BM mBanku rekomenduje kupno akcji Auto Partner, cena docelowa 25 zł

Na zamknięciu czwartkowej sesji za jedną akcję Auto Partner płacono 19,76 zł.

Auto Partner to jeden z największych dystrybutorów części samochodowych w Polsce. Spółka oferuje portfolio produktów z ok. 280 tysiącami referencji dla klientów w ponad 30 krajach.

W ocenie analityków BM mBanku, sytuacja na rynku dystrybutorów części samochodowych pozostaje wymagająca. Od 2024 r. sektor zmaga się z presją deflacyjną w koszyku produktów, co obniża raportowaną dynamikę sprzedaży oraz skłania część spółek do prowadzenia polityki cenowej ukierunkowanej na wzrost wolumenów w celu podtrzymania nominalnego wzrostu. Efektem jest zwiększona konkurencyjność cenowa w sektorze.

"Bieżące dane sprzedażowe wskazują, że wbrew wcześniejszym oczekiwaniom presja deflacyjna wciąż się utrzymuje. Spodziewamy się, że będzie ona widoczna również w wynikach za II i III kwartał, a w IV kwartale, choć w mniejszym stopniu, nadal pozostanie obecna. W konsekwencji, istotniejszej poprawy dynamiki sprzedaży oczekujemy dopiero w 2026 roku" - napisano w raporcie.

"Uważamy, że katalizatorem dla notowań spółki może być publikacja danych sprzedażowych za pierwsze miesiące 2026 roku. Poza oczekiwanym ustępowaniem deflacji, co powinno bezpośrednio przełożyć się na raportowane dynamiki sprzedaży, spółka powinna rozpocząć realizację dostaw z nowego magazynu w Zgorzelcu, którego uruchomienie planowane jest na przełomie 2025/26. W naszej ocenie jest to kluczowy element equity story" - dodano.

Analitycy BM mBanku zwracają uwagę, że rozszerzenie powierzchni logistyczno-magazynowej o ok. 19 proc. pozwoli na przyspieszenie dynamiki sprzedaży w eksporcie, a jednocześnie zwiększy potencjał sprzedaży wolumenowej w Polsce dzięki przeniesieniu części obecnie obsługiwanego eksportu z magazynów centralnych do Zgorzelca.

"Zakładamy, że rok 2025 przyniesie dalszy, jedynie umiarkowany wzrost sprzedaży na poziomie ok. 8 proc. r/r. Skala wzrostu nie będzie jednak wystarczająca, by spółka mogła utrzymać stabilną marżę. W efekcie prognozujemy wzrost EBITDA na poziomie ok. 3 proc. r/r, a zysku netto jedynie o 1 proc., co stanowi wynik o 9 proc. niższy od aktualnego konsensusu rynkowego. Dopiero w 2026 roku spodziewamy się wyraźniejszego przyspieszenia sprzedaży, co przełoży się na ok. 18 proc. wzrost EBITDA" - napisano w raporcie.

"Sądzimy, że głównym ryzykiem dla naszej rekomendacji jest potencjalne przedłużanie się zjawiska deflacji na rynku aftermarket również na 2026 rok, co negatywnie wpłynęłoby na raportowane wyniki spółki, ale również nie pozwoliło na zmianę sentymentu do sektora dystrybutorów części samochodowych. Z perspektywy szans sądzimy, że obecne wyzwania rynkowe mogą przyspieszyć proces konsolidacji sektora, co w naszej ocenie stanowi potencjalny upside poprzez możliwość stabilizacji marż w dłuższym horyzoncie na wyższym poziomie" - dodano.

Depesza jest skrótem raportu opracowanego przez mBank na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego. Jego autorem jest Janusz Pięta. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 12 września o godzinie 8:35.

W załączniku znajduje się pełna wersja rekomendacji z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

pr/ gor/