DM BDM podwyższył rekomendację dla WP do "akumuluj"; obniżył cenę docelową do 96,2 zł

Raport przygotowano przy kursie 83,7 zł.

"Od ostatniej naszej rekomendacji +redukuj+ kurs spółki spadł o ponad 35 proc. Na podstawie obecnego modelu wyceniamy walory WPL na 96,2 PLN (poprzednio było to 102,8 PLN) i biorąc pod uwagę bieżący kurs spółki zmieniamy nasze zalecenie z +redukuj+ na +akumuluj+. Zgodnie z przyjętymi założeniami spółka przy obecnej cenie rynkowej jest handlowana na mnożniku EV/EBITDA odpowiednio 6,8x oraz 5,6x na lata 2024-2025" - napisano w raporcie.

Dodano, że powodem większego optymizmu i lepszego pozycjonowania spółki jest symulacja DM BDM, która wskazała, że w III kw. 2024 roku skor. EBITDA spółki może wskazać na niewielki wzrost w relacji rdr (+2,2 proc.).

"Jednocześnie wraz z IV kw. 2024 roku spodziewamy się, że spółka (w obecnej strukturze) wejdzie w okres czterech kwartałów z wysokimi dynamikami wzrostu skor. EBITDA w relacji rdr. Tym samym akcentujemy, że po wielu kwartałach ścieżka wynikowa dla WPL może ulec zdecydowanej poprawie. Nasze oczekiwania związane są przede wszystkim z perspektywą powrotu do dodatnich dynamik skor. EBITDA w segmencie reklama i subskrypcje oraz utrzymaniem wzrostów w segmencie turystyka – szczegółowe założenia znajdują się w dalszej części raportu" - napisano.

"W analizie zwracamy również uwagę, iż walory WPL w ostatnich miesiącach należą do jednych ze słabszych podmiotów pod względem stóp zwrotu z obszaru media/rozrywka obecnych na GPW. W ujęciu YTD relatywna stopa zwrotu (liczone do indeksu WIG) na walorach WPL to -35,1 proc., a w ujęciu ostatnich 12 miesięcy to -41,8 proc. Porównanie do indeksu STOXX Europe 600 Media również wskazuje, że minione miesiące to okres odczuwalnego schłodzenia nastrojów wobec oceny perspektyw WPL i materialne znormalizowanie akceptowalnych mnożników rynkowych po jakich handlowana jest obecnie spółka (w oparciu o prognozy na 2024-2025)" - dodano.

W roku 2024 DM BDM spodziewa się, że WPL pokaże odczyt EBITDA skor. na poziomie blisko 463,3 mln zł. W latach 2025-2026 EBITDA skor. w tym modelu rośnie do odpowiednio: 514 mln zł i 542,4 mln zł (w tych dwóch latach segment turystyki może odpowiadać za ok 35 proc. wyników grupy).

Depesza jest skrótem rekomendacji wydanej przez Dom Maklerski BDM. Jej autorem jest Maciej Bobrowski. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 21 października 2024 roku, o godzinie 12.19.

W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

mcb/ osz/