowych (wysokie CPI) wciąż podnosi nakłady na UA, przy jednoczesnym zachowaniu stałych oczekiwanych stóp zwrotu. Mając powyższe na uwadze oczekujemy, że w chwili, kiedy koszt pozyskania użytkownika zacznie spadać (prawdopodobnie przełom 3/4 kw.), jeszcze bardziej powinien uwolnić się potencjał poczynionych zmian w aplikacji i przełożyć się na jej dalszą, dynamiczną progresję wyników" - napisano.

"Dodatkowo pragniemy zauważyć, że największe zmiany dotyczące „Unsolved” są cały czas przed nami. Tak jak wskazywaliśmy w naszej poprzedniej rekomendacji, nowa metagra powinna okazać się elementem, który w największym stopniu przełoży się na poprawę kluczowych KPIs aplikacji. Pierwszych efektów tych zmian spodziewamy się w okolicach 2H’24. Produkcja drugiego najważniejszego projektu studia (nowej gry RPG) przebiega zgodnie z harmonogramem. Na przestrzeni 2 kw.’23 został przeprowadzony technical soft launch gry, który spotkał się z pozytywnymi opiniami recenzentów. Liczymy, że projekt ten zadebiutuje na rynku jeszcze w 2024 r. Pomimo ostatniego dynamicznego wzrostu kursu, szacowane przez nas wyniki na przestrzeni 2023-24 implikują atrakcyjną wycenę mnożnikową spółki (P/E adj. na poziomie 8-10x). Dodatkowo pozytywnie na wycenę wpływa spadek stopy wolnej od ryzyka" - dodano.

Analitycy prognozują, że na przestrzeni 2023-2024 spółka wypracuje odpowiednio 22/ 28,1 mln zł skorygowanego zysku netto, co przekłada się na atrakcyjną wycenę mnożnikową spółki (P/E adj. na poziomie 8-10x).

Autorem raportu, który został udostępniony 30 sierpnia o godzinie 8.50, jest Krzysztof Tkocz.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

epo/ ana/