Rentowność amerykańskich dziesięciolatek znajduje się tam, gdzie 2,5 roku temu - Obligacje .pl
Rentowność amerykańskich dziesięciolatek znajduje się dokładnie tam, gdzie dwa i pół roku temu, trzydziestolatek o 30 punktów wyżej - wskazali analitycy portalu Obligacje pl. W ich opinii, w lepszym położeniu znajdują się polskie obligacje ze względu na mniej wątpliwości, co do terminu i łącznej skali oczekiwanych obniżek stóp procentowych.
"Rentowność (polskich - PAP) dziesięciolatek rzędu 5,2 proc. oscyluje w pobliżu linii łączącej ostatnie dołki (z grudnia 2023 r. i sierpnia ub.r.) i inwestorzy najwyraźniej czekają na sygnał, czy linię warto przekraczać, czy też czeka nas nieprzyjemne odbicie. Nie ze strony Rady Polityki Pieniężnej, bynajmniej, ale raczej rynków bazowych. Najważniejszy dla nas przebieg notowań niemieckich obligacji, a dla nich z kolei amerykańskich" - napisał analityk portalu Obligacje pl., Emil Szweda.
"Notowania tych ostatnich korygują skok rentowności po cezurze, jaką stał się 'Dzień Wyzwolenia', ale robią to w sposób równie mało przekonujący, co amerykański rynek akcji, który odrobił z grubsza połowę strat (polski całość i to z górką)" - dodał.
Jak wskazał, przyczyna rezerwy, z jaką inwestorzy podchodzą do amerykańskiego długu jest głęboka i nie da się jej usunąć dekretem, choć to właśnie nowa odsłona wojny handlowej naświetliła problem. Dodał, że nadmierne zadłużenie cechowało jednak budżet federalny na długo przed wygraną Donalda Trumpa w ostatnich wyborach i na długo przed wprowadzeniem nowych taryf. W ocenie Szwedy, taryfy okazały się tylko zapalnikiem, przypomnieniem, że nawet król nie może chodzić wśród dworzan nago i liczyć na to, że nikt tego nie zauważy.
"W tym tygodniu na problem zbyt dużego zadłużenia uwagę zwrócił MFW. Oczekiwany na koniec roku wzrost globalnego długu publicznego do 95,1 proc. PKB jest niepokojący. Rekord to wprawdzie 98,9 proc., ale padł na koniec 2020 r. - roku, w którym zwiększone wydatki osłonowe związane były z wybuchem pandemii, przez co wzrost miał jako takie wytłumaczenie, choć warto pamiętać i o tym, że ówczesny wzrost zadłużenia w dwóch kolejnych latach doprowadził także inflacyjnej fali" - napisał Szweda.
Zdaniem MFW, tamten rekord zostanie pobity do 2030 r., kiedy globalny dług sięgnie 99,6 proc.
"Na potęgę zadłużają się kraje rozwinięte. Te rozwijające się stosują ostrożniejsze podejście, choć jest to raczej wymuszone okolicznościami niż brakiem chęci. Niemniej, przekonanie, że rządy krajów rozwiniętych, szczególnie USA, mogą zadłużać się w zasadzie bez końca stoi u podstaw obaw nie tylko analityków funduszu" - napisał analityk.
"Inwestorzy też kręcą nosem, a odmowa Japonii, która nie wyraziła zainteresowania stuletnimi obligacjami USA jest tego kolejnym przykładem. Nie tylko prywatny kapitał wolałby teraz nie mieć w portfelu długu USA, ale także ich najbliżsi - do niedawna - sojusznicy" - dodał.
Tygodniowe kalendarium wydarzeń 28 kwietnia - 4 maja
Poniedziałek, 28 kwietnia
Archicom (ARH0227) - ustalenie praw do odsetek.
Gmina Miejska Kraków (KRA0528) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0231) - ustalenie praw do odsetek.
Miasto Chełm (CHE1033) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0227) - ustalenie praw do odsetek.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1126) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF1026) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Wtorek, 29 kwietnia
Kredyt Inkaso (KRI0228) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0227) - ustalenie praw do odsetek.
Marvipol Development (MVP0526) - ustalenie praw do odsetek.
Millennium Bank Hipoteczny (MBH1129) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR0426) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PragmaGO (PRF0228) - ustalenie praw do odsetek; (PRF0525) - planowany dzień ostatniego notowania.
WB Electronics (WBE1126) - ustalenie praw do odsetek.
Środa, 30 kwietnia
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Best (BST1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Develia (DVL1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PragmaGO (PRF0727) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
R.Power (RP11029, RP21029, RPW1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Tauron Polska Energia (TPE1025) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Czwartek, 1 maja
Kruk (KRU0229) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0227) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Piątek, 2 maja
Best (BST0829) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0827, KRU0828) - ustalenie praw do odsetek; (KRU0228) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Marvipol Development (MVP0528) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR0527) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH304) - ustalenie praw do odsetek.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1126) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PragmaGO (PRF0525) - ustalenie praw do odsetek.
Sobota, 3 maja
Arche (ACH1125) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Niedziela, 4 maja
Brak wydarzeń.
(PAP Biznes)
mcb/ osz/