Erste rekomenduje "kupuj" Artifex Mundi, z ceną docelową 21,8 zł

Rekomendacja została wydana przy cenie 14,9 zł za akcję.

"Spółka znajduje się kilka miesięcy przed kolejnym istotnym kamieniem milowym (wdrożenie metagry), który powinien pozwolić jej na przeskalowanie biznesu. Naszym zdaniem, metagra odegra kluczową rolę w procesie monetyzacji Unsolved w nadchodzących latach. Implementacja tej +warstwy+ powinna pozwolić na spowolnienie tempa +spalania+ kontentu oraz zwiększyć zaangażowanie użytkowników, stwarzając potencjał poprawy LTV aplikacji o ponad 100 proc." - napisano w raporcie.

"Co więcej, rozszerzona warstwa ekonomiczna gry, zwiększy odporność Unsolved na zmienność rynku oraz CPI. Pragniemy podkreślić, że poprawa kluczowych KPI’s wynikająca z implikacji tej zmiany będzie rozłożona na wiele kwartałów. W naszym modelu, zakładamy wzrost miesięcznych przychodów po pełnym wdrożeniu metagry o około 60 proc." - dodano.

W krótkim terminie, analitycy oczekują sezonowego spadku CPI, co powinno stworzyć przestrzeń do ponownego zwiększenia budżetów marketingowych w najbliższych tygodniach. Ich zdaniem, działania te, w połączeniu z kohortami pozyskanymi w pierwszym półroczu 2025 r., oraz nowymi funkcjonalnościami (cloud save) pozytywnie wpływającymi na LTV, powinny pozwolić spółce powalczyć o rekordowe przychody na przełomie III/IV kw. 2025 r. oraz wyraźną poprawę pierwszej marży w całym drugim półroczu 2025 r. (analitycy zakładają wzrost o 19 proc. rdr; +28 proc. względem pierwszego półrocza 2025 r.).

"Uważamy, że po optymistycznym odbiorze testów nowej gry RPG wzrasta prawdopodobieństwo, że spółka z powodzeniem stworzy i skomercjalizuje kolejny produkt w modelu F2P. Mając na uwadze niesprzyjające statystyki dotyczące success rate nowych gier mobilnych, jak i serię nieudanych inwestycji innych firm z rodzimego podwórka, początkowo podchodziliśmy do najnowszej produkcji studia z dużą dozą ostrożności, identyfikując ją raczej jako potencjalny obszar ryzyka niż szansę za wzrost" - dodano.

Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany przez Erste Group na zlecenie GPW w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Autorem raportu jest Krzysztof Tkocz. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 29 sierpnia, o godzinie 7.30.

W załączniku znajduje się pełna wersja raportu. (PAP Biznes)

doa/ asa/