DM BDM podniósł cenę docelową Mirbudu do 11,3 zł i obniżył rekomendację do "redukuj"

Analitycy DM BDM, w raporcie z 2 września podnieśli cenę docelową akcji Mirbudu do 11,3 zł z 9,09 zł, jednocześnie obniżając rekomendację do "redukuj" z "akumuluj".

Rekomendacja została wydana przy kursie 12,20 zł.

"Mirbud ma za sobą kilka miesięcy bardzo dobrego strumienia informacyjnego. Portfel spółki osiągnął w lipcu wartość >8 mld zł (+76 proc. rdr + opcja na budowę fabryki Izery). W czerwcu pozyskano z emisji akcji ok. 200 mln zł z myślą o zbudowaniu nogi kolejowej. Spółka jest obecnie na pierwszym miejscu listy rezerwowej do wejścia do mWIG40. Rynek docenił te kwestie i spółka przestała być handlowana z dyskontem do średniej w branży" - napisano.

Analitycy wskazali, że wynikowo sam II kw. '24 rozczarował ich na poziomie marżowości, mimo relatywnie dobrego otoczenia kosztowego.

"Outlook zarządu na kolejne kwartały nie wskazuje, by oczekiwana była istotna poprawa marży w segmencie budowlanym. Jeszcze w II pół. '24 wyniki skonsolidowane powinny być istotnie wspierane przez segment deweloperski. Jednak jego kontrybucja w 2025 może być zauważalnie niższa. Dodatkowo zwracamy uwagę, że wycena największych kontraktów pozyskanych w 2024 roku nie jest wybitnie atrakcyjna (średnio 78 proc. vs budżety GDDKiA i z 5 proc. dyskontem do kolejnej oferty), a obecnie w obszarze infrastrukturalnym mamy do czynienia z istotną luką przetargową zarówno w obszarze drogowym jak i kolejowym, która będzie rzutować na niski pozysk nowych kontraktów w kolejnych miesiącach" - napisano.

"Na ten moment oceniamy, że wzrost przychodowy spółki w kolejnych latach został rozpoznany w wycenie przez rynek (ewentualnym zaskoczeniem mogłaby być jeszcze Izera). Natomiast po stronie marżowości nie widzimy na razie istotnych driverów, które miałaby ją poprawić vs poziom z 2023 roku. Uważamy, że kierunkowo wejście w sektor kolejowy to trafna decyzja strategiczna. Usadowienie się spółki w tym obszarze może zająć jednak kilka lat z koniecznością skupienia dużej uwagi na marżowości. Cenę docelową podwyższamy do 11,3 zł (poprzednio 9,09 zł), ale obniżamy zalecenie do Redukuj (poprzednio Akumuluj)" - dodano.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. Jego autorem jest Krzysztof Pado.

Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 2 września o godzinie 15:45. W załączniku znajduje się pełna wersja rekomendacji wraz z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)

alk/ gor/