Podwyżki ceł USA mogą wpłynąć na wzrost inflacji i aktywność gospodarczą – Powell, Fed (opis)

"Zmiany w polityce handlowej, imigracyjnej, fiskalnej i regulacyjnej nadal ewoluują, a ich wpływ na gospodarkę pozostaje niepewny. Skutki taryf będą zależeć od ich ostatecznego poziomu. Oczekiwania co do poziomu i skutków gospodarczych ceł osiągnęły szczyt w kwietniu i od tego czasu spadły. Mimo to podwyżki taryf w tym roku prawdopodobnie podniosą ceny i wpłyną na aktywność gospodarczą" - powiedział przewodniczący FOMC.

"Skutki ceł dla inflacji mogą być krótkotrwałe, odzwierciedlając jednorazową zmianę poziomu cen. Możliwe jest również, że skutki inflacyjne mogą być bardziej trwałe. Uniknięcie takiego rezultatu będzie zależało od wielkości skutków taryf, a także od tego, jak długo zajmie pełne przełożenie ceł na ceny i ostatecznie od utrzymania długoterminowych oczekiwań inflacyjnych na wysokim poziomie" - dodał.

Powell podał, że skutki ceł USA mogą dopiero ujawnić się w danych latem.

"Jeśli się nad tym zastanowić, niepewność taryfowa naprawdę osiągnęła szczyt w kwietniu i od tego czasu spadła. Zmniejszyła się, ale nadal jest podwyższona. (…) Uważamy, że latem dowiemy się o wiele więcej na temat taryf. Nie spodziewaliśmy się, że pojawią się one w danych do tej pory i nie pojawiły się. Stąd zobaczymy, w jakim stopniu pojawią się w nadchodzących miesiącach. To wpłynie na nasze myślenie. Ponadto zobaczymy, jak będzie się rozwijał rynek pracy" - powiedział prezes Fed.

"W pewnym momencie stanie się to jasne. Nie mogę powiedzieć, kiedy to nastąpi. Będziemy uważnie obserwować rynek pracy pod kątem oznak słabości i siły. Nawet w najbliższej przyszłości spodziewane są wydarzenia dotyczące taryf. Myślę więc, że nie wiemy jeszcze z całą pewnością, gdzie się one ustabilizują" - dodał.

Według Powella, stanowisko w polityce monetarnej Fedu jest odpowiednie na obecny moment.

"Inflacja cen towarów po prostu trochę wzrosła i oczywiście spodziewamy się jej wzrostu w ciągu lata. Potrzeba trochę czasu, aby cła przedostały się przez łańcuch dystrybucji do konsumenta końcowego. Dobrym przykładem tego byłoby to, że towary sprzedawane obecnie w sklepach detalicznych mogły być importowane kilka miesięcy temu, zanim nałożono cła. Zaczynamy więc dostrzegać pewne efekty. Spodziewamy się, że będzie ich więcej. Widzimy również wzrosty cen w niektórych istotnych kategoriach, takich jak komputery osobiste i sprzęt audiowizualny, i tym podobne rzeczy, które można przypisać wzrostom cła" - powiedział prezes Fed.

"Wiele firm spodziewa się, że przekaże całość lub część wszystkich skutków ceł kolejnemu podmiotowi w łańcuchu i ostatecznie konsumentowi. Obecnie wielkość skutków ceł jest wysoce niepewna. Dlatego uważamy, że właściwą rzeczą do zrobienia jest zatrzymanie się w miejscu, w którym jesteśmy, podczas gdy dowiadujemy się więcej. Uważamy, że nasze stanowisko w polityce monetarnej jest w dobrym miejscu. Jesteśmy dobrze przygotowani do reagowania na nadchodzące wydarzenia" - dodał.

W ocenie przewodniczącego FOMC, niepewność co do perspektyw gosp. USA pozostaje podwyższona.

"W ostatnich miesiącach odnotowano podwyższoną niepewność co do perspektyw gospodarczych, w dużej mierze odzwierciedlającą obawy dotyczące polityki handlowej. Pozostaje pytanie, jak te wydarzenia mogą wpłynąć na przyszłe wydatki konsumentów i inwestycje" - powiedział Powell.

"Krótkoterminowe miary oczekiwań inflacyjnych wzrosły, co odzwierciedlają wskaźniki rynkowe i ankietowe. Respondenci ankiet konsumentów, przedsiębiorstw i profesjonalnych prognostyków wskazują cła jako czynnik napędowy" - dodał.

Powell powiedział, że gospodarka USA znajduje się na solidnej pozycji.

"Pomimo niepewności gospodarka USA znajduje się na solidnej pozycji. Stopa bezrobocia pozostaje niska. Rynek pracy jest w stanie maksymalnego zatrudnienia lub blisko niego. Inflacja spadła znacznie, ale utrzymuje się nieco powyżej naszego długoterminowego celu wynoszącego 2 proc." - powiedział prezes Fed.

"Uważamy, że nasza obecna postawa w polityce pieniężnej pozwala nam na odpowiednie reagowanie w czasie na potencjalne zmiany sytuacji gospodarczej" - dodał.

Prezes Fedu ocenił, że możliwe są wzrosty cen energii z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie.

"Możliwe, że zobaczymy wyższe ceny energii. Tak się zwykle dzieje, gdy na Bliskim Wschodzie panuje zamieszanie, to ceny energii mogą gwałtownie wzrosnąć, ale potem spadają. Te rzeczy zazwyczaj nie mają trwałego wpływu na inflację, chociaż oczywiście w latach 70. tak się działo, ponieważ nastąpiła seria bardzo dużych wstrząsów. Ale teraz nie widzieliśmy niczego takiego. Gospodarka USA jest znacznie mniej zależna od zagranicznej ropy niż w latach 70." - powiedział Powell.

---------------------

Po posiedzeniu 17-18 czerwca Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. Fed podał, że niepewność wokół perspektyw gospodarczych w USA wzrosła jeszcze bardziej. Fed podał, że niepewność wokół perspektyw gosp. w USA obniżyła się, lecz pozostaje wysoka.

Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali, ze stopy proc. pozostaną bez zmian. To czwarte z rzędu posiedzenie, na którym stopy proc. pozostają bez zmian. W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb. W poprzednim cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed podniósł stopy proc. łącznie o 525 pb.

Fed przedstawił nowe kwartalne projekcje makroekonomiczne i wykres kropkowy (dot-plot), pokazujący prognozę ścieżki stóp procentowych według członków Rezerwy.

W czerwcu FOMC prognozuje stopy proc. na poziomie 3,9 proc. na koniec 2025 r. (dwie obniżki), 3,6 proc. na koniec 2026 r. (jedna obniżka) i 3,4 proc. na koniec 2027 r. (jedna obniżka) W marcu Fed prognozował, że stopy proc. w USA będą na poziomie 3,9 proc. na koniec 2025 r. i 3,4 proc. na koniec 2026 r. i 3,1 proc. na koniec 2027 r.

Poniżej zestawienie obecnych projekcji makro FOMC.

Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 29-30 lipca.

Kurs dolara umacnia się wobec koszyka walut po konferencji Powella o 0,18 proc. do 98,99 pkt., a rentowność 10-letnich Treasuries spada o 1 pb. do 4,38 proc. (PAP Biznes)

kek/ asa/